在中國來構建新能源汽車的長期競爭力，是一個很持續(xù)的議題。過去10年的發(fā)展，從技術上來說，發(fā)展出相對成熟的產業(yè)鏈，在整個數(shù)量上也獲取了一定的成就。隨著各項政策的開始轉變，今年的新能源汽車在實際產量上的變化，給整個公司運營和企業(yè)估值也帶來了很多的曲折。從宏觀來看，9 月乘用車上險數(shù)為 182.1 萬輛，同比-16.5%。1~9 月累計上險數(shù)為1535萬輛，同比-2.0%，在整個乘用車大市往下調整，根據(jù)2017年的下半年高基數(shù)（特別是12月份的集中購買行情）使得今年同比會形成相當程度的負增長。新能源汽車的獨立就變得越發(fā)重要起來。

圖1 2016~2018 年中國乘用車的上險數(shù)（單位 萬輛）

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，9月狹義新能源汽車乘用車批發(fā)端銷售9.9萬臺，同比+70%；其中純電動銷量7.3萬（同比+60%），插電混動2.6萬臺（同比+104%，環(huán)比-1%）。分級別來看，純電動車型中A00車銷量2.9萬（同比-15%）、A0級別車型銷量1.2萬（同比+297%），A級車銷量3.0萬（同比+252%），這個細分的新能源市場的增長，使得我們對未來的增長還是存在信心的。在往今后的兩年來估算，未來的主要主題是“不忘政策初心，回歸產業(yè)本質，尋找真正在市場站得住的產品。從產業(yè)角度來說，從補貼政策的初心回顧，從扶持行業(yè)從尋入期切換至成長期，這兩年的投資和產品推出過程將遵循這個政策切換期，經歷一輪回歸產品是否滿足市場需求的過程。我們將從這個角度去探尋新能源汽車的支撐點，從市場和產品角度，找到未來的市場的需求。

中國新能源汽車市場的特征和市場需求的產品

中國的新能源汽車受宏觀政策和地方政府的實際落地的政策影響，從開始起步到現(xiàn)在還是使得車型銷量分布呈現(xiàn)較強的區(qū)域性特點，總體來說純電動車型銷量分布省份較為分散，插電式車型銷量分布省份相對集中。根據(jù)機動車保險數(shù)據(jù)分析，純電動車型銷售市場遍及北京、廣東、山東、山西、浙江等多個省市，銷量分布的省份較為分散，整個形態(tài)如下圖所示的那樣：

純電動汽車的市場主要還是集中在沿海，這個和地方政府的補貼還有地區(qū)的地理和其后條件比較相關。純電動汽車在逐步上量的過程中，開始往城市內滲透，從總的數(shù)字趨勢來看還是比較好的

地方的接受度，和地方所給予的政策密不可分，路權的提供還有地方直接鼓動的一些政府采購車輛也擴大了普及度

圖2 2018年1-8月純電動的上牌分布圖

進一步分解三塊市場，A00、A0和A級純電動汽車的市場，我們可以找到以下的基本形態(tài)：

A級車，是在北京、廣東、浙江等大城市被消化吸收，這部分和今年的高里程補貼有很大的關系，補貼政策的導入使得300-400公里的車輛開始涌現(xiàn)

A0級：基于小型轎車和SUV打造的車輛，需求比較均勻，主要是在A00級別暫時退潮的條件下涌現(xiàn)出來的。

A00級別車型：這部分是之前若干年中國純電動汽車的大頭，主要在山東、河南、浙江、天津、廣西和江西等地推進較快

圖3 純電動汽車上牌數(shù)量分解之后的情況概覽

從價格上來看，目前純電動汽車分為幾個檔次補貼后5萬以內；5萬-10萬；10萬-15萬和15萬以上的幾個檔次。

第一個檔次（6-8萬），隨著國家對續(xù)航里程補貼的調整，大幅度往5-10萬轉移，而這個區(qū)間，大部分是主要集中于A0級和A0級別的緊湊型SUV。之前A00級別5萬元左右的一直在國內占主導的地位，2017 年受補貼退坡影響，A00 級車型以其低廉的價格和較高的性價比贏得市場的認可，在純電動乘用車中所占比例由 2016 年的 45%提升至 69%，成為新能源乘用車市場增長的主要驅動力。

圖4 2018年下半年的純電動汽車的價格體系情況

把A00級別的圖形進行可視化，和上面的電動汽車的還是有一些差異。從這個意義上來看，A00市場是接地氣的，不僅僅在城市扎根，在縣城還有農村市場，是存在廣泛的市場需求的。但是在這個里面涌現(xiàn)出來大量利用補貼杠桿把電池成本攤銷的案例，形成了一定的圍繞補貼所生的車輛，耗費了大量的資源，但是競爭力并不強的車型情況。

圖5 純電動汽車市場分布

第二檔（8-11萬）：這個細分市場的定價主要以小型SUV和小型轎車為主，這個細分市場比A00級別相對舒適，里程也高一些，但是用途有限

第三檔（12-16萬）：2018 年補貼新政出臺，更加鼓勵長續(xù)航里程乘用車，受過渡期后補貼大幅減少甚至取消的影響，A級以上中高端乘用車銷量主要瞄準大城市的普通家庭的需求，在整個市場的占比呈上升趨勢。與之相對應的A級純電動汽車市場則主要在城市中成長。如上圖所示，我們可以看到A級純電動的市場主要集中于城市多一些。

更高的價位的純電動汽車：這個細分市場，以蔚來ES8和上汽榮威Marvel X為代表，開始小批量嘗試。

如圖6所示，插電式混動車型銷售市場則主要集中在大城市，以上海、深圳、廣州、杭州等限購城市，還有其他的沿海城市。從插電這個細分市場來看：

插電的價格溢價比較高，由地方政府推動下，牌照在這個市場里面占據(jù)主導地位

圖6 2018年1-7月插電式混合動力分布圖

對比一下，2018年1月到7月的上險數(shù)量，常規(guī)混合動力的分布規(guī)律和插電式混合動力大體呈現(xiàn)一定的相似性。也是圍繞著大城市消費者的環(huán)保意識，駕駛體驗所建立起來的。

圖7 2018年1-7月常規(guī)混合動力分布圖

中國爆款車型的尋找和思考

從總的趨勢來看，純電動汽車的結構調整開始逐步進行，是從單純的做A00級別的電動汽車滿足任務，開始往嘗試滿足個人消費者不僅限于總量。在基于銷量的分析中，目前市場從之前的A00級別“爆款”EC系列車型開始轉向于A級車型，可以看到較大的車輛、續(xù)航長的車型逐漸占據(jù)上風；之前的純電動乘用的車型比較多，銷量沒有形成梯次分布，這次補貼的發(fā)放節(jié)奏不按套路走，也使得新能源整車企業(yè)直面資金壓力，這次調整的過程也就是整車廠“洗牌”的過程， 具備較強技術實力和資金勢力車企，接下來會在市場的競爭中跟隨國外車企推出產品的標桿，適應消費者需求的“爆款”車型，有希望和國際整車廠巨頭在純電動乘用車領域展開全球競爭。

基于純電動專有平臺的開發(fā)

在目前的宣傳口徑里面，傳統(tǒng)主機廠的電動車，有全新研發(fā)平臺，也有改傳統(tǒng)燃油機平臺，基本的區(qū)分是看有沒有與電動汽車一樣的車型。一般來說，看電池系統(tǒng)是否規(guī)整，在內部空間上是否有更高的使用率。傳統(tǒng)車企做的油改電，在投入有限又要保證安全的條件下，其實做了很多的折衷，與投入巨大的專有平臺之間，是有非常大的鴻溝的。體現(xiàn)在續(xù)航里程，體現(xiàn)在整個空間利用率還有整車的特性上。當拆解這些車輛的系統(tǒng)布置和部件的時候，是非常明顯的。未來的爆款車型，應該是在特定開發(fā)的純電動平臺開發(fā)的，會有以下的一些基本的特征：

電動汽車專有平臺，是圍繞電氣化的動力總成來思考的，應該可以構建動力總成的不同的參數(shù)，能夠實現(xiàn)不同續(xù)航里程和不同的加速特性

可以兼容不同電池系統(tǒng)規(guī)格和不同的電機規(guī)格參數(shù)，圍繞這個電動汽車平臺的電池系統(tǒng)兼容不同的容量，中小型車會有不同版本的電池，大型車輛則需要兼容更大的帶你吃。

從里程來看，在補貼退坡前后，車輛的續(xù)航里程應該具備350km、450km甚至更高的，在驅動特性上也可以構建不同的電機功率提供車輛不同的加速度。

而圍繞電子電氣架構還有整車特性的需求，也可以從容構建從高端到平價的車輛體系。從這個意義上來說，我們也可以按照這個基本的標準來看待比亞迪、北汽、上汽和吉利等目前排名前列的車輛接下來2-3年的表現(xiàn)。