作為硬科技的代表，機器人行業(yè)的資本故事也是業(yè)界關注的焦點。2018年下半年，被亞馬遜創(chuàng)始人青睞有加，外界視為資本寵兒和協(xié)作機器人先驅者的Rethink Robotics宣布倒閉，讓業(yè)界唏噓不已。從2012年開始，機器人熱潮就被掀起，市場上也一度出現(xiàn)機器人“泡沫”質疑。變化正在發(fā)生，相比前幾年，資本在該領域的熱度逐漸降溫，變得理性起來。

近日，在北京舉辦的主題為“推進機器人產業(yè)創(chuàng)新與協(xié)作共融”的2019年中國機器人行業(yè)年會上，有業(yè)內人士提醒，“講故事講不來錢了，還想加入機器人行業(yè)的人，要想一想如何做實的問題”。

進入大浪淘沙階段

2018年，對于機器人產業(yè)而言，可謂是幾家歡喜幾家愁，既有服務機器人第一股科沃斯上市，也有協(xié)作機器人企業(yè)Rethink RoboTIcs宣布倒閉。Rethink RoboTIcs成立于2008年初，不僅在早期就提出了協(xié)作機器人的概念，還先后推出了代表性的工業(yè)機器人Baxter和Sawyer。

資本也頗為青睞Rethink RoboTIcs，亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝佐斯曾為其傾注頗多心血。公開資料顯示，貝佐斯參與了該公司2008~2017年間A輪~E輪的8輪融資，共計1.1153億美元。

在Rethink RoboTIcs隕落之時，一位投資了多個機器人項目的資深投資人表示，2018年以來資本收緊，但市場又沒有預想得好，已經連續(xù)有機器人公司退出歷史舞臺。

河北工業(yè)大學科研院院長張明路對記者表示，Rethink Robotics倒閉可能源于產業(yè)定位不準和估值虛高，“某些機器人公司成立之后通過持續(xù)融資推高估值，卻沒有考慮社會效益和商用能力跟估值的匹配度”。

在哈工大機器人研究所所長趙杰看來，伴隨著資本投入和產業(yè)變革，機器人產業(yè)的大浪淘沙也在持續(xù)漸進，企業(yè)倒閉作為個體而言看似是很遺憾的事情，但從整體而言，通過活性的篩選機制最后沉下來的才是有可持續(xù)發(fā)展能力的，擁有核心技術的企業(yè)。

估值調整期反思資本利弊

Rethink Robotics的倒閉讓人思考資本和產業(yè)之間的關系。早在2016年6月23日，成立于2013年的深圳狗尾草智能科技有限公司完成了A輪億元級別融資，投后估值超一億美元，成為資本市場的寵兒。時隔兩年后，在2018年5月3日，優(yōu)必選（UBTECH）宣布完成8.2億美元C輪融資，刷新AI領域單輪融資記錄，優(yōu)必選本輪估值為50億美元，較B輪估值10億美元增長4倍。

彼時，北京航空航天大學機器人研究所名譽所長王田苗教授告訴《每日經濟新聞》記者，機器人企業(yè)估值高和技術的發(fā)展趨勢密切相關，源于市場需求的拉動和科技趨勢的變化。如果估值高到一定程度，需要市場進行調節(jié)。

北京康力優(yōu)藍機器人有限公司創(chuàng)始人兼CEO劉雪楠表示，估值是反映企業(yè)發(fā)展的指標，但一味追求高估值無意義。短期內，機器人產業(yè)的發(fā)展可能會受到股東關系影響，長期的市場風向標還是掌握在消費者手里，資本對于產業(yè)更多起到配合作用。

在當下，估值調整的時刻似乎已經到來。國金證券（600109，股吧）研報顯示，2016~2018年，機器人一級市場面臨融資難估值貴，行業(yè)開始洗牌，產業(yè)進入調整期，尋找新突破方向。僅在工業(yè)機器人領域，上下游產業(yè)鏈的上市公司就有54家。

上述研報對54家工業(yè)機器人上市公司多維度深度剖析發(fā)現(xiàn)，2015年以來工業(yè)機器人創(chuàng)企爆發(fā)增長，股權市場融資持續(xù)火熱，但融資集中在A輪以前，大浪淘沙后持續(xù)融資的企業(yè)極少。目前資本過熱后已逐漸理性，更加關注技術積累，產業(yè)正進入理性發(fā)展階段。

在數(shù)量上，2017~2018年僅有10家公司新介入工業(yè)機器人領域，并購和自主研發(fā)各占一半，系統(tǒng)集成占比70%，零部件業(yè)務依舊不多。上述研報稱主要源于補貼監(jiān)管趨嚴、當前二級市場資金匱乏、并購環(huán)境較差等。

行業(yè)降溫給實干企業(yè)機遇

從一開始的“大部分都信”到此前的“明確機器人能干什么”再到如今的“冷靜判斷”。隨著行業(yè)的沉淀，資本的態(tài)度也在逐步改變。

機器人剛剛火起來的時候，幾乎每周都要接待各地官方人士?！罢f的都是我要投多少多少錢，你要怎么怎么樣?！壁w杰回憶稱，2011年、2012年開始機器人火起來時，從政府到資本都對機器人產業(yè)寄予厚望。

“現(xiàn)在，機器人溫度稍微降下來一些，那種浮躁的氛圍和現(xiàn)象得到了一定程度的抑制。機器人本身就是實實在在的事，靠吹牛是不行的，還得靠實實在在地干?！睂τ谫Y本趨于理性，趙杰頗感欣慰，“原來講個故事就可以融資，2018年開始就沒有一個成功過，而這給踏實肯干的企業(yè)提供了機會”。

對于這一點，張明路亦有共鳴，他表示，2018年的機器人市場已經不像前幾年那樣興高采烈，2019年理性前行的趨勢將會更加明顯，求大求全的時代早已過去，專攻細分市場的時刻已經來臨。

資本的理性亦體現(xiàn)在從業(yè)者的態(tài)度中，蘇州綠的諧波總經理左晶提道，“每次見投資者，我不會把行業(yè)描繪的天花亂墜，首先是要看到行業(yè)的不確定性和風險?！?/p>