華米自有品牌表現(xiàn)搶眼但并不意味著成功擺脫對小米的依賴
6月3日,華米科技(以下簡稱“華米”)發(fā)布今年Q1財報,創(chuàng)始人黃汪在電話會議分析師問答環(huán)節(jié)表示,在未來幾個月,華米將發(fā)布超過十款A(yù)mazfit智能手表,價格區(qū)間將從299元到2000元不等。
8天后,華米正式發(fā)布了面向智能通話和健康監(jiān)測領(lǐng)域的兩款旗艦新品Amazfit智能手表2、Amazfit米動健康手表。就在最近,華米又推出了Amazfit全新系列新品GTR手表,產(chǎn)品更新頻率不可謂不快。
眾所周知,Amazfit是華米力推的自有品牌,主要應(yīng)用于智能手表、智能手環(huán)品類,承載了華米獨立的重任,而華米在40天內(nèi)連開兩場發(fā)布會來重倉智能手表,明眼人都看得出,意在提高自有品牌在總營收的占比,逐漸擺脫對小米的依賴,至少可以呈現(xiàn)小米業(yè)務(wù)、自有品牌并駕齊驅(qū)的局面。
事實上,去年2月上市是華米加速去小米化的一個重要轉(zhuǎn)折點。在此之前,其對小米極為依賴,2015年、2016年及2017前三個季度,小米貢獻(xiàn)的收入分別占華米總營收的97.1%、92.1%和82.4%,成為華米最重要的客戶和分銷渠道。盡管華米不會與小米或其他小米生態(tài)鏈企業(yè)產(chǎn)生同業(yè)競爭,但其單一大客戶的占比過于集中,而大客戶等重要關(guān)聯(lián)人又是重要股東,因此其獨立性存疑。
在此之后,華米大力扶持自有品牌,Amazfit智能手表、智能手環(huán)成為小米手環(huán)之外的最重要的產(chǎn)品線。去年8月,華米CFO崔大偉在2018年Q2財報電話溝通會上表示,未來自有品牌在年營收中的占比將穩(wěn)定在40%到50%,而華米真的做到了,用“突飛猛進(jìn)”來形容一點也不為過。
今年Q1財報顯示,華米智能手表出貨量在該季度全球排名第五,自有品牌產(chǎn)品和其他產(chǎn)品呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長,這塊業(yè)務(wù)收入同比增長62%,占該季度總收入的41.3%。不難看出,華米已找到從手環(huán)切換到手表賽道的制勝之道,將Amazfit打造成比肩小米手環(huán)的營收支柱,在全球可穿戴設(shè)備市場的領(lǐng)先地位愈發(fā)穩(wěn)定。
盡管華米自有品牌表現(xiàn)搶眼,出貨量、營收節(jié)節(jié)攀升,但我還是得給華米澆盆冷水,這并不意味著成功擺脫對小米的依賴,其獨立之路仍任重道遠(yuǎn),原因有三:
一、華米股價受小米因素影響。華米在上市之前估值已達(dá)10億美元,最新股價為10.28美元,市值僅為6.3億美元,讓人大跌眼鏡,其市值低迷不僅與業(yè)績不佳有關(guān),與2018年Q4相比,今年Q1華米營收、利潤、出貨量均出現(xiàn)大幅下降,更重要的是,投資人對其營收結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來營收增速放緩表示擔(dān)憂。
數(shù)據(jù)顯示,華米2016年、2018年營收同比增長73.6%、77.9%,而2019年Q1營收同比增長僅為36.5%,Q2營收預(yù)測同比增長約30.2%至32.9%,接連失速均發(fā)生在華米大力發(fā)展自有品牌之后。在我看來,華米出貨量從2018年Q4的920萬臺跌至2019年Q1的560萬臺,除了春節(jié)季節(jié)性因素、市場不景氣之外,還與其自身業(yè)務(wù)調(diào)整有關(guān),即弱化“銷量擔(dān)當(dāng)”小米手環(huán)、重倉潛力股Amazfit,殊不知這會讓投資人感到不適,因為小米才是頂著小米生態(tài)鏈企業(yè)光環(huán)上市的華米股價的定海神針。
二、華米無法拒絕小米品牌、渠道。無論是過去還是現(xiàn)在、未來,華米和小米只能相愛不能相殺。華米曾在招股書中披露了企業(yè)和行業(yè)相關(guān)風(fēng)險,與小米的關(guān)系位列第一條,“小米是我們最重要的客戶和分銷渠道。我們與小米的關(guān)系出現(xiàn)任何惡化或小米可穿戴產(chǎn)品銷售發(fā)生任何減少,都可能會對我們的經(jīng)營結(jié)果產(chǎn)生實質(zhì)性的負(fù)面影響。”小米對其影響力和重要性可見一斑。
事實也正如此,小米在品牌、渠道等方面為華米提供強(qiáng)有力的支撐,這是其無法拒絕也不能拒絕的優(yōu)質(zhì)資源。一方面,小米正在大力布局的小米之家,可以使華米旗下產(chǎn)品從有限的線上市場延伸到更廣闊的線下市場,既節(jié)省成本又提升銷量;另一方面,盡管華米在小米商城之外搭建了自身的線上渠道,但其在京東、天貓等平臺表現(xiàn)平平,更何況拓展陌生的線下市場,一旦離開小米線上線下資源的導(dǎo)入,Amazfit可能成為無人問津的路人甲。
三、可穿戴設(shè)備只是手機(jī)附屬品。與大熱的智能音箱用語音控制不同,手表、手環(huán)等可穿戴設(shè)備離不開手機(jī)這一控制中樞,它們更像是手機(jī)的附屬品,心率、運動、體重等數(shù)據(jù)同步都有賴于手機(jī),才能不僅方便用戶獲取相關(guān)信息,并基于大數(shù)據(jù)拓展商業(yè)應(yīng)用前景。換言之,如果不通過手機(jī)來交互,手環(huán)、手環(huán)雖不至于毫無用處,但基本喪失了想象空間。
自從為小米生態(tài)鏈產(chǎn)品開辟“米家”品牌后,小米對生態(tài)鏈產(chǎn)品冠以“小米”品牌慎之又慎,目前只有移動電源、手環(huán)、凈水器等少數(shù)幾款產(chǎn)品享受此殊榮。華米便是其中之一,其開發(fā)的“小米運動”是小米可穿戴設(shè)備官方App。如果去小米化真的邁出實質(zhì)性一步,小米運動或?qū)⒈恍∶资栈?,而華米重新開發(fā)一款A(yù)pp替代小米運動或許不難,難的是將用戶原封不動地遷移過來,并維持穩(wěn)步增長。
值得注意的是,盡管華米在可穿戴設(shè)備市場占據(jù)舉足輕重的地位,但遠(yuǎn)未到高枕無憂的地步,相反市場競爭越來越激烈,尤其是華為、蘋果、三星、360等玩家持續(xù)發(fā)力,進(jìn)步神速,逐漸對華米構(gòu)成一定程度的威脅。為了鞏固自身領(lǐng)先優(yōu)勢,勢單力薄的華米更加得抱緊小米的大腿,借助小米的優(yōu)質(zhì)資源來搶占市場,而不是一心鬧獨立,否則很有可能被上述勁敵迎頭趕上。
因此,華米根本無力推動實質(zhì)性去小米化,頂多提升自有品牌營收占比,因為自主品牌產(chǎn)品的毛利率高于小米產(chǎn)品,但短期內(nèi)難以突破50%,即便突破50%也并不代表其真正走向獨立。要知道,作為華米重要的股東和客戶,小米仍將在很長一段時間對華米施加影響力,而隨著其不斷享受小米帶來的發(fā)展紅利,將更加沒有勇氣和能力走出舒適區(qū)。
其實,華米當(dāng)前窘境是小米生態(tài)鏈企業(yè)的一個縮影,它們在發(fā)展壯大過程中享受到小米全方位的庇護(hù),當(dāng)發(fā)展到一定規(guī)模后,便積極謀求獨立,卻發(fā)現(xiàn)像孫悟空翻不出如來佛手掌一樣,很難真正徹底擺脫對小米的依賴。一方面小米的資源的確很誘人,尤其是渠道和供應(yīng)鏈;另一方面它們擔(dān)心與小米撕破臉后將正面交鋒,而親自下場的小米有能力將其干趴下。
或許,“又愛又恨”“身不由己”是黃汪們的內(nèi)心真實寫照,華米們依然是與小米有千絲萬縷關(guān)系的生態(tài)鏈企業(yè),即便上市也不代表有能力脫離小米單飛。