報(bào)道，對(duì)許多觀察者來(lái)說(shuō)，2019年比特幣和其他數(shù)字貨幣的繁榮讓人聯(lián)想起互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的進(jìn)化。盡管比特幣的繁榮可以作為未來(lái)長(zhǎng)期樂(lè)觀的理由，但考慮到當(dāng)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫最終的結(jié)果，現(xiàn)在比特幣的繁榮令人擔(dān)憂。

就像現(xiàn)在一樣，對(duì)一項(xiàng)新技術(shù)的興奮導(dǎo)致了一種投機(jī)狂熱。與此同時(shí)，由于投資者都希望能參與進(jìn)來(lái)，比特幣相關(guān)股票的價(jià)格大幅上漲。最近，LongFin Corp. （LFIN）的股價(jià)飆升，在不到一周的時(shí)間里，股價(jià)從5美元漲到140美元以上。這表明一家公司正在進(jìn)入比特幣市場(chǎng)，并讓買家們紛紛涌入。就像在上世紀(jì)90年代末加入“互聯(lián)網(wǎng)概念”的公司在股價(jià)上獲得了幾乎自動(dòng)的增長(zhǎng)一樣，今天也有公司因?yàn)榧用茇泿诺母拍疃诠蓛r(jià)上獲益。

鑒于這種趨勢(shì)，以及已經(jīng)在加密貨幣上看到的收益（比特幣2017年迄今為止上漲了近1800%，與此同時(shí)第二大數(shù)字貨幣以太幣上漲了100多倍）有人認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)就像互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代一樣是一個(gè)巨大的泡沫。根據(jù)一名分析師的說(shuō)法，比特幣是有史以來(lái)最極端的泡沫，而《華爾街日?qǐng)?bào)》最近報(bào)道稱在一個(gè)“數(shù)字令牌”上花費(fèi)7億美元是“毫無(wú)目的”。

區(qū)塊鏈技術(shù)或開啟長(zhǎng)期樂(lè)觀的先河？

泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)是投資者擔(dān)憂的原因。至于是否能夠開啟一個(gè)長(zhǎng)期樂(lè)觀的先河，讓我們類比來(lái)想一想，盡管網(wǎng)絡(luò)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，但你仍可以經(jīng)常在網(wǎng)上讀到相關(guān)的文章。

正如Ritholtz財(cái)富管理公司首席執(zhí)行官喬什-布朗（Josh Brown）最近在推特上發(fā)表的一篇文章中所稱：“價(jià)格暴跌意味著一種新興技術(shù)的終結(jié)。2000年至2001年，互聯(lián)網(wǎng)股票暴跌90%，我們之后都退出了嗎？”

如今的新興技術(shù)不是互聯(lián)網(wǎng)，也不是比特幣本身，而是比特幣和其他加密貨幣運(yùn)行的基礎(chǔ)——區(qū)塊鏈。這被視為一種真正的變革型結(jié)構(gòu)，它可能會(huì)像20年前互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展那樣對(duì)世界產(chǎn)生影響。

“沒有人確切地知道比特幣的短期、中期和長(zhǎng)期未來(lái)會(huì)是什么樣。但我們所知道的是，支撐它的區(qū)塊鏈技術(shù)是革命性的，已經(jīng)改變了世界處理金錢的方式，”金融咨詢公司deVere Group的首席執(zhí)行官奈杰爾-格林（Nigel Green）在最近的一份聲明中說(shuō)。

在區(qū)塊鏈上，所謂的“礦工”可以解決復(fù)雜的計(jì)算問(wèn)題，以驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)上的交易，并獲得比特幣或其他類似的貨幣作為回報(bào)。由于區(qū)塊鏈的結(jié)構(gòu)方式，它不需要任何中間人的參與——就像比特幣沒有政府或央行的支持一樣——而區(qū)塊鏈的交易幾乎不可能被偽造。

大投行如何看待區(qū)塊鏈技術(shù)？

這種技術(shù)的潛在用途被認(rèn)為是巨大的。今年10月，瑞銀曾寫道，區(qū)塊鏈“類似于90年代中期在互聯(lián)網(wǎng)上的投資”，預(yù)計(jì)到2027年，這項(xiàng)技術(shù)將給全球帶來(lái)3000億至4000億美元的年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。該銀行寫道，區(qū)塊鏈“可能會(huì)對(duì)金融業(yè)、制造業(yè)、醫(yī)療保健和公用事業(yè)等行業(yè)產(chǎn)生重大影響”。

高盛在最近的一份研究報(bào)告中寫道：“區(qū)塊鏈可能是一場(chǎng)變革，它將讓所有人——企業(yè)、政府、組織和個(gè)人——共同努力。它用一種簡(jiǎn)單、安全的方式去建立對(duì)幾乎任何一種交易的信任，幫助簡(jiǎn)化全球范圍內(nèi)的資金、產(chǎn)品和敏感信息的流動(dòng)。”

從理論上說(shuō)，區(qū)塊鏈對(duì)于幾乎所有的公司都是有用的。根據(jù)金融信息供應(yīng)商FactSet的報(bào)道，紐蒙特礦業(yè)公司（Newmont Mining Corp， NEM）執(zhí)行副總裁蘭德爾-恩格爾（Randall Engel）12月6日對(duì)投資者評(píng)論稱：“區(qū)塊鏈技術(shù)上的一些巧妙的東西可以應(yīng)用于我們不同方面的業(yè)務(wù)，包括如何注冊(cè)和跟蹤土地和所有權(quán)等等?！?/p>

投資管理公司先鋒集團(tuán)（The Vanguard Group）上周表示，它將使用區(qū)塊鏈在指數(shù)供應(yīng)商和市場(chǎng)參與者之間分享數(shù)據(jù)。先鋒說(shuō)這一行動(dòng)或能使得其指數(shù)基金更高效和準(zhǔn)確地跟蹤它們的基準(zhǔn)市場(chǎng)指標(biāo)。

“我越來(lái)越清晰地覺得，區(qū)塊鏈技術(shù)真正的變革力量在于為大型公司節(jié)約成本，讓這些公司從數(shù)據(jù)庫(kù)轉(zhuǎn)換至私人鏈，從而提高效率。” Ritholtz的布朗在一篇博客文章中寫道：“這基本上就是當(dāng)初互聯(lián)網(wǎng)如何成為主流的。并不需要通過(guò)加密貨幣進(jìn)行投機(jī)性的價(jià)格交易?！?/p>

如果加密貨幣全面崩潰也不會(huì)影響區(qū)塊鏈的功能和方式，正如Pets.com的徹底崩盤（一個(gè)臭名昭著的網(wǎng)絡(luò)公司衰落事件）沒有預(yù)示著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的結(jié)束一樣。

“網(wǎng)絡(luò)時(shí)代”的公司“從根本上改變了我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，同時(shí)你必須靈活和明智地在市場(chǎng)上利用它，那代表了是一個(gè)新的交流、連接和買東西的方式。”紐約梅隆銀行投資管理公司（BNY Mellon Investment Management）投資策略師艾麗西亞-萊文（Alicia Levine）說(shuō)：“這就是區(qū)塊鏈今天正在做的事情，它也在重塑我們的經(jīng)濟(jì)和我們經(jīng)商的模式?！?/p>

萊文懷疑數(shù)字貨幣短期內(nèi)的價(jià)格，但她對(duì)區(qū)塊鏈的長(zhǎng)期前景持樂(lè)觀態(tài)度。她指出，雖然在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)，很多早期互聯(lián)網(wǎng)股票一敗涂地，但那場(chǎng)泡沫的破裂為今天的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者奠定了基礎(chǔ)。Facebook（FB）個(gè)谷歌的母公司字母Alphabet（GOOGL）都是那場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩潰的殘骸。

她說(shuō)：“當(dāng)泡沫真的破滅時(shí)，會(huì)有很多公司出現(xiàn)衰敗，但新的價(jià)值將被重新創(chuàng)建起來(lái)。就像現(xiàn)在一樣，一個(gè)新的世界即將到來(lái)。”