你知道，在區(qū)塊鏈和加密貨幣的炒作周期中，我們正處于最頂端的時候，就像列于車隊中閃閃發(fā)光的蘭博基尼一樣，現(xiàn)在的加密貨幣不僅反映出了價格的飆升，還像人們反應(yīng)出沒有中央政府集權(quán)管理的說法。盡管如此，還是有一些關(guān)鍵的風(fēng)險困擾著這個社會階層，阻礙著市場的廣泛采用。毫無疑問，加密貨幣、數(shù)字代幣和基于區(qū)塊鏈的商業(yè)模式將繼續(xù)存在，但了解風(fēng)險與這個新興市場及其潛在技術(shù)之間的相互作用不僅將有助于保護投資者，而且還將為監(jiān)管者提供一個穩(wěn)定的手段，但是在引導(dǎo)企業(yè)家在項目中如何對待風(fēng)險管理確實是一件很困難的事情。區(qū)塊鏈項目帶來的一個獨特方面與模擬經(jīng)濟的市場一樣，希望良好的行為準則的人照顧，保管和控制我們的儲蓄和資產(chǎn)，是“好行為”就一定可以在一個不變的和透明的技術(shù)層中進行。簡而言之，機器不是天生的貪婪的。

以下是10個危及加密貨幣和阻礙該市場發(fā)展的關(guān)鍵風(fēng)險的例子。

寬入口，窄出口：誠然，比特幣的出現(xiàn)及其他加密貨幣的出現(xiàn)使金融界在許多方面變得民主化，目前，加密貨幣的數(shù)量也超過了1600種。這一較低的進入門檻創(chuàng)造了一個寬闊的入口和非常狹窄的出口，例如，在黑色星期五瘋狂購物期間，這種情況很容易發(fā)生，隨著人們匆忙逃離，可能會導(dǎo)致附帶損害。由于技術(shù)限制、貨幣不可兌換以及與交易對象的交易對手很少，退出可能被禁止。雖然資產(chǎn)類別一般與傳統(tǒng)經(jīng)濟沒有關(guān)聯(lián)，所有這些都是與自身相關(guān)的，因此這可能導(dǎo)致市場在恐慌中運行。

無形的，非流動性的，無保險的：基于區(qū)塊鏈的加密貨幣，如比特幣，真正的奇跡在于雙重計算的問題可以在沒有任何中介機構(gòu)（如銀行或銀行）的情況下得到解決。數(shù)字奇點的概念捕捉到了這個特性，其中只有一個資產(chǎn)實例是強大的，這也是該資產(chǎn)類別蓬勃發(fā)展的主要原因之一。然而，加密貨幣的無形性和非流動性（再加上上面提到的狹義出口）阻礙了它們的可兌換性和可保性。事實上，盡管有報道稱保險公司對這部分業(yè)務(wù)的興趣不斷增長，但大多數(shù)加密貨幣資產(chǎn)和加密貨幣公司要么沒有投保，要么按今天的標準來看根本就無法投保。這種資產(chǎn)類別沒有存款保險的“底限”，這有助于擴大吸引力和投資者的安全。

市場標識：由于加密貨幣持有者尋求退出回到法定貨幣或其他資產(chǎn)的無形資產(chǎn)類別，而這些資產(chǎn)往往受到許多加密后比純粹主義者的厭惡，因此他們逃向安全或流動性的途徑往往會把他們帶到美元區(qū)。希望在投機浪潮中進入市場的投資者愿意以規(guī)定價值或掛鉤的價格來支付時，釘住價格就很有效了。然而，在擺脫困境的過程中，由于市場特征的影響，許多投資者承受著下行的價格壓力，這突顯了流動性不足、逃逸狹窄和資產(chǎn)類別參與面狹窄的不利影響。隨著越來越多的機構(gòu)投資者進入這一領(lǐng)域，并開放更多的市場和交易平臺，這些類型的問題正在得到糾正。與此同時，市場參與者會明智地考慮貨幣的不可兌換性和加密貨幣的波動性，這將使高頻交易者望而卻步。

要真正理解區(qū)塊鏈的潛能，需要暫時停止懷疑。要真正抓住加密貨幣的投資命題，就需要擱置傳統(tǒng)的經(jīng)濟尺度。

從敲詐到操縱：盡管任何投資者都不應(yīng)該放棄他們不準備損失的錢，不管這個錢的名義金額有多大，但加密貨幣特別容易受到社會工程和錯誤信息風(fēng)險的影響。與模擬經(jīng)濟一樣，na?ve很容易成為網(wǎng)絡(luò)勒索、市場操縱、欺詐和其他投資者風(fēng)險的犧牲品。美國證券交易委員會（SEC）甚至還創(chuàng)建了一個假的初始貨幣發(fā)行（ICO）網(wǎng)站，以提醒潛在的加密貨幣投資者注意“閃亮物體”的威脅。的確，在如何構(gòu)成真正分散化資產(chǎn)（如比特幣或電子貨幣）的問題上，監(jiān)管的明晰度正在顯現(xiàn)，這超出了任何一方的控制范圍，而公司發(fā)行的加密貨幣或代幣則日益成為證券界關(guān)注的一個領(lǐng)域。

謹慎、監(jiān)護和控制：加密貨幣和數(shù)字資產(chǎn)的無形和不可見的性質(zhì)很普遍， 因此困擾市場的一個最大問題是關(guān)心、保管和控制。與傳統(tǒng)銀行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)和物理安全的長期挑戰(zhàn)不同， 在加密貨幣的保管人中， 有一場名副其實的標準戰(zhàn)爭正在為世衛(wèi)組織提供最高標準的投資者保護和資產(chǎn)安全。高知名度和高值加密貨幣搶劫的數(shù)量表明， 目前仍在編寫這本最佳安全實踐手冊。最富有的加密貨幣投資者將竭盡全力保護他們的無形儲備， 使用存放在物理 （離線/密閉） 金庫和掩體中的冷藏設(shè)備。并非每個加密貨幣投資者都能負擔(dān)得起這一級別的擔(dān)保， 而不是每一個加密貨幣投資者都是目標， 但所有這些都是受到謹慎、監(jiān)管和控制標準的新興性質(zhì)的制約。在這里，安全和資本擔(dān)保方面缺乏基本的“下限”，比如網(wǎng)絡(luò)聯(lián)邦存款保險公司，就在投資者第一次損失的基礎(chǔ)上暴露了出來。

網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險：就像摩爾定律所說的網(wǎng)絡(luò)威脅一樣， 鍵盤和椅子 （或智能手機和數(shù)字錢包） 之間的空間和加密貨幣保管人的網(wǎng)絡(luò)和防御一樣重要。盡管在原則上， 比特幣區(qū)塊鏈已被證明是迄今為止最具網(wǎng)絡(luò)彈性的創(chuàng)新之一， 但與其他加密貨幣類似的是，它們往往是網(wǎng)絡(luò)安全標準和資金不嚴的新進入者。通過這一措施， 并非所有加密貨幣都是在其可追溯性、交易分類賬和信任程度或受托責(zé)任的范圍內(nèi)創(chuàng)造平等的。為此， 像 “神秘失蹤” 一樣簡單的風(fēng)險和復(fù)雜的勒索攻擊和 AI 驅(qū)動的機器人在互聯(lián)網(wǎng)上尋找薄弱環(huán)節(jié)是同等危險的。

人為的錯誤（和健忘）：考慮到資產(chǎn)類別的無形本質(zhì)，人為錯誤，以及像對密碼健忘這樣令人困惑的東西，可能意味著導(dǎo)致加密貨幣的全部損失。不是每個人都像50Cent一樣幸運，他忘了他曾接受比特幣的專輯發(fā)行，并發(fā)現(xiàn)了價值800萬美元的比特幣獎金。人們在被鎖在外面、硬件丟失或面臨“地球物理風(fēng)險”（如溢出的咖啡）的前景，通常都足以造成損失。更不必說在加密貨幣的投資中了，由于價格波動的隱蔽性，買家的悔恨風(fēng)險一直存在。在這個市場上，大型資產(chǎn)持有人的高知名度和公共質(zhì)量可能會使人們面臨直接的人身安全威脅，如綁架、贖金和敲詐。

監(jiān)管、金融、稅務(wù)：加密貨幣和這一資產(chǎn)類別的另一個關(guān)鍵風(fēng)險是缺乏監(jiān)管、金融、稅務(wù)和法律待遇方面的協(xié)調(diào)和明確。這并不奇怪，因為這個市場的性質(zhì)相對較新，而“監(jiān)管趕超”的步伐往往緩慢，質(zhì)量也落后。事實上，直到2017年比特幣迅速升值，世界上大多數(shù)監(jiān)管機構(gòu)才開始對加密貨幣形成看法。突然間，世界上的國家和地區(qū)都進入了一個秘密的土地掠奪，試圖成為潛在投資者和項目的首選目的地。就像全球金融體系一樣，在改善市場總體穩(wěn)定性的同時，協(xié)調(diào)性和連貫性可以在很大程度上避免系統(tǒng)性和世俗性的風(fēng)險。

技術(shù)風(fēng)險：關(guān)于比特幣挖掘的計算復(fù)雜度和能耗的報道很多，其中一個例子就是加密貨幣的一些技術(shù)局限性。在復(fù)雜系統(tǒng)以復(fù)雜的方式失敗的前提下，這種計算復(fù)雜性也可能對資產(chǎn)類別構(gòu)成潛在風(fēng)險。的確，真正的區(qū)塊鏈結(jié)構(gòu)的分散性特征提供了一種固有的災(zāi)難和風(fēng)險防護，而集中式數(shù)據(jù)庫并不享有這種特性（正如Equifax的大規(guī)模破壞所證明的那樣，集中式數(shù)據(jù)庫是名副其實的蜜罐）。然而，并非所有的加密貨幣或代幣都在類似的軌道上運行。為此，投資者應(yīng)謹防許多項目正在出現(xiàn)的技術(shù)風(fēng)險和去中心化的虛假承諾，因為并非所有區(qū)塊鏈都是平等運行的。

用分叉進行競爭：最后同樣重要的一個風(fēng)險是，盡管許多加密貨幣財富集中在那些長期考慮這一資產(chǎn)類別可能對世界產(chǎn)生的積極變化的人手中，但仍然存在著內(nèi)戰(zhàn)和分叉的想法，這可能會分裂關(guān)于加密貨幣的共識機制，從而侵蝕市場份額。這種戰(zhàn)爭還繼續(xù)爆發(fā)，包括最近出現(xiàn)的比特幣現(xiàn)金。同樣值得注意的是，盡管在一個由盲目的可伸縮信任和沒有中央權(quán)力機構(gòu)統(tǒng)治的世界中，加密貨幣世界的理事會，就像教皇秘會或國際清算銀行一樣，可以就影響結(jié)果和價格波動的市場制定一條道路，而大型加密貨幣持有者的理事會確實可以這樣做。與鯨魚的真正運動一樣，小魚兒只有被吞食得份。

正是因為在加密貨幣市場上存在得有風(fēng)險，才會有回報。數(shù)不清的新進入者，從大型傳統(tǒng)企業(yè)對區(qū)塊鏈的承諾，或者是致力于創(chuàng)造一個新的民主化來挑戰(zhàn)現(xiàn)狀的創(chuàng)業(yè)團隊，都意識到一種新的技術(shù)驅(qū)動的價值創(chuàng)造浪潮正在向我們襲來。了解潛入這一浪潮的潛在風(fēng)險，有助于改善加密貨幣的長期前景，并將其應(yīng)用范圍擴大到尋求風(fēng)險的先行者之外。