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[導(dǎo)讀]前有特斯拉市值暴漲,后有比亞迪市值高漲,引起了外界廣泛的爭(zhēng)論

配圖來(lái)自Canva


預(yù)熱良久,比亞迪“漢”終于在7月12日線(xiàn)上發(fā)布了,這款預(yù)售價(jià)在22萬(wàn)-28萬(wàn)元的新車(chē)被寄予厚望。比亞迪“漢”被比亞迪董事長(zhǎng)王傳福認(rèn)為是其旗下電動(dòng)汽車(chē)邁向“智能化”的關(guān)鍵性產(chǎn)品,新車(chē)的發(fā)售,吸引了大量的外界目光,更將連月以來(lái)比亞迪上漲的市值推向新高。


前有特斯拉市值暴漲,后有比亞迪市值高漲,引起了外界廣泛的爭(zhēng)論。有人認(rèn)為比亞迪汽車(chē)被高估,也有人認(rèn)為比亞迪被低估,意見(jiàn)難以統(tǒng)一。


一方面,比亞迪在電池、半導(dǎo)體、整車(chē)制造、汽車(chē)芯片等多領(lǐng)域均有自己的優(yōu)勢(shì),其實(shí)力不容小覷;另一方面,在中高端電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域,比亞迪面臨特斯拉、蔚來(lái)等一批造車(chē)新勢(shì)力的直接圍剿,新發(fā)售的比亞迪“漢”能否改變其“低端電動(dòng)車(chē)”的品牌印象,真正成為一款在中高端領(lǐng)域的暢銷(xiāo)車(chē),仍待觀(guān)察。


但可以肯定的是,比亞迪持續(xù)高漲的市值背后,存在太多影響因素,而比亞迪要想繼續(xù)領(lǐng)跑電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域,必須要下“硬功夫”。


連創(chuàng)新高的市值


早在7月10日,比亞迪的市值就一舉突破2253億元,超越上汽的2212億元,成為A股市值最高的汽車(chē)公司;新車(chē)發(fā)布后,到7月13日股價(jià)漲停至97.9元,市值達(dá)到2671億元,再次創(chuàng)下新高。


那么,推動(dòng)比亞迪市值高漲的因素到底是什么?究竟是什么推動(dòng)了比亞迪市值的高漲?從目前的情形來(lái)看,主要在于兩個(gè)方面的因素。


第一,從全世界范圍來(lái)看,近期科技股均出現(xiàn)了不同程度的高漲,比亞迪被視作科技股,自然受到影響。


美國(guó)前五大科技股蘋(píng)果、亞馬遜、微軟、谷歌、Facebook均出現(xiàn)了不同程度的上漲,其中蘋(píng)果、亞馬遜、微軟市值突破萬(wàn)億,前兩名的市值更是達(dá)到了1.6萬(wàn)億美金,再創(chuàng)新高;國(guó)內(nèi)的阿里、騰訊、京東、拼多多、美團(tuán)等也聞風(fēng)而動(dòng),市值飆升。


從全球范圍來(lái)看,新能源汽車(chē)股也備受追捧。月初特斯拉市值一舉飆升到2800億美元;與此同時(shí),同在美股上市的蔚來(lái),市值也一舉飆升到了172億美元;作為國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)界“老前輩”的比亞迪,自然受到資本市場(chǎng)的青睞。


第二,比亞迪受到追捧,也與其在新能源汽車(chē)領(lǐng)域廣泛的布局分不開(kāi)。從比亞迪的業(yè)務(wù)來(lái)看,它目前涵蓋的業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)涉及到手機(jī)電子、汽車(chē)半導(dǎo)體、動(dòng)力電池和整車(chē)四大領(lǐng)域。其中手機(jī)電子業(yè)務(wù)歸屬于比亞迪電子(00285.HK)旗下,目前市值已經(jīng)飆升到了529億元,比亞迪持股65.76%股權(quán),對(duì)應(yīng)估值347億元。


同時(shí),比亞迪半導(dǎo)體從母公司拆分,獨(dú)立募資估值已經(jīng)達(dá)到了百億,按照接受外部融資后的股權(quán),比亞迪母公司依舊持有比亞迪半導(dǎo)體72.3%的股權(quán),對(duì)應(yīng)估值為72億。另一個(gè)比亞迪內(nèi)部孵化正在積極展開(kāi)融資的比亞迪電池,其預(yù)計(jì)估值不低于1500億人民幣。


按照比亞迪旗下現(xiàn)有資源拆分來(lái)看,比亞迪原本僅有不到2000億的市值確實(shí)低了點(diǎn)。換言之,資本市場(chǎng)看多比亞迪,多半是看中比亞迪分拆帶來(lái)的高增值空間,而非來(lái)自于其直接的能力水平。但正因?yàn)槿绱?,比亞迪在新能源汽?chē)領(lǐng)域的隱憂(yōu),被草草蓋過(guò)。


背后新能源王冠褪色


據(jù)了解,2019年比亞迪汽車(chē)的總銷(xiāo)量接近46萬(wàn)輛,汽車(chē)總銷(xiāo)量較去年同期下滑11.36%,在國(guó)產(chǎn)車(chē)企里面排名第六。其中新能源汽車(chē)總銷(xiāo)量超過(guò)21萬(wàn)輛,在國(guó)產(chǎn)車(chē)企中名列前茅。比亞迪的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量看似火爆,但其過(guò)往輝煌卻已不再。


2016年之前,比亞迪電動(dòng)汽車(chē)在國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)界的品牌影響力和知名度,一直是國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車(chē)品牌中最高的;但2017年北汽、上汽、奇瑞、江鈴、吉利等一大批國(guó)產(chǎn)汽車(chē),響應(yīng)國(guó)家政策涌入新能源賽道之后,比亞迪的先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯被稀釋了。


比如,2017年比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為11.37萬(wàn)輛,而北汽新能源的汽車(chē)銷(xiāo)量已經(jīng)達(dá)到了10.45萬(wàn)輛,兩者之間已經(jīng)相差無(wú)幾。2019年北汽的新車(chē)EU系列更是實(shí)現(xiàn)了年銷(xiāo)量破10萬(wàn)的記錄,在暢銷(xiāo)車(chē)型上趕超了比亞迪。


而在新能源汽車(chē)的更新迭代過(guò)程中,比亞迪的風(fēng)頭更被特斯拉、蔚來(lái)、小鵬等車(chē)企蓋過(guò),在造車(chē)?yán)砟钌虾推放贫ㄎ粌煞矫婢浜笥诤笳?。這些年來(lái)比亞迪在新能源市場(chǎng)獲勝的關(guān)鍵不過(guò)是車(chē)型多、覆蓋廣,通過(guò)多車(chē)覆蓋形成自己的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。


拿2019年的新能源車(chē)比拼來(lái)看,2019年北汽EU系列以超過(guò)11萬(wàn)輛位列冠軍,而排在第二位比亞迪元僅有6.1萬(wàn),其余排在后面的還有比亞迪唐、E5分別銷(xiāo)量在3.4萬(wàn)、3.2萬(wàn),總體加起來(lái)的水平略微超過(guò)北汽EU系列,但也暴露出比亞迪新能源汽車(chē)中沒(méi)有非常爆款的車(chē)型。


比亞迪每年都會(huì)發(fā)布新款車(chē),但僅僅是升級(jí)配置、續(xù)航,很少在車(chē)型的更新?lián)Q代上下大功夫,就連被很多人頻繁吐槽的比亞迪設(shè)計(jì)外觀(guān),也改換較少,其在智能化方面的落后尤其明顯。


具體來(lái)看,國(guó)產(chǎn)造車(chē)新勢(shì)力崛起之后,智能汽車(chē)的聲量與日俱增。蔚來(lái)、小鵬、理想都好紛紛宣稱(chēng)要做智能汽車(chē),這其中蔚來(lái)更是掌握了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的“三智”技術(shù),而這一技術(shù)水準(zhǔn)此前僅有特斯拉擁有。


比亞迪擁有的大多數(shù)技術(shù)圍繞電動(dòng)技術(shù)展開(kāi),但在電動(dòng)車(chē)智能化方面鮮有亮眼的技術(shù)。目前比亞迪主要是通過(guò)與業(yè)務(wù)領(lǐng)先的企業(yè)(例如華為)展開(kāi)合作,來(lái)打造自己的智能汽車(chē),此次推出的比亞迪漢,更被視作比亞迪汽車(chē)“智能化”的扛鼎之作。


比亞迪“漢”恐難扛鼎


據(jù)介紹,比亞迪“漢”搭載了最新的刀片電池和華為的5G技術(shù),因此比亞迪將該系列車(chē)型視為全球超安全智能新能源旗艦轎車(chē)、新能源汽車(chē)從電動(dòng)化走向智能化的重要標(biāo)志,對(duì)這款車(chē)寄予厚望。


王傳福更是明確了比亞迪對(duì)“漢”的定位?!埃ū葋喌希┲铝τ诎选疂h’打造成集‘安全、性能、豪華’三大標(biāo)桿于一體的新能源旗艦轎車(chē)?!?


從比亞迪當(dāng)前的實(shí)際情況來(lái)看,比亞迪“漢”對(duì)比亞迪的意義不言而喻。對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)者,國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力無(wú)論蔚來(lái)、小鵬還是理想造的首款車(chē)定價(jià)均在30萬(wàn)到40萬(wàn)左右,相對(duì)來(lái)說(shuō)算是新能源汽車(chē)?yán)锩娴闹懈叨塑?chē)型了,而比亞迪在高端電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域,一直鮮有大作。


除了此前出的一款比亞迪唐,售價(jià)在15萬(wàn)左右之外,其余電動(dòng)車(chē)的售價(jià)都在10萬(wàn)以下,價(jià)位比較低,這讓比亞迪給外界建立了一種“低端電動(dòng)車(chē)”品牌的印象。此次比亞迪“漢”的發(fā)售,則讓此前發(fā)售的比亞迪唐不在孤獨(dú),也在一定程度上增加比亞迪在中端車(chē)?yán)锩娴姆萘俊?


據(jù)了解,目前比亞迪漢預(yù)售銷(xiāo)量已經(jīng)達(dá)到了1.5萬(wàn)輛,看的出來(lái)買(mǎi)賬的人不少。因此,新品發(fā)售后,漲勢(shì)兇猛的比亞迪股價(jià)繼續(xù)飛漲。不過(guò),作為一款比亞迪邁向中高端、智能化的車(chē)型,比亞迪漢還是顯得單薄。


畢竟,高端品牌的形象不是一天兩天,也不是一款車(chē)兩款車(chē)就可以建立起來(lái)的。特斯拉就是個(gè)明顯的例子,從售價(jià)70-80萬(wàn)的Model S到售價(jià)30-40萬(wàn)的Model 3,特斯拉電動(dòng)車(chē)高端品牌建立用了十幾年的時(shí)間。


被高估還是低估:比亞迪高端轉(zhuǎn)型


從連創(chuàng)新高的市值來(lái)看,股市對(duì)比亞迪的推陳出新挺買(mǎi)賬的。但從現(xiàn)實(shí)來(lái)看,比亞迪的問(wèn)題依靠一款新車(chē)仍然得不到徹底解決,甚至還會(huì)因此掀起股市的“泡沫”,引發(fā)別人關(guān)于市值是否高估的拷問(wèn)。


當(dāng)前比亞迪的市值已經(jīng)爬升到了2634億,與飆升的市值形成鮮明對(duì)比的是其下滑的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2019年比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1277億元,同比下降1.78%;歸屬母公司凈利潤(rùn)為16.14億元,同比下降41.93%,對(duì)應(yīng)市盈率超過(guò)百倍,創(chuàng)造了歷史新高。


但從比亞迪在多領(lǐng)域的布局,及各領(lǐng)域的水平來(lái)看,似乎又不高。比如,比亞迪在半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、模具、代工、建筑等領(lǐng)域的地位,均屬于行業(yè)翹楚。比如,比亞迪代工手機(jī)業(yè)務(wù)僅次于富士康,比亞迪電池業(yè)界領(lǐng)先,比亞迪建筑在軌道建設(shè)方面的技術(shù)也是十分先進(jìn)。


若從整個(gè)比亞迪業(yè)務(wù)布局及公司在相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)水平來(lái)看,比亞迪的市值又難言虛高。


不過(guò),可以肯定的是,無(wú)論看多還是看空,比亞迪作為一家技術(shù)企業(yè),最終還需要靠技術(shù)吃飯,要想持續(xù)被人“看多”,還是應(yīng)該在硬實(shí)力上不斷下功夫。


文/劉曠公眾號(hào),ID:liukuang110

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