為了理解“什么是代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)”首先要了解該領(lǐng)域如何與現(xiàn)有的應(yīng)用學(xué)派和學(xué)術(shù)學(xué)派相聯(lián)系，然后探究代幣工程師在區(qū)塊鏈的早期階段要解決的具體問題。

在所有的經(jīng)濟(jì)研究學(xué)科中，奧地利學(xué)派在理解代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)方面貢獻(xiàn)最大。奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)派的杰出經(jīng)濟(jì)學(xué)家包括Ludwig Von Mises， Friedrich Hayek，和 Murray Rothbard.。他們以其獨(dú)特的方法發(fā)展其經(jīng)濟(jì)理論，以及他們對(duì)健全貨幣在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中作用的看法而聞名。

如果奧地利學(xué)派的偉大經(jīng)濟(jì)學(xué)家們能在2018年活躍起來(lái)，我認(rèn)為代幣經(jīng)濟(jì)將是他們的主要利益所在。奧地利人將是第一批看到未來(lái)健全貨幣正在我們眼前出現(xiàn)的國(guó)家之一。那些創(chuàng)立了奧地利商業(yè)周期理論的人將立即看到，比特幣、Horizen、Beam和Monero等可替代的健全貨幣在促進(jìn)人類福利方面具有巨大的潛力。奧地利人可能還會(huì)發(fā)現(xiàn)，在沒有經(jīng)濟(jì)脅迫的情況下，通過使用智能合約進(jìn)行經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)的潛力具有吸引力。通過智能合約、側(cè)鏈和分片進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)為世界提供了一個(gè)不限制個(gè)人權(quán)利的舞臺(tái)。

奧地利的實(shí)踐方法需要指導(dǎo)第一代區(qū)塊鏈項(xiàng)目取得成功。行為學(xué)是研究人類行為，即人類為達(dá)到某種目的而進(jìn)行的有目的的行為。與數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的芝加哥學(xué)派和理想主義的凱恩斯主義學(xué)派不同，奧地利學(xué)派將在利用基于激勵(lì)的推論創(chuàng)建模型方面蓬勃發(fā)展。對(duì)于缺乏歷史數(shù)據(jù)的創(chuàng)新而復(fù)雜的環(huán)境，特別是對(duì)于大規(guī)模運(yùn)轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，這是一種合適的方法。

代幣學(xué)=實(shí)踐學(xué)+技術(shù)

關(guān)于人類行為的理論，即個(gè)人如何應(yīng)對(duì)不斷變化的激勵(lì)，并不是一項(xiàng)新的探索。畢竟，人類行為學(xué)起源于古希臘。代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)并不是一個(gè)新領(lǐng)域，它更像是人類行為研究在新技術(shù)上的應(yīng)用。舉個(gè)這種技術(shù)的例子，如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中有個(gè)人能夠參與其中一種、兩種或兩種由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)，那么這種經(jīng)濟(jì)的分叉將影響這些經(jīng)濟(jì)體中各個(gè)生產(chǎn)階段的成本。研究人類行為的新技術(shù)包括區(qū)塊鏈、智能合約。更廣泛地說(shuō)，值得信賴的、分散的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的速度（我們希望）是現(xiàn)有模型的另一個(gè)缺陷，代幣性的經(jīng)濟(jì)學(xué)家必須考慮這些問題。此外，在這些經(jīng)濟(jì)體中運(yùn)作的非人類自主、受信任實(shí)體的能力，為在各方之間組織經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供了可能性，于此可見這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的動(dòng)機(jī)離不開這些實(shí)體。

想象一些類似于賭注的東西，它與代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)有共同特征。無(wú)論是作為抵押物的一種形式，還是僅僅是支付某些特權(quán)的一種方式，代幣都是區(qū)塊鏈技術(shù)促進(jìn)的一種實(shí)踐，但并非區(qū)塊鏈獨(dú)有。租賃物業(yè)的保證金與代幣性地押注作為抵押品以防范不良行為的實(shí)施。奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)告訴你，如果承租人突然發(fā)現(xiàn)黃色的油漆在客廳很討厭，他們將決定是否把房間漆成藍(lán)色。租約期滿后，人們?cè)骄靡庾R(shí)到黃色是一種令人討厭的色調(diào)，就越有可能重新粉刷房間。在以斯拉，我們認(rèn)為，區(qū)塊鏈的企業(yè)家們更關(guān)注迷人的技術(shù)和融資努力，他們沒有適當(dāng)考慮押注的真實(shí)經(jīng)濟(jì)成本，以及阻止不良行為所需的押注金額。

代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)在處理分散的供求關(guān)系中的復(fù)雜性

奧地利人明白，在自由市場(chǎng)條件下，生產(chǎn)者如何才能夠滿足消費(fèi)者的需求。雖然區(qū)塊鏈能夠滿足某些以前不可行的消費(fèi)者需求，但在這些網(wǎng)絡(luò)中，生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間的關(guān)系往往更為復(fù)雜。代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的專家必須能夠看到代幣經(jīng)濟(jì)中供求之間的差距，并利用區(qū)塊鏈解決方案，以使雙方都能以繁榮的方式連接彼此。

想想Metacert協(xié)議，Ezra基金的一個(gè)代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)咨詢客戶。除了許多其他的事情外，他們的平臺(tái)試圖將受到加密URIs注冊(cè)中心的消費(fèi)者與分散的生產(chǎn)者網(wǎng)絡(luò)連接起來(lái)，這些生產(chǎn)者可以檢測(cè)到這些加密URIs。在傳統(tǒng)的設(shè)置中，一個(gè)集中的實(shí)體將負(fù)責(zé)支付單個(gè)供應(yīng)商的費(fèi)用，并將聚合注冊(cè)表賣給消費(fèi)者。然而，這種集中的實(shí)體與Metacert試圖通過他們的分散模型實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)背道而馳。在這種情況下，代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家的目標(biāo)是找到一種有效分配消費(fèi)者資源的方法，在不插入中央集權(quán)的情況下創(chuàng)建注冊(cè)中心。代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家必須理解供應(yīng)商和消費(fèi)者面臨的激勵(lì)，以及去中心化的精神。

代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)鍵挑戰(zhàn)

雖然以上這些都與代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)高度相關(guān)，但出現(xiàn)這個(gè)領(lǐng)域的主要原因是為了解決區(qū)塊鏈中一個(gè)非常具體的問題。區(qū)塊鏈的企業(yè)家希望通過向投資者出售代幣來(lái)籌集資金，而無(wú)需將這些代幣歸類為證券。我們認(rèn)為，繞過這些安全法規(guī)的主要方法是確保代幣在正在構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)上具有某種應(yīng)用程序。雖然并非所有這些公用事業(yè)代幣都是在考慮證券法的情況下創(chuàng)建的，但這類資產(chǎn)的籌資優(yōu)勢(shì)是顯而易見的，而且缺乏健全的代幣建模表明：在ICO熱潮期間，存在某種程度上的“先籌錢，再想辦法”的態(tài)度。因此，代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家面臨的挑戰(zhàn)是：如何構(gòu)建這些使用公用代幣的網(wǎng)絡(luò)，以便當(dāng)網(wǎng)絡(luò)為用戶創(chuàng)造更多價(jià)值時(shí)，給投資者的代幣價(jià)值增加？

這是對(duì)代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)在當(dāng)前區(qū)塊鏈格局中所扮演角色的一種憤世嫉俗的看法，盡管奧地利學(xué)派可能會(huì)指出，證券法激勵(lì)企業(yè)投資資源，創(chuàng)建非證券的投資工具。代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家可能會(huì)從事其他努力，但是現(xiàn)實(shí)是，構(gòu)建實(shí)用程序代幣作為一種投資工具和作為一個(gè)基本組件使用的分散網(wǎng)絡(luò)是大多數(shù)應(yīng)用代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要目標(biāo)。

我們可以看到，這并不總是一件簡(jiǎn)單的事情。構(gòu)建代幣會(huì)因網(wǎng)絡(luò)增值而越發(fā)具有挑戰(zhàn)性。一些常見的缺陷包括將代幣值會(huì)直接綁定到某種網(wǎng)絡(luò)函數(shù)，這種網(wǎng)絡(luò)函數(shù)不需要有價(jià)值的代幣。因?yàn)槠渌?xiàng)目可以無(wú)意中創(chuàng)建了一些代幣結(jié)構(gòu)，這些結(jié)構(gòu)就像龐氏騙局一樣，只有最早的使用者才能看到其好處。即使網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建方式可能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而且代幣的升值是這種增長(zhǎng)的結(jié)果，但競(jìng)爭(zhēng)者們也會(huì)限制那些希望將部分積累的網(wǎng)絡(luò)價(jià)值進(jìn)行套現(xiàn)的投資者。

雖然在籌資中使用公用事業(yè)代幣最初可能是要找到繞過證券法的辦法，但由此產(chǎn)生的創(chuàng)造力和創(chuàng)新可能會(huì)使那些非常適合這種資本保障模式的項(xiàng)目獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們已經(jīng)看到，新的網(wǎng)絡(luò)正在構(gòu)建它們的代幣，以便代幣的使用能夠利用激勵(lì)對(duì)各方，并且各方能夠獲得比傳統(tǒng)的股權(quán)更多的價(jià)值。Metacert和Workcoin等Ezra投資組合公司是將實(shí)用代幣與許多網(wǎng)絡(luò)功能綁定在一起的項(xiàng)目的例子，這樣，對(duì)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的需求就等同于對(duì)網(wǎng)絡(luò)代幣 的需求。這兩個(gè)項(xiàng)目都利用賭注來(lái)調(diào)整獎(jiǎng)勵(lì)和增加代幣價(jià)值。Metacert尤其新穎，因?yàn)樗麄兘⒌姆稚⒕W(wǎng)絡(luò)是獨(dú)立的，但其目的是幫助他們現(xiàn)有的集中業(yè)務(wù)。他們通過代幣所有權(quán)在網(wǎng)絡(luò)中擁有股權(quán)，而這種股權(quán)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過對(duì)其集中業(yè)務(wù)的直接價(jià)值，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)有可能被更廣泛的受眾利用。這種創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)是通過使用實(shí)用代幣而不是網(wǎng)絡(luò)所有權(quán)的股權(quán)來(lái)解鎖的。為了了解這些項(xiàng)目以及它們依賴于規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施的工作原理，還需要進(jìn)行更多的分析，但是這些項(xiàng)目的發(fā)展已經(jīng)非常清楚，這是更好的代幣性規(guī)劃的直接結(jié)果。

結(jié)論

隨著區(qū)塊鏈的第一代已經(jīng)趨于成熟，“什么是代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)？” 這個(gè)問題可能會(huì)有一個(gè)更簡(jiǎn)單的答案：成功和失敗的項(xiàng)目之間的區(qū)別。隨著該行業(yè)繼續(xù)發(fā)展其革命性技術(shù)，代幣性創(chuàng)新將仍然是創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分。奧地利人的行為學(xué)方法對(duì)于理解復(fù)雜的人類互動(dòng)和交換系統(tǒng)將證明在代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域具有開拓價(jià)值。在埃茲拉，我們很高興作為投資者和顧問的角色中利用這個(gè)技術(shù)。