一、NB-IOT成就萬物互聯(lián)

　　2017年是NB-IOT（窄帶物聯(lián)網(wǎng)）商用元年。自2016年6月核心標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)以來，NB-IOT窄帶物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展明顯駛?cè)肟燔嚨?。運營商與設(shè)備制造商的強強聯(lián)手促使NB-IOT產(chǎn)業(yè)鏈日漸完善，推動下游細(xì)分應(yīng)用頻頻落地，尤其是華為已經(jīng)具備了NB-IOT芯片的量產(chǎn)能力，預(yù)測到年底將在全球范圍內(nèi)支持30張NB-IOT商用網(wǎng)絡(luò)，加速促進(jìn)NB-IOT技術(shù)在智能表計、共享單車、智慧家庭、水污染監(jiān)測以及車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的規(guī)?；逃?。隨著終端設(shè)備的快速的、大規(guī)模的聯(lián)網(wǎng)，物聯(lián)網(wǎng) “更透徹的感知”和“更全面的互聯(lián)”已穩(wěn)步實現(xiàn)，“更深入的智能”成為物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重中之重。物聯(lián)網(wǎng)價值的實現(xiàn)逐漸從連接事物過渡到讓人和機器更加協(xié)調(diào)，推動人類和計算機的無縫互動，再到從海量數(shù)據(jù)中獲益，進(jìn)而影響商業(yè)決策，打造萬物互聯(lián)的世界。

　　康寧 Corning曾在發(fā)布的未來科技生活宣傳片《智能玻璃的一天》中，展示到處隱藏、懸浮的信息窗，植入在服裝鞋帽、冰箱、汽車上的傳感器，通過3D 全息投影架構(gòu)實現(xiàn)的商場購物和醫(yī)療檢查、無處不在的定位與搜索等等都已逐漸成為現(xiàn)實。對比 Gartner在2015年8月和2016年8月發(fā)布的兩張新興技術(shù)曲線圖可以發(fā)現(xiàn)，物聯(lián)網(wǎng)以及云計算已經(jīng)從2016年的曲線圖中消失，標(biāo)志著物聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵技術(shù)已經(jīng)不再“新鮮”而早已經(jīng)慢慢的融入我們的生活，現(xiàn)在已在，未來已來。
 

　　二、下游應(yīng)用百花齊放

　　根據(jù) IOT AnalyTIcs在2016年第三季度發(fā)布的企業(yè)級物聯(lián)網(wǎng)市場調(diào)查數(shù)據(jù)，工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)項目占比22%，位列第一，智慧城市項目占比20%，智慧能源項目及車聯(lián)網(wǎng)項目，各占比13%，智慧農(nóng)業(yè)、樓宇、醫(yī)療、零售、物流分別排在第6-10位。分區(qū)域來看，44%的物聯(lián)網(wǎng)項目（智慧醫(yī)療和智慧零售）集中在美洲，其次是歐洲（智慧城市為主），占比34%，而亞太地區(qū)在智慧能源領(lǐng)域發(fā)展較為突出。工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)：物聯(lián)網(wǎng)是工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵條件，關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級帶來的機會。智慧城市：NB-IOT推動智慧城市眾多應(yīng)用快速落地，智慧能源、智慧交通等產(chǎn)品最為成熟。車聯(lián)網(wǎng)：LTE-V2V協(xié)議落地，車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?。智慧家庭：科技巨頭搶占智慧家庭平臺，關(guān)注“內(nèi)容+產(chǎn)品+服務(wù)”垂直布局的企業(yè)。智能可穿戴設(shè)備：多數(shù)產(chǎn)品尚待優(yōu)化，關(guān)注“智能化程度”+“用戶體驗”雙優(yōu)領(lǐng)域。

　　三、全球物聯(lián)網(wǎng)：成就萬億市場

　　根據(jù)研究機構(gòu) Machina Research的數(shù)據(jù)顯示，2015年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)約為60億個，預(yù)計2025年這一數(shù)字將增長至270億個。其中，2G/3G/4G蜂窩和LPWAN連接數(shù)將從2015年的3%上升至2024年的17%左右，LPWAN連接數(shù)在2024年將占全部物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)的11%左右。自2016年起，LPWAN連接數(shù)開始快速增長，預(yù)計在2019年將超過傳統(tǒng)蜂窩連接，達(dá)到14億連接的體量。華為在2016年全球聯(lián)接指數(shù)報告中預(yù)測，到2025年物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量或?qū)⑦_(dá)到1000億臺，新增傳感器部署速度或?qū)⑦_(dá)到每小時200萬個，到2025年，全球物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達(dá)到2萬億美元。而根據(jù) Gartner測，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和服務(wù)支出將達(dá)到人民幣13.8萬億元。

　　四、中國物聯(lián)網(wǎng)：應(yīng)用豐富、產(chǎn)業(yè)鏈完備

　　近年來，我國物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展取得了顯著成果，產(chǎn)業(yè)規(guī)模從2009年的1700億元發(fā)展到了2015年的7500億元，年復(fù)合增長率超過了25%，M2M（機器到機器）應(yīng)用的終端數(shù)量超過了1億。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，我國物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將保持年均增長30%的高速發(fā)展態(tài)勢，有望在2018年就達(dá)到1.5萬億的市場規(guī)模。IDC在其發(fā)布的《中國制造業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場預(yù)測2016-2020》報告中指出，到2020年中國制造業(yè)企業(yè)物聯(lián)網(wǎng)支出有望達(dá)到1275億美金，其中軟件和服務(wù)合計市場占比或超過60%。物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，得益于國內(nèi)導(dǎo)向積極的國家和地方政策、完善的標(biāo)準(zhǔn)體系、先進(jìn)的基礎(chǔ)設(shè)施、廣闊的市場需求。而以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，以移動電信聯(lián)通為代表的電信運營商，以華為為代表的通信設(shè)備商都在積極布局物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，并已經(jīng)初具成效，未來前景也更加廣闊。

　　五、投資建議及重點公司推薦

　　在平臺端，隨著聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和數(shù)據(jù)采集的幾何式增長，物聯(lián)網(wǎng)平臺成為了產(chǎn)業(yè)鏈中的核心樞紐，起到承上啟下的作用，具備終端管理、連接管理、應(yīng)用支持、業(yè)務(wù)分析等技術(shù)能力的物聯(lián)網(wǎng)平臺核心優(yōu)勢凸顯，我們看好在物聯(lián)網(wǎng)平臺及垂直行業(yè)應(yīng)用全面布局的宜通世紀(jì)（300310）。

　　在行業(yè)應(yīng)用端，伴隨2017年三大運營商在窄帶物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模部署，我們看好智慧能源領(lǐng)域智能計量表的成長潛力，以科陸電子（002121）為代表的智能電表、以三川智慧（300066）為代表的智能水表以及以金卡智能（300349）為代表的智能燃?xì)獗碜鳛閲鴥?nèi)智慧能源信息化領(lǐng)域的重要參與者，在國家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持下，有望迎來新的發(fā)展契機。

　　智能交通在未來智慧城市系統(tǒng)中占有重要地位，我們看好未來有望與地方政府共同推廣電子車牌并積極打造車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)商用變現(xiàn)模式的高新興，同時建議關(guān)注在車聯(lián)網(wǎng)和信息安全領(lǐng)域進(jìn)行深入研發(fā)的高鴻股份。

　　而作為物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上游的傳感器、通信模組廠商將有望率先受益NB-IOT的落地及物聯(lián)網(wǎng)的普及，我們看好在傳感器、載波芯片領(lǐng)域處于龍頭地位的漢威電子和東軟載波。

　　風(fēng)險提示。物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預(yù)期;市場競爭加劇。