上證跌1.95%，深證跌0.61%，僅創(chuàng)業(yè)板翻紅收0.75%，三大指數(shù)出現(xiàn)分化走勢。這周華叔已經(jīng)多次給小伙伴信號——大盤要調(diào)整了，結(jié)果這事情周五才兌現(xiàn)。

上證周漲7.31%是近5年最大周漲幅，連續(xù)兩周高歌猛進后，部分資金選擇獲利回套也在情理之中，但，調(diào)整不意味著行情結(jié)束。

一些漲幅少的板塊、個股在周五的調(diào)整中跌幅較小，甚至也有翻紅，華叔信號表中的石大勝華周五大漲8.84%、芯瑞達漲1.99%，信號表中的其他個股跌幅在3%以內(nèi)。

華叔建議大家繼續(xù)持有這些標(biāo)的，因為牛市初期出現(xiàn)大幅回落幾率較少，而且目前只是起步階段，相對月線、年線來說，漲幅較少，大幅回調(diào)壓力不大。華叔也會密切關(guān)注個股的走勢，將第一時間通知大家。

好， 又到學(xué)時間，之前一些好標(biāo)的一直沒寫，最近也會惡補，這幾天有不少人問長盈精密，今天就挖挖它。

長盈成立于2001年7月，2010年9月在創(chuàng)業(yè)板上市，這是一家從事智能終端零組件、新能源汽車零組件、智能裝備及系統(tǒng)集成的制造企業(yè)。

2011~2013年，手機金屬結(jié)構(gòu)件主要為三星生產(chǎn)，并帶來較好的盈利，2014年開始轉(zhuǎn)移到OPPO、vivo。2017年，開拓非手機類客戶蘋果、三星，生產(chǎn)筆記本、智能手表等產(chǎn)品的金屬機殼。

蘋果和三星是長盈2018年第五、第三大客戶，長盈也是首家打入Mac系列機殼的國內(nèi)供應(yīng)商。并為蘋果提供小件業(yè)務(wù)的產(chǎn)品包括涵蓋iPhone、iPad、iWatch、Airpods等系列。

2019年，長盈開始承接谷歌、亞馬遜、特斯拉等的注塑業(yè)務(wù)訂單。

1、消費類電子精密結(jié)構(gòu)件及模組，包括金屬外觀(結(jié)構(gòu)) 件、硅膠結(jié)構(gòu)件等。

2019年收入占48.71%，客戶包括：蘋果、OPPO、vivo、三星等。

2、連接器及智能電子產(chǎn)品精密小件，包括連接器及附件、電磁屏蔽件，以及應(yīng)用于 智能穿戴、電子書等產(chǎn)品的金屬小件和塑膠件。

2019年收入占40.99%，客戶包括：華為、OPPO、vivo等。

3、新能源汽車零組件，用于新能源汽車的電連接系統(tǒng)零組件及模組，包括電池蓋板、正負極匯流片、正負極連接片、電池端板、鋁殼、充電樁、充電槍 及線纜組件、軟連接、busbar 母排、其他各類連接組件等

收入占4.68%，主要客戶：特斯拉、奔馳、寶馬、五菱、本田、中國南車、通用、吉利等。

4、機器人及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，工業(yè)機器人面向工業(yè)領(lǐng)域的多關(guān)節(jié)機械手，或多自由度的機器裝置，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通過智能機器間的連接并最終將人機連接，收入占比 1.26%。

受5G、無線充電等影響(金屬影響5G信號和無線充電接收效果)，智能手機金屬后蓋滲透率下降，金屬中框滲透率上行。

另外，行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，可提供一體化解決方案的廠商逐漸勝出，蘋果端富士康、 安卓端比亞迪電子份額領(lǐng)先，長盈份額受到擠壓。

全球連接器巨頭多集中在美國、日本。不過，國內(nèi)連接器龍頭收入增速超整體行業(yè)水平。國內(nèi)A股、港股連接器龍頭包括：FIT 鴻騰、立訊精密、中航光電、得潤電子、 長盈精密、航天電器、電連技術(shù)等。

全球連接器市場梯隊劃分

2019 年全球連接器前十廠商

FIT 鴻騰、立訊精密、長盈精密、電連技術(shù)主要集中于消費電子領(lǐng)域，F(xiàn)IT 鴻騰主要供應(yīng)蘋果。立訊精密供應(yīng)蘋果和安卓產(chǎn)業(yè)鏈， 優(yōu)勢產(chǎn)品為 Type-C 和 Lightning數(shù)據(jù)線。長盈和電連技術(shù)供應(yīng)安卓產(chǎn)業(yè)鏈，長盈在 Type-C 母頭較為領(lǐng)先，電連技術(shù)主攻各種射頻連接器。

此外，中航光電、航天電器主要集中于軍工領(lǐng)域，得潤電子主要集中于家電、汽車領(lǐng)域。

國內(nèi)連接器行業(yè)主要上市公司業(yè)務(wù)對比

小件/功能件：長盈的電磁屏蔽件業(yè)務(wù)領(lǐng)先，需求持續(xù)提升。

華叔Tip：精密功能件是運用功能性材料 加工而成的非標(biāo)準(zhǔn)元器件，包含單雙面膠、保護膜、電磁屏蔽器件、導(dǎo)熱器件、防塵網(wǎng)、 絕緣片、標(biāo)識產(chǎn)品、緊固件、功能按鍵等。

國內(nèi)從事精密功能件業(yè)務(wù)包括：領(lǐng)益智造、長盈精密、安潔科技、飛榮達、智動力、碳元科技等。

長盈給華為提供Type-C 母頭、RF 射頻同軸線纜、彈片、電池屏蔽件等連接器和功能件產(chǎn)品，占業(yè)務(wù)整體份額約 50%，而蘋果和其他安卓品牌份額也在提升。

熱管/均熱板主要廠商情況

雖然長盈的業(yè)務(wù)繁多，但并不賺錢，對比立訊、領(lǐng)益，長盈的毛利都保持在20%以上。

當(dāng)長盈的凈利率相當(dāng)?shù)?，其實?017年長盈凈利率呈現(xiàn)負增長，凈資產(chǎn)收益率和投資資本回報率也下降，2018年度這三個指標(biāo)更是大幅下降至0附近。

長盈開展了廣東長盈生態(tài)園基建一期、二期工程，還未帶來收益，這是導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率和投資資本回報率下降的主要原因。

從這幾年長盈的營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤就能出端倪。

2018、2019年，長盈歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤相差較大，2019年非經(jīng)常性損益金額合計為2.92億元，其中業(yè)績補償為2.90億元，占總金額的99%。

2018~2019年拓展的產(chǎn)能出貨，但未能如預(yù)期導(dǎo)致利潤暴跌。這就好像你在茅臺價位低的時候入了一大批茅臺，但囤貨的階段需要時間熬，而18~19年就是囤貨時間，等旺季就出貨大賣。

在熊市布局產(chǎn)能，行業(yè)景氣度高的時候會擁有比較強的業(yè)績彈性，長盈這種情況與歐菲光、藍思科技非常相似，業(yè)績差的時候像死老鼠，好的時候就是一條龍。

同時，長盈有資金流動性風(fēng)險，2019年應(yīng)收賬款為16.54億元，同比+10.79%，應(yīng)收賬款增速大于營業(yè)收入增速，今年一季度有所緩解，但也是偏高。

流動負債達到46億元，雖然呈現(xiàn)遞減的態(tài)勢，但降幅緩慢，一季度資產(chǎn)負載率達52.89%

不過，長盈在不斷改善經(jīng)營，預(yù)計今年上半年盈利2.05~2.32億元，同比+71.33~93.61%。

業(yè)績改善原因：承接臺廠部分蘋果MacBook系列結(jié)構(gòu)件份額、收入及利潤快速提升。OV手機結(jié)構(gòu)件收入占比下降、虧損收窄。連接器和小件業(yè)務(wù)國內(nèi)安卓市場領(lǐng)先，受益于5G價值量提升。此外，特斯拉量價齊升。

連接器領(lǐng)域迅速替代進口并“彎道超車”，成為了華為、OPPO、vivo等廠商的連接器供應(yīng)商。

今年，長盈消費電子業(yè)務(wù)，預(yù)計最大客戶將是蘋果，三星或位列第二。長盈靠更高效的加工能力、更高的良率，贏得蘋果信賴，蘋果今年帶來的收入有望達20億元(去年10億)，蘋果50%收入來源于MacBook系列產(chǎn)品。

特斯拉Model 3的高壓軟連接基本是長盈供貨，新能源汽車收入去年有4億，今年保守也有5億以上。

前幾年長盈大量資金投入研發(fā)，現(xiàn)在好似看到了結(jié)果，而且是碩果累累，不過，我們還需要密切關(guān)注長盈的負債情況，不能掉以輕心。

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1、樂鑫科技業(yè)績快報：2020年上半年營收2.93億元，同比-9.31%。歸母凈利潤3478萬元，比上年同期-45.35%。主要是受到上半年疫情影響，也是消費電子淡季導(dǎo)致。

2、蘋果鏈軟板7~8月份營收表現(xiàn)仍有不確定性。專家稱：蘋果鏈軟板目前7月份訂單量相對平穩(wěn)，因新款iPhone手機備貨可能有所延遲，當(dāng)前的軟板料號結(jié)構(gòu)仍以舊機型為主進行定價，短期蘋果鏈軟板訂單或呈現(xiàn)旺季不旺狀態(tài)，考慮19年Q3基數(shù)較高，而非手機訂單、份額等有利因素短期貢獻彈性有限，認為蘋果鏈7-8月份營收表現(xiàn)仍有不確定性。但進入iPhone5G新機備貨階段后，看好蘋果體系整體生態(tài)和競爭力的加強。

3、特斯拉在美國大幅下調(diào)Model Y價格。特斯拉美國官網(wǎng)顯示，Model Y起售價下調(diào)至50000美元下方，當(dāng)前Model Y長續(xù)航版起售價為49990美元，較此前下調(diào)了3000美元。同時還更新了其高性能Model Y的版本，將在此前的基礎(chǔ)上增加幾個特征：最高時速從145英里/小時提高至155英里/小時以及高性能剎車等。由于美國疫情嚴(yán)重，也導(dǎo)致消費者對出行需求減弱，降價更多是為了刺激消費。

4、深信服：持股11.45%股東擬減持不超總股本6%。公司持股11.45%股東Diamond Bright International Limited計劃在2020年7月17日至2021年1月15日期間以大宗交易方式減持本公司股份合計不超過1636萬股（占本公司當(dāng)前總股本比例約4%）；計劃在2020年8月3日至2021年2月2日期間以集中競價方式減持本公司股份合計不超過818萬股（占本公司當(dāng)前總股本比例約2%）。減持6%份額不低，但幸好是分開兩次減持，影響有限。

5、北上資金凈流出43.93億，海螺水泥凈賣出5.74億。北上資金今日凈流出43.93億。海螺水泥、五糧液、紫光國微、綠地控股凈賣出居前，分別獲凈賣出5.74億元、3.96億元、3.59億元、3.47億元。貴州茅臺凈買入1.72億元，中國平安凈買入1.89億元，格力電器凈買入8.68億元，立訊精密凈買入2.39億元，萬科A凈買入2.04億元。

6、廣汽集團：6月份汽車銷量18.66萬輛，同比-1.26%。今年1-6月份，汽車?yán)塾嬩N量為824579輛，同比-17.51%。

7、國產(chǎn)特斯拉model 3上半年產(chǎn)量4.98萬輛，居純電動乘用車型之首。2020年上半年暢銷純電動乘用車型中，上半年國產(chǎn)特斯拉Model 3產(chǎn)量為4.98萬輛，產(chǎn)量在純電動乘用車型中排名第一，配套電池為LG化學(xué)和松下的三元電池。

8、兆易創(chuàng)新：國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金7月8~9日累計減持了236.2萬股。國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金7月8日-9日累計減持了236.2萬股，減持比例為0.502%。

9、新易盛：預(yù)計上半年凈利潤同比+123.15~147.95%。公司預(yù)計上半年凈利潤為1.8~2億元。受益于數(shù)據(jù)中心市場的高速發(fā)展及5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加速，公司400G產(chǎn)品及5G相關(guān)產(chǎn)品出貨量持續(xù)增長，產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，預(yù)計銷售額及凈利潤較上年同期大幅增加。

10、太極實業(yè)：上半年凈利潤同比+10.38%。太極實業(yè)發(fā)布業(yè)績快報，今年上半年總營收為83.83億元，同比+0.14%；凈利潤為3.16億元，同比+10.38%。

11、中信證券：迎蘋果產(chǎn)業(yè)鏈高確定性， 看好一二線消費電子白馬。中信證券指出，看好未來消費電子行業(yè)景氣度逐季上行。手機端，iPhone Q2降價促銷效果超預(yù)期，預(yù)計Q3老機型加單、Q4迎來新機熱賣，2021年5G新機有望帶動換機潮；可穿戴方面，TWS耳機行業(yè)維持高增長，蘋果端新機預(yù)計取消有線耳機，未來或?qū)⒋钍?，有望帶動耳機銷量進一步上行；手表端，健康功能確立，2021年有望加速；AR/VR則有望在2021年后迎來行業(yè)爆發(fā)。

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國星光電和長信科技、有調(diào)整壓力，自己控制好倉位變化，可減倉部分，等回升再加倉，但預(yù)計回調(diào)幅度不大，最多以橫盤為主，也可以考慮不懂等等再次拉升。

最后提醒，投資有風(fēng)險，數(shù)據(jù)僅為跟蹤記錄。

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