5G新技術(shù)會(huì)不會(huì)帶動(dòng)新一波鋰電池行業(yè)的發(fā)展吶!從最早應(yīng)用于心臟起搏器，到如今手機(jī)、筆記本、家用小電器以及電動(dòng)汽車所使用的動(dòng)力源都是鋰電池，它已經(jīng)深入人們的日常生活。而作為鋰電池的重要組成部分，正、負(fù)極必不可少，它們很大程度上決定了鋰電池的“帶電量”。

貝特瑞(835185)深耕于鋰電池材料領(lǐng)域，目前已是鋰電池負(fù)極材料的世界龍頭。近幾年，其業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)超高速增長(zhǎng)，2015年至2018年，其營收規(guī)模從15億元增長(zhǎng)至41億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率接近40%，凈利潤也從1.77億元增至4.83億元。

不僅如此，貝特瑞還與三星、LG、松下、比亞迪(002594)、寧德時(shí)代(300750)等全球頂級(jí)鋰電池生產(chǎn)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

隨著下游市場(chǎng)對(duì)鋰電池的要求越來越高，當(dāng)前主流正、負(fù)極材料已經(jīng)達(dá)到物理極限，新一代材料呼之欲出，上游鋰電材料供應(yīng)商們也紛紛提前布局，為未來“埋單”。如此局勢(shì)下，貝特瑞的產(chǎn)能還會(huì)繼續(xù)領(lǐng)跑全球嗎?它能否在未來技術(shù)變革中避免被淘汰的危險(xiǎn)?

負(fù)極材料世界第一

如果將鋰電池拆分開來，它并不復(fù)雜，主要由四種材料組成：正極、負(fù)極、電解質(zhì)和隔膜。

雖然看似簡(jiǎn)單，但每種材料都“暗藏玄機(jī)”。

以負(fù)極材料為例，它是鋰電池充電時(shí)儲(chǔ)存鋰的主體，占到鋰電池成本的10%-15%左右。目前，石墨類材料是鋰電池負(fù)極材料的主流，可分為天然石墨和人造石墨。

早在十多年前，我國負(fù)極材料市場(chǎng)一直被日本企業(yè)壟斷，雖然擁有世界上最大的天然石墨資源，但受制于技術(shù)這項(xiàng)短板，只能以低廉的價(jià)格出口鱗片石墨等原材料，之后再通過數(shù)倍的價(jià)格進(jìn)口天然石墨電極。

以天然石墨負(fù)極材料起家的貝特瑞，用了短短10年就成為負(fù)極材料領(lǐng)域的全球第一并保持至今，市場(chǎng)占有率超過25%。其產(chǎn)品也不再只是起初的天然石墨電極材料，還包括人造石墨電極、硅系復(fù)合電極等一系列負(fù)極材料。負(fù)極材料業(yè)務(wù)也成為貝特瑞當(dāng)前的營收支柱，2018年?duì)I收23.5億元，占總營收的60%。

而這一切的背后都離不開貝特瑞對(duì)研發(fā)的持續(xù)投入。

目前貝特瑞新能源技術(shù)研究院不僅是國家級(jí)技術(shù)中心，而且是新能源材料領(lǐng)域全球規(guī)模最大的研究院之一，這一研究院早在10年前就已經(jīng)建成。

不僅如此，貝特瑞至今還保持著較高水平的研發(fā)投入，每年研發(fā)投入占比在5%左右，雖然看似不高，但它并沒有被總營收的快速增長(zhǎng)所落下，2018年其研發(fā)投入金額達(dá)到1.84億元，同比增長(zhǎng)43%。

在這個(gè)以技術(shù)見長(zhǎng)的領(lǐng)域，持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入將為貝特瑞提供強(qiáng)有力的技術(shù)支持。

眼下，研發(fā)投入已經(jīng)部分兌現(xiàn)，比容量更高的“硅碳負(fù)極材料”就是其中之一。

比容量是電極的重要性能指標(biāo)，很大程度上決定了鋰電池的能量密度。通俗理解“能量密度”，即為一個(gè)“水杯”能裝下多少水，它也決定了產(chǎn)品的續(xù)航時(shí)間或續(xù)航里程。

而硅碳負(fù)極材料的比容量可以達(dá)到天然石墨電極、人工石墨電極的數(shù)倍，其在鋰電池中應(yīng)用將大幅提升能量密度上限。這一應(yīng)用也被全球新能源汽車霸主特斯拉所使用，其車型Model 3的動(dòng)力電池中就用了硅碳負(fù)極材料。

目前，貝特瑞的硅碳負(fù)極已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，擁有1000噸/年的產(chǎn)能，并向松下等海外客戶供應(yīng)，它也是國內(nèi)唯一擁有硅碳負(fù)極海外訂單的企業(yè)。

隨著下游市場(chǎng)對(duì)新能源汽車?yán)m(xù)航里程的要求不斷提高，采用硅碳負(fù)極材料的鋰電池已經(jīng)開始初具規(guī)模化，它的發(fā)展也已成為大勢(shì)所趨，等到技術(shù)穩(wěn)定，規(guī)?；_(dá)到一定程度，作為硅碳負(fù)極材料生產(chǎn)商的貝特瑞將占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

正極材料再稱雄

事實(shí)上，正極材料也是貝特瑞目前的主營業(yè)務(wù)。從最初擔(dān)心負(fù)極材料觸頂“天花板”而選擇橫向拓展，到如今，正極材料已經(jīng)成為貝特瑞的第二營收支柱，這標(biāo)志著貝特瑞成功切入到價(jià)值更高的鋰電池正極領(lǐng)域。

2018年其正極材料業(yè)務(wù)營收9.36億元，占總營收的24.6%。市場(chǎng)排名上，其磷酸鐵鋰正極成功躋身國內(nèi)前三，僅次于比亞迪和安達(dá)科技。目前市場(chǎng)上主流的正極材料為磷酸鐵鋰(LFP)和三元材料，其價(jià)格也比負(fù)極材料更貴，能占到鋰電池成本的40%左右。

如果說，負(fù)極決定了鋰電池能量密度的上限，那么它的下限則由正極材料決定。

以磷酸鐵鋰為例，其理論比容量只有160mAh/g，而石墨負(fù)極則能達(dá)到370mAh/g。一只水桶能裝多少水取決于它最短的那塊木板，正極就是那塊最短的木板。

近幾年，新能源汽車發(fā)展迅猛，目前已成為鋰電池最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域。在享受下游放量所帶來的“美味蛋糕”的同時(shí)，一系列難題也應(yīng)運(yùn)而生，首當(dāng)其沖的就是能量密度，沒有消費(fèi)者滿足于一輛“充電2小時(shí)，駕駛五分鐘”的電動(dòng)車，增加能量密度，提升續(xù)航里程已是大勢(shì)所趨。

采用更高比容量的高鎳三元正極材料就成為動(dòng)力電池制造商們提升能量密度的重要手段，貝特瑞也憑借強(qiáng)大的研發(fā)能力，在三元材料發(fā)力，成為國內(nèi)少數(shù)能夠同時(shí)量產(chǎn)磷酸鐵鋰和高鎳三元正極材料的企業(yè)。