PaulGraham 創(chuàng)辦了Y Combinator，把扶植創(chuàng)業(yè)公司當成自己的使命。是一個在美國互聯(lián)網(wǎng)界如日中天的教父級人物。

我做過許多工作，但是沒見過像投資創(chuàng)業(yè)公司這樣跟直覺相悖的事情。

要理清創(chuàng)業(yè)投資這門生意，有兩件事你需要明白：1)基本上回報主要來自少數(shù)的幾只黑天鵝(大贏家);2)那些最好的主意一開始看起來很差勁(傻透了)。

1)基本上回報主要來自少數(shù)的幾只黑天鵝(大贏家)

我們的投資總額加起來有100億美元，但是Dropbox 和 Airbnb這兩家公司占據(jù)了回報的3/4。 而那些最初看起來很有希望的創(chuàng)業(yè)公司卻違反了我們的預期估值，要帶來1000x的回報就是那么少數(shù)的一兩個。

純粹從回報上講的話，每批YC投資中可能有一家會明顯影響我們投資的回報，其他的可以忽略不計;幸好我們不是完全為了賺錢去投資的， 比如有些是喜歡那個公司開拓的趨勢，不然YC得有多寂寞。比如Reddit 在世界上產(chǎn)生了很大影響，雖沒賺很多錢，卻讓我認識了Steve Huffman 和 Alexis Ohanian，現(xiàn)在都是很好的朋友。但在投資界要靠直覺行事，就像在在云端開飛機一樣不靠譜——分不清東南西北。

有時候你要相信自己認為正確的事情，即使直覺上是錯的。

每天我們都在面臨風險，當你訪問一家創(chuàng)業(yè)公司，覺得它可能會成功，于是你投資了，但是真正舉足輕重地只有一種成功：巨大的成功，而其他的小打小鬧幾乎是無足輕重的，因為即使成功了，它帶來的回報也高不到哪里去。采訪的同一天，你也會看到一些19歲的年輕人， 他們甚至都不知道他們要干嘛，他們看起來成功的機會很小，但是他們一成功就是巨大的成功。能創(chuàng)造巨大成功的人就那么一小撮，但這些19歲的年輕人最有可能顛覆未來了。

而問題在于發(fā)現(xiàn)大鳥不能用常規(guī)的眼光來看待，你得忽視你眼前活生生的大象，而去尋找那樣隱形的大象，那些能真正創(chuàng)造巨大成功的大象。

2)最好的創(chuàng)業(yè)點子當初看起來很差勁，如果那個主意不錯，很多人都會押寶，而最成功的投資者會在那些看起來不怎么樣的點子上押寶。記得Peter Thiel在YC上第一次講話時，他畫了兩個圈，一個是看起來像個壞點子、另一個圈是好點子，交叉的部分就是初創(chuàng)公司應該注意的地方。一個維恩圖就能把它說得很清楚，這告訴你有些好點子其實是壞的，許多壞點子當然還是壞的，但關鍵就在那交叉的地方。

而因為“最好的點子最初看起來像壞點子”這個事實——投資人發(fā)現(xiàn)黑天鵝的難度更大。而歷史往往是由那些巨大的成功改寫的，回顧過去，我印象最深刻的就是Facebook了：當我第一次聽說它的時候：一個給大學生浪費時間的網(wǎng)站?有限的市場?沒有資金?做些可有可無的事情?再回過頭看Google：當時已經(jīng)有很多搜索公司了，所以Google也不是什么好點子。肯定也有人在剛開始這樣描述過微軟或者蘋果。

3)即使你抓到了一只黑天鵝，你兩到三年內也意識不到

經(jīng)常投資后你唯一可以跟蹤的是在演示日之后、你種子投資后的每個創(chuàng)業(yè)公司的動態(tài)，因為創(chuàng)業(yè)公司后續(xù)能不能完成A或輪融資跟你的回報沒多大關系(能成功融到資來源于兩件事：他們在銷售什么、他們有多擅長銷售。把點子賣給投資人讓它來投資也屬于銷售能力的范圍之內。)跟它是不是黑天鵝也沒什么必要關系。而即使像我這樣投完了15輪創(chuàng)業(yè)公司之后，我還是不能的給你一個很肯定的怎么辨別“黑天鵝”的結論，何況一般在種子投資后只有30%的創(chuàng)業(yè)公司會繼續(xù)獲得A輪融資。

在這個行業(yè)我們可能永遠都無法自主控制風險，但只能希望像當初投資Airbnb那樣，我們想“這些似乎看起來是不錯的創(chuàng)辦人，其他投資人怎么看這個瘋狂的點子呢?哎，管它呢!”，而如果我們想找到更多的黑天鵝，我們就得一直相信自己的感覺。

PS：　“創(chuàng)業(yè)投資之所以如此吸引我，很大程度上是因為其反直覺的特性。生活中的大多數(shù)時候，我們都在學著躲避風險，只追求那些“好主意”(比如做律師，而不是去做搖滾明星)。對創(chuàng)業(yè)公司，我經(jīng)常需要去關注那些可能是蠢主意，但是也可能是偉大的想法的公司。這些也許不適用于所有人，但是對那些敢于追夢的人來說，上路開始冒險吧。”

——Paul Graham