A股三大指數(shù)今日展開寬幅震蕩，最終集體收跌，滬指下跌1.56%，失守3400點整數(shù)關口，收報3361.30點；深成指下跌1.87%，收報13734.13點；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.60%，收報2813.06點。兩市成交額連續(xù)8天突破1.5萬億，今日達到1.57萬億。

市場正在轉入本輪上漲行情的第一次回調(diào)，一般市場多以時間換空間，區(qū)間震蕩反復騰挪的方式來實現(xiàn)牛市的第一次回調(diào)，如有大跌，才是再度布局的機會。

科技股中，一些前期領漲板塊，今天成了領跌板塊，這兩天也有不少小伙伴在后臺留言，說為何自己持有的個股大跌，其實這也是市場驅使造成，并非個股本身出現(xiàn)什么問題，畢竟這波科技股漲了不少，獲利回套也是“情有可原”。

今天，許多科技股都駕崩，不過也有一些較為強悍，甚至曾一度翻紅的，例如剛剛公布半年報預告的圣邦股份(300661)，圣邦預計上半年凈利潤為9347.26萬~1.09億元，同比+55~80%。主要原因為積極拓展業(yè)務，產(chǎn)品銷量增加，相應的營收同比增長所致。

圣邦一直是華叔科技指數(shù)中的?？?，幾次調(diào)倉中都沒把它篩走，足以證明它的龍頭地位，今天也借業(yè)績預告對圣邦二刷，畢竟上次寫圣邦已經(jīng)是去年11月了。

圣邦是國內(nèi)領先的專注于模擬類芯片的設計公司，產(chǎn)品線主要包含信號鏈和電源管理兩大領域。

信號鏈主要包含：運算放大器、比較器、音/視頻放大器等。

信號鏈：由于數(shù)字 IC 無法直接與自然世界進行溝通，為了處理方便，一般使用“?！薄皵?shù)”—“?！钡男问綄⑿盘栠M行轉化。

信號鏈芯片模數(shù)轉換流程圖

而電源管理包含：LDO、DC/DC 轉換器、背光及 LED 驅動等。

電源管理：電源管理芯片常用于電池作為電源的裝置，主要功用為控制電量流量及流向以配合主系統(tǒng)需要。

產(chǎn)品廣泛應用于消費類電子、通訊設備、工業(yè)控制、醫(yī)療儀器、汽車電子等領域，以及物聯(lián)網(wǎng)、新能源、可穿戴設備、 人工智能、智能家居、智能制造、5G通訊等新興電子產(chǎn)品領域。

電源管理芯片提供變壓、穩(wěn)壓功能

2019年，電源管理產(chǎn)品占總營收 69.47%，收入達5.5億元，毛利率42.62%。信號鏈產(chǎn)品占30.53%，收入為2.42億元，毛利率 56.57%。

今年一季度，圣邦前5大客戶占營收比42.91%，對比2019年51.03%雖然有所下滑，但比重還是較大。陸續(xù)拓展華為、小米、聯(lián)想、中興、海爾、長虹等優(yōu)質(zhì)終端客戶。

主要原材料供應商：臺積電(晶圓)，長電科技、通富微電、成都宇芯(封測)等。

主要供應商及下游客戶情況

電源管理芯片

2018 年，占全球模擬芯片市場規(guī)模的 53%，應用于汽車、工業(yè)、消費電子、家電等多個領域。未來將在通信、汽車、工業(yè)等板塊需求成為主要驅動力。

圣邦國內(nèi)競爭對手包括：矽力杰、韋爾股份、中穎電子。

信號鏈類芯片

2018 年，占模擬芯片市場規(guī)模的 47%。

圣邦競爭對手包括：卓勝微、華為海思等廠商。

圣邦對比其他模擬芯片企業(yè)來說，營收、歸母凈利率、扣非歸母凈利率不算高。

一季度圣邦營收1.93億元，同比+72%，歸母凈利潤3034萬元，同比+91%，扣非凈利潤也是3034萬元，同比+113%。

鈺泰(圣邦子公司)今年上半年大超預期！鈺泰是國內(nèi)優(yōu)質(zhì)PMIC廠商，2018年，圣邦1.15億元收購了鈺泰半導體28.7%的股權，成為鈺泰最大股東，進一步完善產(chǎn)業(yè)布局。

2019年受益TWS耳機、可穿戴、快充、移動電源等業(yè)務全面開花實現(xiàn)快速增長。

鈺泰目前產(chǎn)品主要包括：穩(wěn)壓器和電源管理相關產(chǎn)品。

下游領域主要包括：可穿戴、移動電源、路由器/機頂盒、手機、電表等應用領域。

今年上半年受益耳機、安防等新客戶放量，大超預期，28.7%股權并表利潤增厚顯著。未來，還將進入無線充電、快充、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)通、安防、BMS(電池組管理)及汽車電子等新領域。

鈺泰半導體主要產(chǎn)品梳理

圣邦的毛利率逐年提升，尤其是凈利率在2019年提升明顯，達到22.05%，低于卓勝微，但優(yōu)于中穎電子。

圣邦沒有太大負債風險，一季度應收賬款為0.48億元，流動負債2.12億元，沒有短/長期借款，流動資金有4.19億元，資金流動性尚算充裕。

圣邦創(chuàng)業(yè)早期手機業(yè)務占80~90%，目前，手機+通信不到30%，非手機消費電子占30%，工控醫(yī)療汽車的合計從不到30%增長到接近40%。

近1~2年進入了規(guī)模消費電子客戶，后續(xù)客戶還會帶來增長，消費類電子后面又會開始提升階段性，此消彼長會有波動。

在電源管理、信號轉換與汽車電子三大應用的帶動下，模擬芯片市場在2017~2022 年的復合年增率將達到 6.6%，顯著優(yōu)于其他 IC 板塊，是整個半導體行業(yè)內(nèi)最具發(fā)展前景的市場之一。

模擬IC芯片行業(yè)處于景氣周期，未來五年還有較大增長空間，并且增速也比較快，而圣邦股份是國內(nèi)模擬IC芯片龍頭企業(yè)，將充分享受模擬IC芯片快速增長的紅利。

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1、萬潤科技：股東擬合計減持不超1.56%。受同一主體控制的關聯(lián)關系而構成一致行動人關系，合計持有公司總股本的5.64%。

2、北上資金今日凈流出27.06億，五糧液被凈賣出8.79億。五糧液、貴州茅臺、中信證券、中國中免凈賣出居前，分別獲凈賣出8.79億元、8.21億元、4.20億元、3.43億元。恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、立訊精密、北方華創(chuàng)獲逆勢買入，分別凈買入7.2億、3.2億、4.6億、1.36億元。

3、新綸科技：全資子公司生產(chǎn)的功能性膠帶產(chǎn)品正在應用于蘋果智能音箱。

4、星星科技：目前主要合作客戶包括華為、聯(lián)想、小米、蘋果、特斯拉、摩托羅拉等國內(nèi)外知名品牌廠商。公司主營各種視窗防護屏、觸控顯示模組、精密結構件等相關業(yè)務，產(chǎn)品主要應用于手機、平板電腦、可穿戴產(chǎn)品、筆記本電腦等消費電子產(chǎn)品，以及車載、工控、醫(yī)療器械等領域。公司目前主要合作客戶包括華為、聯(lián)想、小米、蘋果、特斯拉、摩托羅拉等國內(nèi)外知名品牌廠商。

星星科技預計上半年凈利為7000~9000萬元，去年同期虧4762萬元。公司整體生產(chǎn)經(jīng)營的高效、穩(wěn)定運行，順利地完成了產(chǎn)品的交付。

5、環(huán)旭電子：收購FAFG100%股權已經(jīng)通過審查。通過換股交易方式收購FAFG10.4%股權項目已獲得中國證監(jiān)會核準，進展基本符合預期，預計尚未完成的政府審查/備案事項以及股權交割能夠在第三季度完成。

6、特斯拉6月在中國的汽車注冊量達到15529輛。高于5月份的11565輛。

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