開始先特意感謝小伙伴，這位小伙伴通過(guò)華叔的引領(lǐng)買了一些標(biāo)的，并獲得盈利。這位小伙伴不是第一次說(shuō)送禮給華叔，由于小伙伴盛情難卻，華叔也不客氣收下了兩箱桃子，把桃子都分給了藥師、老嚴(yán)，還有其他同事。

其實(shí)，大家不必特意送禮，我知道您們能在市場(chǎng)中盈利，已經(jīng)是華叔最好的禮物，而且華叔也非常感謝大家的支持，因?yàn)橛心鷤?，無(wú)論多忙多辛苦都堅(jiān)持一周推出5篇內(nèi)容，也希望大家能在我的內(nèi)容中得到升華，學(xué)到東西，修成正果。

好，來(lái)個(gè)180°轉(zhuǎn)彎回到市場(chǎng)，今天又是一個(gè)全紅的普漲格局，無(wú)一板塊翻綠，我記得昨天還一些小伙伴問(wèn)我標(biāo)的是否該走，當(dāng)時(shí)我還是讓大家先留著，這就是華叔讓大家留著的原因，畢竟現(xiàn)在屬于牛市，如果下車后再想上車很難找合適標(biāo)的，因?yàn)槎紳q了不少，許多人不敢再買入，導(dǎo)致一直錯(cuò)過(guò)、錯(cuò)過(guò)、再錯(cuò)過(guò)。

賣掉長(zhǎng)信科技、保變電氣的小伙伴，記得別亂嫌棄，包括華叔，因?yàn)樾盘?hào)表我也撤掉了保變，哈哈。

下面繼續(xù)轉(zhuǎn)場(chǎng)聊干貨，上周五，在文末都說(shuō)過(guò)，新易盛預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為1.8~2億元，同比+123.15~147.95%。其實(shí)，新易盛這篇推文是在昨天已經(jīng)寫好，沒想到今天漲停了。

隨后，華叔對(duì)比了中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、華工科技、劍橋科技幾大光模塊企業(yè)，發(fā)現(xiàn)中際和新易盛股價(jià)最高，而且它們的走勢(shì)也非常相似，甚至新易盛股價(jià)波動(dòng)更小。

到底什么導(dǎo)致新易盛(300502)能跟龍頭大哥的中際可以一決雌雄？今天華叔就把新易盛的皮剝開，讓大家看清新易盛的廬山真面目。

新易盛從事光模塊業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括：點(diǎn)對(duì)點(diǎn)光模塊和PON光模塊用于IDC(數(shù)據(jù)中心)、電信網(wǎng)絡(luò)(FTTx、 LTE 和傳輸)、安全監(jiān)控，以及智能電網(wǎng)等ICT行業(yè)

擁有3000多種產(chǎn)品，產(chǎn)品速率覆蓋155Mb/s 至 400Gb/s，已服務(wù)于來(lái)自全球 60 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的超過(guò) 300 個(gè)客戶。

光模塊產(chǎn)業(yè)鏈圖

問(wèn)題來(lái)了，許多小伙伴不了解光模塊到底是什么？

光模塊是多種模塊類別的統(tǒng)稱，具體包括：光接收模塊、光發(fā)送模塊、光收發(fā)一體模塊和光轉(zhuǎn)發(fā)模塊等。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，光模塊就是一個(gè)收發(fā)光信號(hào)的器件。

光模塊由多個(gè)光器件封裝而成，主要原材料包括：光芯片及組件、集成電路芯片及結(jié)構(gòu)件等，上游產(chǎn)業(yè)包括光器件、芯片、印刷電路板等。

新易盛實(shí)現(xiàn)光器件芯片封裝、光器件封裝和光模塊制造環(huán)節(jié)全覆蓋，能規(guī)?；怪鄙a(chǎn)能力的光模塊及器件供應(yīng)商。

要垂直整合有兩個(gè)最關(guān)鍵領(lǐng)域需要完成：1、高精度的光器件封裝；2光模塊制造。

光模塊廠商最核心競(jìng)爭(zhēng)力在于光芯片制造、光器件封裝、光模塊三大環(huán)節(jié)。新易盛已完成以上兩大關(guān)鍵領(lǐng)域整合，而且400G的光模塊已經(jīng)量產(chǎn)，出貨量還持續(xù)提升。

中興通訊是新易盛第一大客戶，2015~2019 年新易盛向前5大客戶的銷售收入，占營(yíng)收比例分別為 51.84%、59.70%、57.88%、52.96%、61.86%，其中，中興康訊(中興通訊子公司)連續(xù)5年(15~19) 排名第一，銷售占比不斷提高。

2019年?duì)I收11.65 億元，同比+53.28%，歸母凈利潤(rùn)2.13 億元，同比+568.71%。一季度歸母凈利潤(rùn)除了低于龍頭的中際旭創(chuàng)外，比其他光模塊企業(yè)都要高。

2019年業(yè)績(jī)大漲主要原因：

1、2018年，新易盛50%是中低速產(chǎn)品，100G高速以上的產(chǎn)品不到20%，2019年100G以上占比大幅提升，中低速產(chǎn)品占比下降許多。

這也是為何2019年?duì)I收、凈利潤(rùn)暴漲的主要原因，毛利率也相應(yīng)看到明顯變化。產(chǎn)品以100G增長(zhǎng)為主。100G也有很多品類，制式不同，價(jià)格差異很大，可按不同需求、不同類型的客戶，按需生產(chǎn)提升利潤(rùn)。

2、愛立信、諾基亞、Juniper等大客戶的銷售提升，新易盛多年前從海外客戶處起家，這么多年積累了很多海外客戶，這些年海外需求穩(wěn)步提升，尤其是今年海外很多中量級(jí)客戶的銷售在提升。

3、從中興來(lái)看，2019年仍然是核心供應(yīng)商，合作過(guò)程中產(chǎn)品在優(yōu)化，中高速產(chǎn)品占比提升。

2018年受中興事件影響，同時(shí)新易盛產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中PON光模塊營(yíng)收占比達(dá)到11%左右，這部分業(yè)務(wù)在2018年為虧損，貢獻(xiàn)了負(fù)利潤(rùn)。

導(dǎo)致新易盛毛利率和凈利率下降幅度比較大，尤其是凈利率下降到4.19%，經(jīng)過(guò)2019年的恢復(fù)，以及新易盛產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)光模塊營(yíng)收比重，減少了PON光模塊營(yíng)收比重，使得新易盛整體利潤(rùn)率有較大提升。

新易盛的毛利率甚至比中際旭創(chuàng)還要高，新易盛2019 年凈利率18.27%，同比+14.08%，2020年一季度凈利率20.82%，同比+6.4%。

新易盛應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債僅此于博創(chuàng)科技，比其他廠商都要低不少。不過(guò)，流動(dòng)資金偏少，有一定資金緊缺風(fēng)險(xiǎn)。

另外，今年一季度，新易盛存貨與凈資產(chǎn)占比為23.12%，還算可以，如果遇到產(chǎn)品降價(jià)，導(dǎo)致計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)不算太高。

新易盛100G光模塊產(chǎn)品，100G有數(shù)通、電信兩個(gè)市場(chǎng)，數(shù)通不是新易盛的強(qiáng)項(xiàng)，100G份額沒什么占比。

而400G的數(shù)通項(xiàng)目是新易盛重點(diǎn)發(fā)展，盡管現(xiàn)在收入占比小，但跟客戶發(fā)展順利。而400G現(xiàn)在變化不大，

新易盛目前的光芯片是外采為主，未來(lái)將產(chǎn)業(yè)鏈閉合，打造自己的光芯片，但需要適合的時(shí)間切入，或者并購(gòu)、或者自研。

從今年一季度財(cái)報(bào)、半年報(bào)預(yù)告來(lái)看，新易盛發(fā)展繼續(xù)保持2019年的高速增長(zhǎng)，只要100G以上產(chǎn)品增速保持，新易盛的凈利潤(rùn)增速就有強(qiáng)力的支撐。

…………………………

1、北方華創(chuàng)：國(guó)家集成電路基金擬減持不超過(guò)2%。國(guó)家集成電路基金擬劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份不超2%。

2、富滿電子業(yè)績(jī)預(yù)告：上半年凈利潤(rùn)+76.24~101.41%。預(yù)計(jì)2020年上半年歸母凈利潤(rùn)2100~2400萬(wàn)元，同比+76.24~101.41%。產(chǎn)品平均價(jià)格和毛利率較去年同期雙雙上升，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

3、新宙邦業(yè)績(jī)預(yù)告：上半年凈利潤(rùn)同比+70~80%。預(yù)計(jì)2020年上半年歸母凈利潤(rùn)+2.28~2.41億元，同比+70~80%。主要原因：受新能源汽車行業(yè)逐步升溫影響，鋰電池化學(xué)品國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，公司收入和盈利同步提升；另一方面是有機(jī)氟化學(xué)品市場(chǎng)含氟醫(yī)藥、農(nóng)藥中間體產(chǎn)品及環(huán)保型含氟表面活性劑市場(chǎng)需求大幅增長(zhǎng)，提升了公司業(yè)績(jī)；電容器化學(xué)品也保持了穩(wěn)中有升的業(yè)績(jī)。

4、至純科技：擬設(shè)立全資子公司發(fā)展光電子與光電傳感業(yè)務(wù)。擬投資1億元設(shè)立全資子公司天津波匯光電技術(shù)有限公司，用于發(fā)展光電子與光電傳感業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司向控股子公司至微半導(dǎo)體增資1.7億元，再由至微半導(dǎo)體向其全資子合肥至微增資1.7億元。

5、常熟汽飾：持股4.51%股東張永明擬清倉(cāng)式減持。計(jì)劃于未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易等上海證券交易所允許的方式，減持不超過(guò)常熟汽飾總股本的4.51%（即不超過(guò)1290萬(wàn)股）。

6、國(guó)內(nèi)充電技術(shù)大突破：OPPO后天商用125W超級(jí)快充。7月15日下午3時(shí)，OPPO將正式商用其125W有線超級(jí)快充技術(shù)，目前首款商用終端暫未知，這意味著手機(jī)可以在10分鐘內(nèi)充滿電，此前市場(chǎng)最高充電功率為65W超級(jí)快充。

7、北向資金凈流入68.5億元，今日貴州茅臺(tái)獲凈買入5.2億元居首，京東方A和中國(guó)平安分獲凈買入4.06億和3.66億元。

來(lái)抄作業(yè)了，價(jià)格換算回到華叔聊5G首頁(yè)，點(diǎn)擊“估值查詢”進(jìn)入股價(jià)換算器，教程在對(duì)話框輸入“估值”獲取。

國(guó)星光電和長(zhǎng)信科技、有調(diào)整壓力，自己控制好倉(cāng)位變化，可減倉(cāng)部分，等回升再加倉(cāng)，但預(yù)計(jì)回調(diào)幅度不大，最多以橫盤為主，也可以考慮不懂等等再次拉升。

最后提醒，投資有風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)僅為跟蹤記錄。

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