大家都知道，無線耳機的熱潮應該是由蘋果帶起，可穿戴等其他產(chǎn)品(包括耳機、手表、音箱和配件等)收入規(guī)模已趕上MAC和 iPad，并保持高速增長，2019年二季度同比+48%，成為蘋果未來成長的驅動力之一。

2018年全球無線耳機出貨量約4600萬臺，其中AirPods出貨量約3500萬，占全球整體出貨量的3/4。今年無線耳機出貨量有望達到1.29億臺。（但由于疫情影響，這里的預測需要打折。）

在蘋果AirPods的引領下，包括華為、三星、OPPO、vivo、小米等手機廠商，Sony、BOSE、 1MORE、漫步者等傳統(tǒng)音頻類廠商，愛奇藝、網(wǎng)易云、Anker ZOLO、Dacom大康等廠商也都加 入TWS行業(yè)大軍，百家爭鳴。

2019年二季度TWS耳機占中國耳機市場出貨量的66%，成為其重要組成部分。中國無線耳機出貨量連續(xù)多個季度同比增速超過100%。

可能有人不理解為何無線耳機這么火，需求量如此巨大？

大家可以想想以前的耳機是有線的，尤其外出時很不方便，甚至騎車時佩戴有線耳機可能對身體造成傷害，后果不堪設想。

假設一半有線耳機消費者換成無線耳機，這樣你就能明白為何這里的需求量如此巨大。

這好比4G用戶都換代購買5G手機一樣，更新基數(shù)相當巨大，里面利潤就豐厚。

TWS耳機價格已經(jīng)降至百元級別，中關村做了235個無線耳機報價統(tǒng)計，100 ~ 500元價位段的無線耳機達160多個，占比68%。

2018年全球智能手機出貨量約14億臺，iPhone占了2億臺，即安卓手機與iPhone 出貨量比例大約為6:1。這樣可以看出安卓無線耳機的年銷量會比AirPods要高不少，至少是2倍以上。

2018~2020 年全球 TWS 耳機將實現(xiàn)高速增長，出貨量分別達到 6500 萬臺，1 億臺和 1.5 億臺，年復合增速達 51.9%

產(chǎn)業(yè)鏈及對應的受益?zhèn)€股（國內(nèi)公司以加粗標注）

無線耳機主要供應鏈廠商

1、模組代工：立訊精密、英業(yè)達、歌爾股份、共達電聲、瀛通通訊

2、主控芯片：蘋果、高通、恒玄、瑞昱、絡達、博通

3、存儲：兆易創(chuàng)新，華邦，Adesto

4、模擬IC：韋爾股份、圣邦股份

4、可編程：SOC 賽普拉斯

5、FPC：鵬鼎控股、華通電腦、耀華電子、蘇州福萊盈

6、語音加速感應器：意法半導體

7、音頻解碼器：美信

8、MEMS 麥克風、揚聲器等：AAC、歌爾股份

9、過流保護IC ：韋爾股份

10、VCSEL：華立捷

11、電池RF PC：Unitech、Compeq

12、電池：欣旺達、新普科技、德國 VARTA、紫建電子、曙鵬科技

充電盒主要供應鏈廠商

1、微控制器：意法半導體

2、LDO 穩(wěn)壓器：意法半導體、Torex

3、鋰離子電池：新普科技

4、充電控制與保護電路：韋爾股份、仙童

5、電源管理芯片：TI、英集芯科技、鈺泰

6、DC-DC 轉換器：TI

這里不能忽略風險因素——

1、TWS耳機滲透率不及預期。如果滲透率不及預期，行業(yè)整體市場規(guī)模增速不及預期，進而影響整個產(chǎn)業(yè)鏈相關公司的收入。

2、TWS行業(yè)競爭加劇。如果需求不好，供給過剩導致行業(yè)競爭加劇，可能導致整個產(chǎn)業(yè)鏈相關公司盈利能力下降。

3、TWS行業(yè)技術進步放緩。如果技術進步放緩，產(chǎn)品創(chuàng)新周期變長，可能導致?lián)Q機周期變長，從而影響行業(yè)整體增速與盈利水平。

所以，別只看表面……

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