鋰業(yè)雙巨頭接連大跌，新能源炒作要熄火？
[導(dǎo)讀]“是說(shuō)芯語(yǔ)”已陪伴您964天9月1日開(kāi)盤(pán)，沒(méi)有征兆，YYDS的鋰電板塊來(lái)了個(gè)集體大跌。?開(kāi)盤(pán)就來(lái)了個(gè)直接跌停，你沒(méi)聽(tīng)錯(cuò)，說(shuō)的是鋰業(yè)龍頭——贛鋒鋰業(yè)，不止它，另一個(gè)鋰業(yè)巨頭——天齊鋰業(yè)也跌停，昨天這兩個(gè)巨頭接著大跌！還有鋰電池雙寡頭——寧德時(shí)代、比亞迪，和一眾正極、電解液、隔膜概念...
“是說(shuō)芯語(yǔ)”已陪伴您964天
9月1日開(kāi)盤(pán)，沒(méi)有征兆，YYDS的鋰電板塊來(lái)了個(gè)集體大跌。
?開(kāi)盤(pán)就來(lái)了個(gè)直接跌停，你沒(méi)聽(tīng)錯(cuò)，說(shuō)的是鋰業(yè)龍頭——贛鋒鋰業(yè)，不止它，另一個(gè)鋰業(yè)巨頭——天齊鋰業(yè)也跌停，昨天這兩個(gè)巨頭接著大跌！還有鋰電池雙寡頭——寧德時(shí)代、比亞迪，和一眾正極、電解液、隔膜概念股也都全線大跌，新能源的另外一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域——光伏也一并被埋，隆基、福萊特、中環(huán)、通威，無(wú)一幸免，跌幅都在6%以上。?
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收盤(pán)時(shí)，鋰電雙巨頭仍然封死在跌停板，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的兄弟們，跌幅大多超過(guò)6%。?火爆了數(shù)月的新能源，終于有了一點(diǎn)熄火的跡象。?
1起高樓
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從去年下半年開(kāi)始，新能源尤其是鋰電池、光伏，就是迅雷不及掩耳之勢(shì)，站到了資本市場(chǎng)的C位。?翻倍股唾手可得，大哥級(jí)的寧德時(shí)代、比亞迪、隆基，小弟級(jí)別的恩捷、贛鋒、天齊、中環(huán)股份、通威、陽(yáng)光電源、杉杉股份、當(dāng)升科技、新宙邦，雨露均沾，無(wú)一漏網(wǎng)。?
也難怪，環(huán)顧現(xiàn)在全球的產(chǎn)業(yè)，新能源算是極少數(shù)仍有巨大增長(zhǎng)空間的產(chǎn)業(yè)。
?一來(lái)，以化石燃料為代表的舊能源技術(shù)到達(dá)瓶頸，需要新的能源技術(shù)的突破；二來(lái)，對(duì)氣候變化過(guò)快有可能加快物種滅絕的擔(dān)憂和恐懼，也促使人類(lèi)加快新能源的突破。?無(wú)論哪一樣，新的能源革命都勢(shì)在必行。所幸，以電動(dòng)車(chē)、光伏為代表的新能源技術(shù)取得了突破。因此，西至美國(guó)、歐盟，東至日本韓國(guó)，以及中國(guó)，都將新能源產(chǎn)業(yè)，尤其是新能源汽車(chē)、光伏產(chǎn)業(yè)作為未來(lái)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，出錢(qián)出力，予以大量扶持，有的國(guó)家甚至不惜打壓、限制自己的燃油車(chē)產(chǎn)業(yè)，以壯士斷腕氣概表明發(fā)展新能源的決心。?因?yàn)榇蠹叶己芮宄?，越早搶到了新能源的門(mén)票，就越早獲得未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至國(guó)家綜合實(shí)力以及人民的福祉，就能夠在未來(lái)的全球競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。?在具體的產(chǎn)業(yè)層面，表現(xiàn)也確實(shí)沒(méi)讓人失望。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020全球新能源車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)達(dá)到了312.48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41%，而全球汽車(chē)（含燃油車(chē)和新能源汽車(chē)）總銷(xiāo)量卻下跌了13%，很明顯，新能源汽車(chē)快速蠶食傳統(tǒng)燃油車(chē)市場(chǎng)。?回到中國(guó)，得益于超前的戰(zhàn)略眼光和布局，國(guó)家的新能源汽車(chē)和光伏產(chǎn)業(yè)走到了世界前列，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量、光伏裝機(jī)量已多年處于世界第一的位置。?2020年，中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)136.7萬(wàn)輛，連續(xù)三年超過(guò)100萬(wàn)輛，連續(xù)六年位居全球第一。截至2020年底，中國(guó)新能源汽車(chē)保有量達(dá)492萬(wàn)輛，即便如此，新能源汽車(chē)占汽車(chē)總量也僅為1.75%，增長(zhǎng)空間不言而喻。而今年1-7月的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量，已經(jīng)超越去年的全年；光伏同樣沒(méi)有落后，截止2020年底，全國(guó)光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)到253GW，同比增長(zhǎng)23.5%，增速較2019年的17%有所回升，光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模連續(xù)6年位居全球首位。?而國(guó)家向世界做出的碳達(dá)峰、碳中和承諾，在政策層面也為新能源的發(fā)展提供了充足的動(dòng)力。?這種擁有巨大增長(zhǎng)前景的產(chǎn)業(yè)，一向很受資本市場(chǎng)待見(jiàn)，加上消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)車(chē)的接受度提升，以特斯拉為代表的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司，銷(xiāo)量和交付數(shù)據(jù)節(jié)節(jié)攀升，財(cái)務(wù)上也出現(xiàn)盈虧拐點(diǎn)，投資機(jī)會(huì)顯然已經(jīng)成熟。?還有很重要的一點(diǎn)，去年疫情導(dǎo)致的全球大放水，資金泛濫的結(jié)果，那就是風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯偏高，大量的成長(zhǎng)股股價(jià)被炒上天，而新能源作為有著光明增長(zhǎng)前景的產(chǎn)業(yè)，自然是吸了最大的一波資金。如果再算上今年出現(xiàn)的上游原材料漲價(jià)潮，新增產(chǎn)能又需要時(shí)間，上游資源稟賦高的個(gè)股，像贛鋒、天齊，穩(wěn)穩(wěn)地吃到這一波紅利，贛鋒交出了上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)8倍，天齊的增速也超過(guò)1倍。?今年2月份，流動(dòng)性收緊，新能源也來(lái)了個(gè)大回調(diào)。但5月份后，再次燃爆市場(chǎng)，短短兩個(gè)多月里，市值翻倍的也很多，甚至誕生了以寧德時(shí)代為首的“寧族概念”，大有挑戰(zhàn)茅臺(tái)為首的“茅族”的架勢(shì)。?這兩輪新能源炒作，既有未來(lái)的增長(zhǎng)空間打底，又有全球政策的助推，還有下游消費(fèi)市場(chǎng)的火爆、業(yè)績(jī)的出彩、流動(dòng)性的刺激，可謂天時(shí)地利人和。?
2樓塌了？
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不過(guò)，資本市場(chǎng)的品性，對(duì)資本增值的瘋狂追求，很容易過(guò)猶不及。從這幾個(gè)月市場(chǎng)的種種行為來(lái)看，對(duì)新能源的追逐已經(jīng)到了蒙眼狂奔的地步。?不管是機(jī)構(gòu)還是散戶，也不管是什么類(lèi)型的基金產(chǎn)品，都不斷扎堆新能源。甚至傳出大客戶對(duì)基金產(chǎn)品的凈值不滿意，聲稱(chēng)如果基金經(jīng)理不調(diào)倉(cāng)就要贖回，去買(mǎi)新能源ETF，最后這只產(chǎn)品的基金經(jīng)理只能將相當(dāng)一部分持倉(cāng)換入光伏和鋰電。?實(shí)際上，從基金二季度報(bào)的發(fā)布，不少消費(fèi)、傳媒、教育、互聯(lián)網(wǎng)主題的基金，早已經(jīng)“叛變”原來(lái)的主體，把錢(qián)投向新能源，甚至連知名的頭部公募，也如此。?尤以文化傳媒概念主題基金最盛，二季度持倉(cāng)漂到新能源的，基本上都是頭部大公募的產(chǎn)品，包括：鵬華、匯添富、博時(shí)、嘉實(shí)、南方、華泰柏瑞等機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品。如華泰柏瑞健康生活、匯添富新興消費(fèi)、嘉實(shí)文體娛樂(lè)、南方現(xiàn)代教育第一大重倉(cāng)均是寧德時(shí)代，而鵬華文化傳媒娛樂(lè)中寧德時(shí)代是第二大持倉(cāng)股、博時(shí)文體娛樂(lè)主題中寧德時(shí)代是第五大持倉(cāng)股。?另外一些基金，雖然沒(méi)持有寧德時(shí)代，但同樣染指了不少“寧族”股票。匯添富社會(huì)責(zé)任第四大重倉(cāng)股是贛鋒鋰業(yè)、光大一帶一路第三大重倉(cāng)股是億緯鋰能。?當(dāng)然，大量資金的涌入，除了新能源本身具備的各種利好因素，還在于其他板塊不斷地?cái)D泡沫，像教育、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、文化娛樂(lè)行業(yè)，監(jiān)管力度一浪高過(guò)一浪，邏輯大變，資金自然大量出逃。甚至一向被奉若“神明”的白酒，也出現(xiàn)了許多的不確定性。?這么大體量的資金，也需要新的出處，抱團(tuán)新能源就成了大家一致的選擇，眾人拾材火焰高，新能源股票又焉有不漲之道理？?不過(guò)，也正因?yàn)椴粩啾淮負(fù)恚履茉匆呀?jīng)很難用常規(guī)的分析指標(biāo)去衡量，動(dòng)輒百倍的PE，失去意義。這種瘋狂抱團(tuán)越到后面，越容易演變成純粹的流動(dòng)性游戲，也往往是股市規(guī)律“漲多了跌”發(fā)揮作用的時(shí)候。市場(chǎng)上，甚至包括官媒，都喊出過(guò)風(fēng)險(xiǎn)提示的聲音，只不過(guò)，在股價(jià)瘋狂上漲之時(shí)，不會(huì)有人在意理性還不不理性。?今天新能源大跌，或許有點(diǎn)意外，因?yàn)橄⒚?、政策面、行業(yè)面、公司面，都沒(méi)有看到什么大利空，但集體性的大跌，很明顯，資金在集體出逃，至于原因，也不難理解。?主力如機(jī)構(gòu)，看著短短兩個(gè)月就翻倍，浮盈已經(jīng)相當(dāng)理想。要知道，基金經(jīng)理也就是打工仔一個(gè)，背著KPI考核，獲利了結(jié)，任務(wù)完成，獎(jiǎng)金到手，皆大歡喜；即使是標(biāo)榜價(jià)值投資的大機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)的也不過(guò)是一門(mén)生意，鮮有像巴菲特買(mǎi)比亞迪那樣，一躺就是十幾年，當(dāng)然，老爺子的伯克希爾哈撒韋是保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)資金本來(lái)就可以“長(zhǎng)眠”，加上老爺子的價(jià)值觀，價(jià)值投資是說(shuō)到做到，國(guó)內(nèi)的基金，要應(yīng)付投資者贖回，還有背負(fù)各種短期盈利指標(biāo)，長(zhǎng)投往往只是嘴上說(shuō)的，短炒才是身體力行。?至于散戶，看著漲這么多，該賺的也賺了，隨時(shí)也是撒腿就跑的尿性。?實(shí)際上，股票炒到這種位置，下跌往往只需要一個(gè)理由，業(yè)績(jī)不及預(yù)期的，當(dāng)然要溜，業(yè)績(jī)超預(yù)期的，趁利好出貨，政策敲打一下，還是走人，如此云云，區(qū)別只在于，這個(gè)時(shí)點(diǎn)什么時(shí)候出現(xiàn)。?和當(dāng)初漲上去天時(shí)地利人和一樣，現(xiàn)在來(lái)一個(gè)跌停，其實(shí)也是天時(shí)地利人和。?
3還會(huì)跌嗎？
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這一年多的新能源火爆行情，起高樓是毫無(wú)疑問(wèn)的了，問(wèn)題只是，今天這一個(gè)集體大逃亡，是不是意味著樓塌了？?這首先得看一看邏輯破了沒(méi)。?如前文所述，碳中和是全球能源的發(fā)展方向，重要性不言而喻，而這種龐大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，時(shí)間上往往需要橫跨數(shù)十年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，就我們中國(guó)而言，實(shí)現(xiàn)碳中和，已經(jīng)規(guī)劃到了2060年，也就是40年后。而現(xiàn)在，碳中和的提出才不到一年時(shí)間。?所以，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展后頸還很足，長(zhǎng)線邏輯是沒(méi)有問(wèn)題的，賦予企業(yè)的的，將會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)線的增長(zhǎng)期。?底層邏輯破了，那真的就是有去無(wú)回，底層邏輯沒(méi)破，情況就會(huì)變成擠一擠泡沫，等風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)后，再重新來(lái)一波。?回歸到資本市場(chǎng)，它有自己的脾性。雖然產(chǎn)業(yè)前景光明，股價(jià)有長(zhǎng)期增長(zhǎng)的邏輯，但過(guò)程絕非一路坦途，漲漲跌跌會(huì)一路相隨，火熱的時(shí)候漲過(guò)頭了，得回調(diào)，回調(diào)到一定位置，又會(huì)有資金上車(chē)，如果用K線圖來(lái)表示，那一定是鋸齒形的螺旋上升狀態(tài)。?按現(xiàn)在A股的炒作行情，不出意外，下半年還會(huì)有一波概念炒作，而且這段時(shí)間，被監(jiān)管吊打的板塊，高位回調(diào)的板塊，出來(lái)了那么多的資金，也足以為下半年的行情提供流動(dòng)性，9月、10月通常也是機(jī)構(gòu)們調(diào)倉(cāng)、建倉(cāng)的時(shí)點(diǎn)，但具體是繼續(xù)炒新能源，還是別的概念，就不好說(shuō)。?雖然最近一些所謂的低估值板塊行情不錯(cuò)，但要說(shuō)行業(yè)增長(zhǎng)空間，平白無(wú)奇，頂多就是正常的行業(yè)周期轉(zhuǎn)換一下，又或者有些特發(fā)事件短炒作一下，難有像新能源這種受到資金簇?fù)淼?，大概率只是資金從高估值板塊出來(lái)，暫時(shí)避一避風(fēng)頭，歇歇腳，然后再伺機(jī)而動(dòng)。?這幾年，A股的投資風(fēng)格，要么擁抱基本面優(yōu)秀的大藍(lán)籌、大白馬，要么就擁抱有巨大增長(zhǎng)確定性的成長(zhǎng)股。?所以，下半年的行情，如果沒(méi)有新的概念出來(lái)，資金的歸宿，還是離不開(kāi)傳統(tǒng)藍(lán)籌白馬，以及新能源、半導(dǎo)體這類(lèi)高成長(zhǎng)板塊。但要資金形成一致性，還要更具吸引力的價(jià)格，如傳統(tǒng)的藍(lán)籌白馬超跌，最好價(jià)格、估值下探到歷史低位，又或者新能源繼續(xù)回調(diào)到較低的位置。?現(xiàn)在，這些股票都到這種位置了嗎？?恐怕很難說(shuō)是，對(duì)比二月份的調(diào)整期，動(dòng)輒30%、40%的下跌，持續(xù)了一個(gè)多月，現(xiàn)在即使不必經(jīng)歷那樣的大回調(diào)，但不管是時(shí)間還是回撤幅度，大概率還沒(méi)到位。?
什么時(shí)候到位？
?且行且看吧，對(duì)于想進(jìn)場(chǎng)的投資者，金秋9月，還是宜眼看，手少動(dòng)。?
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9月1日開(kāi)盤(pán)，沒(méi)有征兆，YYDS的鋰電板塊來(lái)了個(gè)集體大跌。
?開(kāi)盤(pán)就來(lái)了個(gè)直接跌停，你沒(méi)聽(tīng)錯(cuò)，說(shuō)的是鋰業(yè)龍頭——贛鋒鋰業(yè)，不止它，另一個(gè)鋰業(yè)巨頭——天齊鋰業(yè)也跌停，昨天這兩個(gè)巨頭接著大跌！還有鋰電池雙寡頭——寧德時(shí)代、比亞迪，和一眾正極、電解液、隔膜概念股也都全線大跌，新能源的另外一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域——光伏也一并被埋，隆基、福萊特、中環(huán)、通威，無(wú)一幸免，跌幅都在6%以上。??收盤(pán)時(shí)，鋰電雙巨頭仍然封死在跌停板，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的兄弟們，跌幅大多超過(guò)6%。?火爆了數(shù)月的新能源，終于有了一點(diǎn)熄火的跡象。?
1起高樓
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從去年下半年開(kāi)始，新能源尤其是鋰電池、光伏，就是迅雷不及掩耳之勢(shì)，站到了資本市場(chǎng)的C位。?翻倍股唾手可得，大哥級(jí)的寧德時(shí)代、比亞迪、隆基，小弟級(jí)別的恩捷、贛鋒、天齊、中環(huán)股份、通威、陽(yáng)光電源、杉杉股份、當(dāng)升科技、新宙邦，雨露均沾，無(wú)一漏網(wǎng)。?
也難怪，環(huán)顧現(xiàn)在全球的產(chǎn)業(yè)，新能源算是極少數(shù)仍有巨大增長(zhǎng)空間的產(chǎn)業(yè)。
?一來(lái)，以化石燃料為代表的舊能源技術(shù)到達(dá)瓶頸，需要新的能源技術(shù)的突破；二來(lái)，對(duì)氣候變化過(guò)快有可能加快物種滅絕的擔(dān)憂和恐懼，也促使人類(lèi)加快新能源的突破。?無(wú)論哪一樣，新的能源革命都勢(shì)在必行。所幸，以電動(dòng)車(chē)、光伏為代表的新能源技術(shù)取得了突破。因此，西至美國(guó)、歐盟，東至日本韓國(guó)，以及中國(guó)，都將新能源產(chǎn)業(yè)，尤其是新能源汽車(chē)、光伏產(chǎn)業(yè)作為未來(lái)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，出錢(qián)出力，予以大量扶持，有的國(guó)家甚至不惜打壓、限制自己的燃油車(chē)產(chǎn)業(yè)，以壯士斷腕氣概表明發(fā)展新能源的決心。?因?yàn)榇蠹叶己芮宄?，越早搶到了新能源的門(mén)票，就越早獲得未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至國(guó)家綜合實(shí)力以及人民的福祉，就能夠在未來(lái)的全球競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。?在具體的產(chǎn)業(yè)層面，表現(xiàn)也確實(shí)沒(méi)讓人失望。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020全球新能源車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)達(dá)到了312.48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41%，而全球汽車(chē)（含燃油車(chē)和新能源汽車(chē)）總銷(xiāo)量卻下跌了13%，很明顯，新能源汽車(chē)快速蠶食傳統(tǒng)燃油車(chē)市場(chǎng)。?回到中國(guó)，得益于超前的戰(zhàn)略眼光和布局，國(guó)家的新能源汽車(chē)和光伏產(chǎn)業(yè)走到了世界前列，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量、光伏裝機(jī)量已多年處于世界第一的位置。?2020年，中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)136.7萬(wàn)輛，連續(xù)三年超過(guò)100萬(wàn)輛，連續(xù)六年位居全球第一。截至2020年底，中國(guó)新能源汽車(chē)保有量達(dá)492萬(wàn)輛，即便如此，新能源汽車(chē)占汽車(chē)總量也僅為1.75%，增長(zhǎng)空間不言而喻。而今年1-7月的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量，已經(jīng)超越去年的全年；光伏同樣沒(méi)有落后，截止2020年底，全國(guó)光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)到253GW，同比增長(zhǎng)23.5%，增速較2019年的17%有所回升，光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模連續(xù)6年位居全球首位。?而國(guó)家向世界做出的碳達(dá)峰、碳中和承諾，在政策層面也為新能源的發(fā)展提供了充足的動(dòng)力。?這種擁有巨大增長(zhǎng)前景的產(chǎn)業(yè)，一向很受資本市場(chǎng)待見(jiàn)，加上消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)車(chē)的接受度提升，以特斯拉為代表的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司，銷(xiāo)量和交付數(shù)據(jù)節(jié)節(jié)攀升，財(cái)務(wù)上也出現(xiàn)盈虧拐點(diǎn)，投資機(jī)會(huì)顯然已經(jīng)成熟。?還有很重要的一點(diǎn)，去年疫情導(dǎo)致的全球大放水，資金泛濫的結(jié)果，那就是風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯偏高，大量的成長(zhǎng)股股價(jià)被炒上天，而新能源作為有著光明增長(zhǎng)前景的產(chǎn)業(yè)，自然是吸了最大的一波資金。如果再算上今年出現(xiàn)的上游原材料漲價(jià)潮，新增產(chǎn)能又需要時(shí)間，上游資源稟賦高的個(gè)股，像贛鋒、天齊，穩(wěn)穩(wěn)地吃到這一波紅利，贛鋒交出了上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)8倍，天齊的增速也超過(guò)1倍。?
今年2月份，流動(dòng)性收緊，新能源也來(lái)了個(gè)大回調(diào)。但5月份后，再次燃爆市場(chǎng)，短短兩個(gè)多月里，市值翻倍的也很多，甚至誕生了以寧德時(shí)代為首的“寧族概念”，大有挑戰(zhàn)茅臺(tái)為首的“茅族”的架勢(shì)。?這兩輪新能源炒作，既有未來(lái)的增長(zhǎng)空間打底，又有全球政策的助推，還有下游消費(fèi)市場(chǎng)的火爆、業(yè)績(jī)的出彩、流動(dòng)性的刺激，可謂天時(shí)地利人和。?2樓塌了？
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不過(guò)，資本市場(chǎng)的品性，對(duì)資本增值的瘋狂追求，很容易過(guò)猶不及。從這幾個(gè)月市場(chǎng)的種種行為來(lái)看，對(duì)新能源的追逐已經(jīng)到了蒙眼狂奔的地步。?不管是機(jī)構(gòu)還是散戶，也不管是什么類(lèi)型的基金產(chǎn)品，都不斷扎堆新能源。甚至傳出大客戶對(duì)基金產(chǎn)品的凈值不滿意，聲稱(chēng)如果基金經(jīng)理不調(diào)倉(cāng)就要贖回，去買(mǎi)新能源ETF，最后這只產(chǎn)品的基金經(jīng)理只能將相當(dāng)一部分持倉(cāng)換入光伏和鋰電。?實(shí)際上，從基金二季度報(bào)的發(fā)布，不少消費(fèi)、傳媒、教育、互聯(lián)網(wǎng)主題的基金，早已經(jīng)“叛變”原來(lái)的主體，把錢(qián)投向新能源，甚至連知名的頭部公募，也如此。?尤以文化傳媒概念主題基金最盛，二季度持倉(cāng)漂到新能源的，基本上都是頭部大公募的產(chǎn)品，包括：鵬華、匯添富、博時(shí)、嘉實(shí)、南方、華泰柏瑞等機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品。如華泰柏瑞健康生活、匯添富新興消費(fèi)、嘉實(shí)文體娛樂(lè)、南方現(xiàn)代教育第一大重倉(cāng)均是寧德時(shí)代，而鵬華文化傳媒娛樂(lè)中寧德時(shí)代是第二大持倉(cāng)股、博時(shí)文體娛樂(lè)主題中寧德時(shí)代是第五大持倉(cāng)股。?另外一些基金，雖然沒(méi)持有寧德時(shí)代，但同樣染指了不少“寧族”股票。匯添富社會(huì)責(zé)任第四大重倉(cāng)股是贛鋒鋰業(yè)、光大一帶一路第三大重倉(cāng)股是億緯鋰能。?當(dāng)然，大量資金的涌入，除了新能源本身具備的各種利好因素，還在于其他板塊不斷地?cái)D泡沫，像教育、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、文化娛樂(lè)行業(yè)，監(jiān)管力度一浪高過(guò)一浪，邏輯大變，資金自然大量出逃。甚至一向被奉若“神明”的白酒，也出現(xiàn)了許多的不確定性。?這么大體量的資金，也需要新的出處，抱團(tuán)新能源就成了大家一致的選擇，眾人拾材火焰高，新能源股票又焉有不漲之道理？?不過(guò)，也正因?yàn)椴粩啾淮負(fù)恚履茉匆呀?jīng)很難用常規(guī)的分析指標(biāo)去衡量，動(dòng)輒百倍的PE，失去意義。這種瘋狂抱團(tuán)越到后面，越容易演變成純粹的流動(dòng)性游戲，也往往是股市規(guī)律“漲多了跌”發(fā)揮作用的時(shí)候。市場(chǎng)上，甚至包括官媒，都喊出過(guò)風(fēng)險(xiǎn)提示的聲音，只不過(guò)，在股價(jià)瘋狂上漲之時(shí)，不會(huì)有人在意理性還不不理性。?今天新能源大跌，或許有點(diǎn)意外，因?yàn)橄⒚?、政策面、行業(yè)面、公司面，都沒(méi)有看到什么大利空，但集體性的大跌，很明顯，資金在集體出逃，至于原因，也不難理解。?主力如機(jī)構(gòu)，看著短短兩個(gè)月就翻倍，浮盈已經(jīng)相當(dāng)理想。要知道，基金經(jīng)理也就是打工仔一個(gè)，背著KPI考核，獲利了結(jié)，任務(wù)完成，獎(jiǎng)金到手，皆大歡喜；即使是標(biāo)榜價(jià)值投資的大機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)的也不過(guò)是一門(mén)生意，鮮有像巴菲特買(mǎi)比亞迪那樣，一躺就是十幾年，當(dāng)然，老爺子的伯克希爾哈撒韋是保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)資金本來(lái)就可以“長(zhǎng)眠”，加上老爺子的價(jià)值觀，價(jià)值投資是說(shuō)到做到，國(guó)內(nèi)的基金，要應(yīng)付投資者贖回，還有背負(fù)各種短期盈利指標(biāo)，長(zhǎng)投往往只是嘴上說(shuō)的，短炒才是身體力行。?至于散戶，看著漲這么多，該賺的也賺了，隨時(shí)也是撒腿就跑的尿性。?實(shí)際上，股票炒到這種位置，下跌往往只需要一個(gè)理由，業(yè)績(jī)不及預(yù)期的，當(dāng)然要溜，業(yè)績(jī)超預(yù)期的，趁利好出貨，政策敲打一下，還是走人，如此云云，區(qū)別只在于，這個(gè)時(shí)點(diǎn)什么時(shí)候出現(xiàn)。?和當(dāng)初漲上去天時(shí)地利人和一樣，現(xiàn)在來(lái)一個(gè)跌停，其實(shí)也是天時(shí)地利人和。?
3還會(huì)跌嗎？
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這一年多的新能源火爆行情，起高樓是毫無(wú)疑問(wèn)的了，問(wèn)題只是，今天這一個(gè)集體大逃亡，是不是意味著樓塌了？?這首先得看一看邏輯破了沒(méi)。?如前文所述，碳中和是全球能源的發(fā)展方向，重要性不言而喻，而這種龐大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，時(shí)間上往往需要橫跨數(shù)十年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，就我們中國(guó)而言，實(shí)現(xiàn)碳中和，已經(jīng)規(guī)劃到了2060年，也就是40年后。而現(xiàn)在，碳中和的提出才不到一年時(shí)間。?所以，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展后頸還很足，長(zhǎng)線邏輯是沒(méi)有問(wèn)題的，賦予企業(yè)的的，將會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)線的增長(zhǎng)期。?底層邏輯破了，那真的就是有去無(wú)回，底層邏輯沒(méi)破，情況就會(huì)變成擠一擠泡沫，等風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)后，再重新來(lái)一波。?回歸到資本市場(chǎng)，它有自己的脾性。雖然產(chǎn)業(yè)前景光明，股價(jià)有長(zhǎng)期增長(zhǎng)的邏輯，但過(guò)程絕非一路坦途，漲漲跌跌會(huì)一路相隨，火熱的時(shí)候漲過(guò)頭了，得回調(diào)，回調(diào)到一定位置，又會(huì)有資金上車(chē)，如果用K線圖來(lái)表示，那一定是鋸齒形的螺旋上升狀態(tài)。?按現(xiàn)在A股的炒作行情，不出意外，下半年還會(huì)有一波概念炒作，而且這段時(shí)間，被監(jiān)管吊打的板塊，高位回調(diào)的板塊，出來(lái)了那么多的資金，也足以為下半年的行情提供流動(dòng)性，9月、10月通常也是機(jī)構(gòu)們調(diào)倉(cāng)、建倉(cāng)的時(shí)點(diǎn)，但具體是繼續(xù)炒新能源，還是別的概念，就不好說(shuō)。?雖然最近一些所謂的低估值板塊行情不錯(cuò)，但要說(shuō)行業(yè)增長(zhǎng)空間，平白無(wú)奇，頂多就是正常的行業(yè)周期轉(zhuǎn)換一下，又或者有些特發(fā)事件短炒作一下，難有像新能源這種受到資金簇?fù)淼?，大概率只是資金從高估值板塊出來(lái)，暫時(shí)避一避風(fēng)頭，歇歇腳，然后再伺機(jī)而動(dòng)。?這幾年，A股的投資風(fēng)格，要么擁抱基本面優(yōu)秀的大藍(lán)籌、大白馬，要么就擁抱有巨大增長(zhǎng)確定性的成長(zhǎng)股。?所以，下半年的行情，如果沒(méi)有新的概念出來(lái)，資金的歸宿，還是離不開(kāi)傳統(tǒng)藍(lán)籌白馬，以及新能源、半導(dǎo)體這類(lèi)高成長(zhǎng)板塊。但要資金形成一致性，還要更具吸引力的價(jià)格，如傳統(tǒng)的藍(lán)籌白馬超跌，最好價(jià)格、估值下探到歷史低位，又或者新能源繼續(xù)回調(diào)到較低的位置。?現(xiàn)在，這些股票都到這種位置了嗎？?恐怕很難說(shuō)是，對(duì)比二月份的調(diào)整期，動(dòng)輒30%、40%的下跌，持續(xù)了一個(gè)多月，現(xiàn)在即使不必經(jīng)歷那樣的大回調(diào)，但不管是時(shí)間還是回撤幅度，大概率還沒(méi)到位。?
什么時(shí)候到位？
?且行且看吧，對(duì)于想進(jìn)場(chǎng)的投資者，金秋9月，還是宜眼看，手少動(dòng)。?
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