特斯拉這條“鯰魚”，雖未激活中國汽車行業(yè)供應鏈的“一池春水”，卻早已在資本市場卷起了層層漣漪。

中恒電氣在3月初收到了浙江證監(jiān)局出具的警示函，原因直指投資者與中恒電氣的一條問答內(nèi)容：“公司目前與特斯拉就目的地業(yè)務已展開合作，特斯拉可以來中恒大廈充電?！北M管中恒電氣與特斯拉并無實質(zhì)性的合作，可披上“目的地業(yè)務”這層華麗而朦朧的外衣，悄然為自身貼上了“特斯拉概念股”的標簽。

只是這場略顯生硬的“碰瓷大戲”，最終收到了證監(jiān)局的“黃牌警告”。

3月9日，另一家“特斯拉概念股”寧波華翔股價大跌 9.98%，隨后不少媒體轉(zhuǎn)發(fā)了方正證券的推薦評級：以往市場對華翔的認識是一個傳統(tǒng)汽車零部件公司，導致過去的估值比較低，得益于特斯拉的國產(chǎn)化加速，華翔的估值應該重塑。

相較于上海大眾、一汽豐田等主要客戶，寧波華翔在應對股價下滑的危機時，特斯拉居然是看起來最有力的一張牌。

無論是“剮蹭”特斯拉的中恒電氣，還是試圖“捆綁”特斯拉的寧波華翔，一系列和資本市場有關(guān)的實際動作和公關(guān)話術(shù)，無疑暴露了國內(nèi)汽車供應鏈企業(yè)在面對特斯拉這個新寵兒時，曖昧的態(tài)度與近乎瘋狂的表現(xiàn)。

熟悉的資本故事

特斯拉在輿論上的發(fā)酵還要從三個月前說起，彼時國產(chǎn)特斯拉Model 3剛剛下線，擅長從產(chǎn)業(yè)鏈上下游剖析利弊的評論者們，講出了一個熟悉的故事：

特斯拉對中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈的價值，絕非是單純地炒作特斯拉國產(chǎn)化，而是特斯拉帶來的“鲇魚效應”可能讓汽車產(chǎn)業(yè)鏈從封閉變得開放，汽車零部企業(yè)下游可能從“總成系統(tǒng)商”變成“車企”，進而出現(xiàn)過去十年中消費電子產(chǎn)業(yè)鏈一樣的機會。

這樣的觀點不無道理，傳統(tǒng)的汽車電子零組件的采購和定價，被博世、德爾福、大陸等總成系統(tǒng)商牢牢掌控，并對供應商采取了高度保守的進入政策。當汽車產(chǎn)業(yè)鏈進一步開放，留給中國汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)的，不僅僅是采購量的大幅增長，還有供應鏈的大變局，就像蘋果在消費電子行業(yè)所釋放的紅利。

將特斯拉比作汽車領(lǐng)域的蘋果，儼然滿足了國內(nèi)汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)的胃口：特斯拉的垂直采購模式勢必會打破原有的汽車供應體系，迫使傳統(tǒng)車企跟進改造供應鏈，出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)被重構(gòu)的可能；何況也不缺少變局背后的造富神話，周群飛的藍思科技因為打入蘋果供應鏈而財富暴增，舜宇光學的股價在過去10年中漲了100倍，德賽電池被蘋果相中后拿下了國內(nèi)手機巨頭的大量訂單……

稍微聰明一些的供應鏈企業(yè)掌門人，都不愿錯過與特斯拉聯(lián)姻的機會，畢竟“蘋果的故事”可能會再次上演。

可現(xiàn)實似乎又不那么樂觀。

暫且將特斯拉的供應鏈分為電池系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、充電系統(tǒng)、自動駕駛、車身部件、電子系統(tǒng)六個部分，中國廠商目前主要集中在車身部件和電子系統(tǒng)兩個部分，比如為特斯拉提供后視鏡的寧波華翔、提供方向盤和氣囊的均勝電子、拿到座椅和保險杠等產(chǎn)品供貨權(quán)的華域汽車。

不管從規(guī)模還是技術(shù)上，中國的汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)尚未觸碰到特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的核心，提供鋰電池組保護殼、微型變速箱的旭升股份，提供電池熱管理組件、空調(diào)零部件的三花智控算是為數(shù)不多的重要供應商，諸如電池系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、自動駕駛模塊的核心供應商仍大多是外資企業(yè)。

有些諷刺的是，特斯拉的核心優(yōu)勢在于電機、電控和電池，內(nèi)飾、變速箱等并非是行業(yè)中的標桿，甚至連“中等生”都算不上。以蘋果對供應鏈的嚴格標準來解釋特斯拉對汽車行業(yè)的重塑，目前還有些說不通。

當然，按照特斯拉上海工廠的計劃，2020年7月份本地化零部件的占比將達到70%，國內(nèi)的零部件生產(chǎn)企業(yè)不乏進入特斯拉核心供應鏈的機會。然而在觸手可及的機會面前，也存在不小的噪聲。

誰在“捆綁”特斯拉

所謂的噪聲正是文初的一幕。

即便不考慮那些“剮蹭”特斯拉的企業(yè)，A股上的“特斯拉概念股”就有100只左右，而特斯拉的魅力著實可見一斑。

2月18日，有媒體報道稱特斯拉與寧德時代正在商討使用無鈷電池，即磷酸鐵鋰電池，進一步減少生產(chǎn)成本。即便特斯拉并未及時對這一消息作出回應，資本市場卻掀起了一場不小的風波：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)等鈷資源相關(guān)股票均大單封死跌停，磷酸鐵鋰電池相關(guān)板塊的多只股票走出“一字漲?！?。

到了3月9日，特斯拉國產(chǎn)Model 3長續(xù)航版本正式曝光，電池將繼續(xù)使用鈷原料。與之對應的是，寧德時代、國軒高科和億緯鋰能磷酸鐵鋰電池三巨頭出現(xiàn)了不同的跌幅，華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)卻逆勢上漲。

“宰鈷殺鋰”的劇情，再度證實了特斯拉在動力電池領(lǐng)域的話語權(quán)，也讓寧德時代深刻體會了榜上特斯拉的甜頭。無論向特斯拉供貨哪種規(guī)格的電池，單單是與特斯拉的“一紙婚約”，就足以讓寧德時代占盡風頭：一是對國內(nèi)企業(yè)缺席特斯拉核心供應鏈的補位，二是相當龐大的潛在訂單量。

正如《財新》在報道中披露的消息，特斯拉和寧德時代初步約定的供貨量不少于特斯拉上海超級工廠規(guī)劃產(chǎn)能的40%；信達證券預測特斯拉上海工廠規(guī)劃一期產(chǎn)能約為25萬輛，按照Model 3 單車帶電量 60KWh/輛測算，對動力電池需求將提升至約15GWh/年。這么估算下來，特斯拉的訂單量將為寧德時代帶來出貨量20%的預期增長。

不過“捆綁”特斯拉意愿更為強烈的，偏偏是不那么核心的零部件生產(chǎn)企業(yè)。

均勝電子在2月6日晚發(fā)布了《股票交易異常波動公告》，表示子公司“臨港均勝安全”收到了特斯拉中國的定點意向函，將為國產(chǎn)Model 3和Model Y提供方向盤、安全氣囊等產(chǎn)品。除了汽車安全相關(guān)產(chǎn)品外，均勝電子的另一家子公司普瑞也在向特斯拉提供傳感器元件、人機交互等產(chǎn)品，尚未打入特斯拉的核心供應鏈。

特斯拉的另一家供應商華達汽車，也在2月6日晚披露了與特斯拉合作的消息，將為特斯拉的Model 3、Model Y等車型提供車身沖壓件產(chǎn)品。根據(jù)已中標產(chǎn)品及特斯拉目前產(chǎn)能測算，2020年特斯拉相關(guān)營業(yè)收入約 1 億元左右，約占2019年營收的2.5%，同樣被納入了“特斯拉概念股”的范疇。

均勝電子和華達汽車絕不是唯二的玩家，長三角試圖“捆綁”特斯拉的企業(yè)名單恐怕可以寫滿整整一頁紙。原因也不難理解，無論是出于提升產(chǎn)能還是股價的考慮，聲勢正盛特斯拉都是最優(yōu)質(zhì)的“捆綁”對象，只是所有的影響都不是單維的。

特斯拉終非蘋果

特斯拉可能會像蘋果那樣深度改造產(chǎn)業(yè)鏈，可特斯拉終歸不是蘋果。

先從市場定位上看，特斯拉一直被視為電動汽車的領(lǐng)軍人物，賣點在于電動化和智能化，但汽車的智能化遠未有智能手機那般徹底。

蘋果對消費電子供應鏈的價值，垂直采購體系對權(quán)利分配的影響只是其一，蘋果的嚴苛標準和更高的毛利，才是供應鏈企業(yè)與蘋果步伐協(xié)同的關(guān)鍵，最終制定隱形的行業(yè)標準，贏得了后來崛起的中國手機巨頭的青睞。特斯拉當前的重心在于驅(qū)動電池和電動技術(shù)的升級，即便適度改造了供應鏈的行業(yè)規(guī)則，并未像蘋果那樣對傳統(tǒng)零部件推翻重來。

這對內(nèi)外飾和車身零部件相關(guān)的企業(yè)可能并不是一個好消息，原有的工廠和機器可以迅速匹配特斯拉的需求，在短時間內(nèi)拿到可觀的新增訂單。倘若無法涉足特斯拉電動化、智能化的核心單元，只看到特斯拉訂單的短期利好，不無錯失智能化浪潮的可能。

再從商業(yè)模式思考，有分析師預測2020年特斯拉的銷量將超過100萬輛，卻也一直存在的這樣一種爭論：特斯拉真的是靠賣車賺錢嗎？

被對比最多的還是蘋果，比如App Store在2019年的收入約為500億美元、Apple News有了超過1億的活躍用戶、Apple Music的付費用戶已經(jīng)超過六千萬，此外還有Apple TV、Apple Arcade、Apple Card、iCloud等一連串產(chǎn)品。特斯拉的盈利點可能在于基于自動駕駛技術(shù)的出行服務和基于用戶終端的軟件付費。

不過智能手機的生命周期往往在36個月以內(nèi)，蘋果自然不會放棄硬件上的利潤，而汽車的服務周期普遍在8年以上，特斯拉在服務盈利方面可能比蘋果更有想