據(jù)外媒報道，陌陌（Nasdaq: MOMO）周四盤前公布了2019年第四季度及2019年全年未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績。財報顯示，2019年第四季度，陌陌公司凈營收達(dá)人民幣46.879億元（約6.734億美元），同比增長22%。不按照美國通用會計準(zhǔn)則計量，2019年四季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為人民幣12.525億元（約1.799億美元），持續(xù)20個季度盈利。

財報發(fā)布后，陌陌公司董事長兼首席執(zhí)行官唐巖、首席運(yùn)營官兼總裁王力、首席財務(wù)官張曉松、探探創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官王宇等高管出席了隨后舉行的分析師電話會議，解讀財報要點(diǎn)，并回答了分析師提問。

以下為財報電話會議實錄：

Jefferies分析師托馬斯·崇（Thomas Chong）：我們看到陌陌的業(yè)務(wù)在3月份開始恢復(fù)正常。我們實際上看到新冠肺炎疫情目前得到了控制。我只是想了解一下，就商業(yè)趨勢而言，陌陌的流量以及營收是否在回歸正常？我們應(yīng)該如何看待新冠肺炎疫情以及陌陌互動功能的調(diào)整會維持多久？陌陌抵消來自疫情壓力的策略是什么？我們應(yīng)當(dāng)如何看待陌陌2020年的營收展望以及來自新冠肺炎疫情的整體影響？

唐巖：我相信在這個時候，這是每個投資者都在思考的問題?，F(xiàn)在讓我先談?wù)劆I收影響和全年展望。

我們已經(jīng)提供了第一季度的展望。由于王力所說的三個因素--實際上，是這三個因素的組合。正是由于這三個因素的綜合作用，我們第一季度的營收，尤其是直播營收，一直承受著一定的壓力。這也會產(chǎn)生負(fù)面影響，但壓力不會那么大。這就是第一季度的總體營收情況。

但如果我們試圖按月分解季度，看看月度軌跡，在1月的大部分時間里，情況基本上處于正常狀態(tài)。很明顯，2月受到我們所談?wù)摰牟煌蛩氐臎_擊最大。實際上，從3月開始，陌陌核心業(yè)務(wù)的趨勢，就流量和營收而言已出現(xiàn)逐漸復(fù)蘇的跡象。

如果你看看我們討論過的幾個因素，第一個因素，從第二季度開始，與疫情相關(guān)的流量壓力將逐漸減輕。另一個因素是疫情的經(jīng)濟(jì)影響可能會對消費(fèi)者情緒產(chǎn)生一些揮之不去的影響。為此，我們的計劃是通過適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品和操作方法來應(yīng)對。我認(rèn)為從第二季度開始，直播和增值服務(wù)團(tuán)隊將逐步加大創(chuàng)收力度。

關(guān)于未來的調(diào)整，團(tuán)隊一直試圖通過引入新的體驗來彌補(bǔ)損失。事實上，我們引入系統(tǒng)的一些新體驗已開始在增加營收方面發(fā)揮積極作用。在這個領(lǐng)域，陌陌團(tuán)隊擁有非常豐富的經(jīng)驗和專業(yè)知識。我非常有信心，我們將能夠通過在產(chǎn)品和運(yùn)營方面的持續(xù)創(chuàng)新來減輕特定因素的影響。

因此，如果我們試圖通過第一季度來觀察全年的情況，根據(jù)我們目前看到的軌跡，我們的預(yù)期是第一季度應(yīng)該是全年的低點(diǎn)，第二季度將開始出現(xiàn)連續(xù)反彈。作為公司的管理層，我們非常有信心在進(jìn)入下半年時，能有一個讓我們感到滿意的增長水平。

關(guān)于我們的增長戰(zhàn)略，視頻直播業(yè)務(wù)有一些關(guān)鍵點(diǎn)。在這一點(diǎn)上，最重要的事情是不斷引入新的體驗，以便盡快修正消費(fèi)者情緒，尤其是高收入人群的情緒。去年第四季度，我們引入了一種類似于家族體驗的新體驗，允許一群高收入的用戶聚集在一起，并被認(rèn)為是一個所謂的家族，這樣他們就可以享受為之奮斗的榮耀，并享受這個家族的榮耀。自推出以來，對這一經(jīng)驗的反饋非常積極。所以今年，我們希望將這一體驗與我們的一些競賽項目聯(lián)系起來，并在此基礎(chǔ)上創(chuàng)造新的東西。

增值服務(wù)和探探，這兩個業(yè)務(wù)線往往相對貨幣化不足。我們確實看到可以在產(chǎn)品方面做很多事情，來推動上述業(yè)務(wù)營收的進(jìn)一步增長。

Jefferies分析師托馬斯·崇（Thomas Chong）：我接下來的問題是關(guān)于陌陌今年的總體支出和盈利能力。有沒有可以分享的初步預(yù)期？陌陌還有什么節(jié)約成本的計劃嗎？

張曉松：讓我回答你的第二個問題。在成本方面，實際上，考慮到當(dāng)前的環(huán)境和競爭環(huán)境，總成本占總營收的百分比很可能會上升幾個百分點(diǎn)。這意味著毛利率可能會下降幾個百分點(diǎn)，這是因為隨著代理營收的持續(xù)增長，以及增值服務(wù)業(yè)務(wù)中直播業(yè)務(wù)所開展的各種運(yùn)營工作，支付比率會出現(xiàn)波動。在運(yùn)營支出方面，由于新冠疫情造成的營收壓力，我們肯定會在運(yùn)營支出方面更加自律。

但為了讓我們繼續(xù)支持用戶擴(kuò)張和用戶在現(xiàn)階段的恢復(fù)，以絕對美元金額來計算，我們肯定需要保持一定水平的營銷支出。因此，我們會看到運(yùn)營支出所占總營收的百分比會上升，尤其是在今年上半年，下半年情況會好轉(zhuǎn)。就運(yùn)營利潤率前景而言，陌陌核心全年的運(yùn)營利潤率仍保持在30%左右。第一季度的運(yùn)營利潤率最低，低于平均水平，從第二季度開始將逐步提升。

在探探方面，今年的凈虧損也將顯著收窄，尤其是在下半年。

在疫情過去后，我們將會有更多的量化視角，人們也將回到正常生活中。

野村證券分析師史嘉龍（音譯，Jialong Shi）：我想跟進(jìn)探探目前正在測試的新訂閱功能。想知道管理層是否可以提供更多關(guān)于這一新功能的細(xì)節(jié)。還有前面管理層提到的，已經(jīng)找出了過去的問題，并努力恢復(fù)探探的用戶。根據(jù)管理層目前的估計，探探的日均活躍用戶可能需要多長時間才能完全恢復(fù)到之前的峰值水平。最后，我想知道管理層能夠透露一下探探2020年的營收增長預(yù)期？

王宇：首先，關(guān)于非訂閱營收流，我們已提供了相當(dāng)多的細(xì)節(jié)，并且我們已經(jīng)提供了所有的細(xì)節(jié)。隨著服務(wù)的進(jìn)展，我們將提供越來越多的細(xì)節(jié)。

就總體前景而言，鑒于新冠肺炎疫情、相關(guān)社交距離和相關(guān)社交距離控制措施造成的不確定性，我們很難確定完全恢復(fù)到峰值用戶水平的時間。就趨勢而言，活躍用戶的數(shù)量在1月份持續(xù)兩周左右迅速上升--從1月份到春節(jié)假期后兩周左右，此后一直處于壓力之下，原因是疫情的傳播和全國范圍內(nèi)的社交距離控制。

我們預(yù)計，在離線約會活動規(guī)?；謴?fù)后，探探的用戶和付費(fèi)用戶將再次增加。這很可能發(fā)生在第二季度中期某個時候，但這將是一個漸進(jìn)的過程。因此，第一季度將面臨壓力，第二季度能否逐步擴(kuò)大規(guī)模取決于活動何時開始升級。目前，我們對下半年的增長前景非常樂觀。

同樣，現(xiàn)在很難對營收數(shù)據(jù)進(jìn)行太多量化。但我對趨勢的看法是，訂閱營收將在很大程度上跟隨用戶趨勢，延遲是搖擺因素。因此，上半年可能會面臨一些壓力，但隨著疫情陰影逐漸消失，第三季度的訂閱營收可能會大幅上升。探探在下半年可能會實現(xiàn)非訂閱營收?？紤]到這兩個因素，今年下半年的營收增長將更大。