據(jù)國外媒體報道，在漫長的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中，諾基亞正在將自身的資金儲備消耗殆盡。投資者幾乎已經(jīng)默默接受了諾基亞今年無法派發(fā)分紅的事實。目前，諾基亞月均消耗約3億美元資金。很多投資者和股份持有人紛紛表示，由于仍在智能手機市場努力尋找前進動力，諾基亞正面臨著現(xiàn)金枯竭的困境。

諾基亞月均消耗3億美元資金

投資機構(gòu)SEB AB駐瑞典斯德哥爾摩的基金經(jīng)理米卡埃爾•安蒂拉(Mikael Anttila)指出：“目前對諾基亞來說最重要的就是盡快扭轉(zhuǎn)營收頹勢并扭虧為盈。屆時，不派發(fā)分紅才能夠成為諾基亞維持資金儲備的合理解釋。” 安蒂拉幫助客戶管理企業(yè)證券，其中也包括諾基亞債務(wù)。

不派發(fā)分紅導(dǎo)致諾基亞CEO史蒂芬•埃洛普(Stephen Elope)不得不甘冒疏遠投資者的巨大風(fēng)險，尤其是諾基亞股價正邁入連續(xù)第五年下跌的困難局面。對于現(xiàn)金儲備的憂慮恰恰突出了諾基亞身處危機的困境局面。至少從1989年開始，諾基亞每年都會向投資者和股東派發(fā)分紅，即使是前蘇聯(lián)分裂導(dǎo)致的社會動蕩也未曾阻止過該公司向投資者返還現(xiàn)金的努力。

分紅需10億美元資金

總部位于芬蘭埃斯波的諾基亞很可能不會在2012年派發(fā)分紅。根據(jù)外媒編纂的數(shù)字顯示，在過去四年里，該公司已經(jīng)將分紅數(shù)額大幅削減了超過一半至每股20美分。如果要保持現(xiàn)有的分紅標(biāo)準(zhǔn)，諾基亞需要從公司銀行賬戶不斷減少的資金中每年拿出約7.5億歐元(約合9.64億美元)。

諾基亞的一位新聞發(fā)言人道格•道森(Doug Dawson)拒絕對公司的分紅計劃發(fā)表評論。諾基亞總是在每年一月份公布上年第四季度財報時對外發(fā)布該公司的年度分紅方案。

從 1865年位于芬蘭坦佩雷鎮(zhèn)諾基亞河(Nokia River)邊的一家木漿和造紙廠，諾基亞逐漸在上世紀(jì)八十年代進入手機制造市場，并在上世紀(jì)的全球科技大發(fā)展期間發(fā)展成為歐洲市值最高的公司。然而，當(dāng)觸屏智能手機成為全球手機市場的主力軍時，諾基亞的行動卻明顯緩慢。自從蘋果iPhone于2007年上市銷售至今，諾基亞股價已經(jīng)累計縮水約90%。

為了能夠再次實現(xiàn)盈利，諾基亞已經(jīng)宣布了包括裁員2萬多員工、關(guān)閉生產(chǎn)工廠和研發(fā)中心以及出售專利和其他資產(chǎn)等一系列拯救措施。

現(xiàn)金儲備持續(xù)減少

2012 年上半年，諾基亞虧損達到23.4億美元。分析師紛紛預(yù)計，諾基亞的虧損狀態(tài)將至少還會持續(xù)六個季度。諾基亞的凈現(xiàn)金額已經(jīng)在過去5年里縮水了一半，截至今年6月底，該公司的凈現(xiàn)金額僅為42億歐元。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾的預(yù)期顯示，諾基亞的凈現(xiàn)金額將在年底下降至30億歐元以下。

諾基亞還背負著52億歐元的債務(wù)，而且部分還債日期正在臨近。諾基亞背負的一筆12.5億歐元債券將于2014年2月到期，而該公司還面臨著在2016年、2017年和2019年的還債壓力。一筆15億歐元的循環(huán)信貸額度可能有助于諾基亞的現(xiàn)金儲備。

瑞典北歐銀行(Nordea Bank AB)分析師薩米•薩爾卡梅斯(Sami Sarkamies)表示，隨著全球三大評級機構(gòu)紛紛將諾基亞的債務(wù)評級下調(diào)至“垃圾”級，該公司早就應(yīng)該宣布暫停派發(fā)分紅。

薩爾卡梅斯指出：“鑒于目前看衰的未來發(fā)展前景，不暫停派發(fā)很好是非常不明智的選擇。一旦由于無法負擔(dān)成本支出導(dǎo)致諾基亞必須提前終止智能手機業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型計劃，那么不暫停派發(fā)分紅可能會給公司股東帶來更嚴(yán)重的影響。”

面臨iPhone挑戰(zhàn)

在蘋果iPhone和谷歌Android智能手機上市之前，諾基亞占據(jù)著全球智能手機銷量超過半數(shù)的份額。然而，根據(jù)市場研究機構(gòu)IDC公布的統(tǒng)計數(shù)字顯示，目前諾基亞在全球智能手機市場的占比僅約為6.6%，而iPhone和Android手機的合計占比高達85%。

自從2011年2月諾基亞宣布該公司手機將采用微軟Windows操作系統(tǒng)以來，該公司股價的累計跌幅已經(jīng)超過70%。截至當(dāng)?shù)貢r間周三收盤，諾基亞股價報收于每股2歐元，市值約為75億歐元。諾基亞股價在年內(nèi)的累計跌幅為47%。

諾基亞去年放棄了自己開發(fā)的手機操作系統(tǒng)，轉(zhuǎn)而開始使用微軟Windows。今年9月5日，諾基亞推出了搭載Windows Phone 8系統(tǒng)的兩款新智能手機。諾基亞希望憑借微軟最新版操作系統(tǒng)能夠幫助該公司重新奪回失去的用戶群。這兩款新智能機將直接面對來自蘋果iPhone 5的競爭。

WP手機發(fā)展空間有限

德意志銀行(Deutsche Bank AG)駐倫敦分析師卡伊•科舍爾特(Kai Korschelt)在9月6日撰寫的一份報告中表示，新款Windows軟件尚未贏得用戶的青睞，也可能不會成為諾基亞指望的救命稻草。科舍爾特指出，蘋果和谷歌很可能將繼續(xù)保持住各自在智能手機銷量市場的統(tǒng)治地位，而Android則有實力進一步贏得低端手機市場，這可是諾基亞具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的市場?？粕釥柼刂赋觯?ldquo;這將給Windows手機留下非常有限的發(fā)展空間。”

科舍爾特還指出，由于還要在今明兩年繼續(xù)承擔(dān)業(yè)務(wù)重組支出，因此在2014年以前，諾基亞的自由現(xiàn)金流不會為正。

投資機構(gòu)Sanford C. Bernstein Ltd.駐倫敦的分析師皮埃爾•費拉居(Pierre Ferragu)在9月14日撰寫的一份報告中指出：“市場對Windows手機的需求疲軟意味著諾基亞很可能會發(fā)布第三季度業(yè)績預(yù)警，或至少第三季度業(yè)績會低于市場預(yù)期。”

費拉居表示，對于諾基亞來說，最有可能的結(jié)果就是經(jīng)歷三年的“轉(zhuǎn)型陣痛期”，即在專注于Windows Phone手機市場的同時保持住低端手機的良好銷量，而這將會消耗掉該公司的大部分現(xiàn)金儲備。

赫爾辛基資產(chǎn)管理公司Alfred Berg Asset Management駐挪威奧斯陸的基金經(jīng)理阿恩•埃德沙根(Arne Eidshagen)指出，由于已經(jīng)不是全球最大的手機生產(chǎn)商，因此諾基亞目前面臨的主要挑戰(zhàn)應(yīng)該是將自身債務(wù)降低至與公司當(dāng)前規(guī)模更加適合的水平。