移動(dòng)平均線一直被用于技術(shù)分析（包括加密貨幣市場(chǎng)定位）。在本文中，我們引入了哈希率移動(dòng)平均數(shù)的概念。

沒(méi)有礦工就沒(méi)有比特幣。更多的挖掘能力（更高的哈希率）可以為網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)更大的安全性，但也降低了挖掘塊的概率。其他條件不變，如果你是一名礦工，并且你觀察到網(wǎng)絡(luò)哈希率在上升，比特幣的價(jià)格不成比例地上漲，那么你的收入就會(huì)減少。另一方面，許多人認(rèn)為這種分布式挖掘能力是比特幣的關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素之一，如果是這樣的話，提高哈希率應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致更高的價(jià)格。雖然目前還不清楚是哪個(gè)因素導(dǎo)致比特幣的發(fā)展，哪些因素阻礙了比特幣發(fā)展，但在2018年之前，這兩個(gè)因素之間的這種正相關(guān)（是指自變量增長(zhǎng)，因變量也跟著增長(zhǎng)。）關(guān)系在比特幣存在的大部分時(shí)間里都是正確的。

圖1：比特幣價(jià)格VS哈希率（哈希率是在加密電子貨幣數(shù)據(jù)塊的挖掘中執(zhí)行復(fù)雜數(shù)學(xué)計(jì)算的速度。）

我們?cè)绢A(yù)計(jì)從2018年1月或2月開始，哈希率會(huì)大幅下降，然而，盡管哈希率在8月份達(dá)到了最高點(diǎn)，但在10月底--11月初之前，哈希率線的斜率才會(huì)變成負(fù)值。

有一個(gè)明顯的原因可以解釋為什么價(jià)格下跌不會(huì)立即導(dǎo)致哈希率的下降：礦商的固定成本較高，可變成本相對(duì)較低。礦商不會(huì)根據(jù)今天的價(jià)格來(lái)決定是否開采，而是根據(jù)過(guò)去幾個(gè)月的價(jià)格歷史和未來(lái)幾個(gè)月的預(yù)期價(jià)格來(lái)決定。

圖2. 哈希率VS比特幣價(jià)格（365日移動(dòng)平均線）。

以上圖表支持了這一假設(shè)，即比特幣的哈希率緊跟365天的比特幣價(jià)格移動(dòng)平均線。事實(shí)上，2018年，這兩個(gè)因素之間的相關(guān)性為0.9。

但我們能從比特幣的未來(lái)價(jià)格中推斷出什么嗎？

圖3.比特幣價(jià)格VS哈希率移動(dòng)平均線。

2018年11月9日，9天的移動(dòng)平均線和21天的MA （Moving Average，簡(jiǎn)稱MA，MA是用統(tǒng)計(jì)分析的方法，將一定時(shí)期內(nèi)的證券價(jià)格（指數(shù)）加以平均，并把不同時(shí)間的平均值連接起來(lái)，形成一根MA，用以觀察證券價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的一種技術(shù)指標(biāo)。）從上方越過(guò)100天的MA，三天后，6000美元的支撐被打破。同時(shí)，100天MA的斜率為負(fù)值。最近，2018年12月18日，9天的MA從下方越過(guò)了21天的MA，我們經(jīng)歷了一個(gè)小的反彈。如果我們回到圖1，比特幣價(jià)格從開始下滑到我們第一次觀察到比特幣價(jià)格穩(wěn)步下降的時(shí)間，除了純粹的經(jīng)濟(jì)因素外，還可以通過(guò)心理學(xué)來(lái)解釋：礦商們對(duì)市場(chǎng)的前景仍然是樂(lè)觀的。

每天開采1800枚比特幣，即每年開采657000枚比特幣，年排放量不到2%。然而，這是一個(gè)相對(duì)較小的數(shù)字，但我們需要考慮兩個(gè)放大這一效應(yīng)的因素：

1、大部分新開采的比特幣都是預(yù)先預(yù)售并立即進(jìn)入交易所交易的，因此，這或許會(huì)使比特幣成為總供應(yīng)量中流動(dòng)性最大的部分。

2、礦商在生態(tài)系統(tǒng)中所扮演的角色。

一旦考慮到這兩個(gè)因素，礦工的情緒就更有可能影響價(jià)格。這些手段是否可以用于可靠的市場(chǎng)預(yù)測(cè)，或者至少是否可以作為加密行業(yè)的消費(fèi)者信心指數(shù)（CCI），仍有待觀察。