日前，發(fā)改委公布《中國淘汰白熾燈路線圖（征求意見稿）》，計劃到2016年中國將徹底淘汰使用普通照明用白熾燈。此言一出，業(yè)內統(tǒng)統(tǒng)將目光轉向了最具有替代潛力的LED節(jié)能照明。昨天，業(yè)內人士紛紛建言，如何布局LED照明。

背景

LED照明替代效應明顯

征求意見稿提出，從2012年10月1日起，禁止銷售和進口100瓦及以上普通照明用白熾燈；從2014年10月1日起，禁止銷售和進口60瓦及以上普通照明用白熾燈；依據(jù)能效標準，禁止生產(chǎn)、銷售和進口光效低于能效限定值的低效鹵鎢燈。據(jù)透露，《中國淘汰白熾燈路線圖》的最終定稿將于今年10月1日正式發(fā)布。

事實上，在節(jié)能減排當?shù)赖?ldquo;十二五”期間，耗電量大、壽命短的白熾燈行將就木就已經(jīng)是時間問題。

中投顧問光電行業(yè)研究員田博生指出，對于白熾燈行業(yè)來說，徹底淘汰使用普通照明用白熾燈對這一產(chǎn)業(yè)是致命打擊。以生產(chǎn)白熾燈為主業(yè)的燈具公司業(yè)績將會受到極大影響。但是近年來白熾燈企業(yè)已經(jīng)先后向節(jié)能燈等高效照明產(chǎn)品轉移，加上后市對節(jié)能燈需求的增長，原先生產(chǎn)白熾燈的企業(yè)通過轉型保持業(yè)績增長的可能性依然是很大的。在淘汰使用普通照明用白熾燈的過程中，節(jié)能燈行業(yè)受惠于市場需求的增加，將會迎來需求的旺盛期。這其中受益最大的顯然是耗電量低、壽命長LED節(jié)能照明行業(yè)。

國誠投資總監(jiān)黃道林也指出，現(xiàn)在LED節(jié)能燈的成本隨著產(chǎn)業(yè)鏈的完善和技術的突破已達到廣泛推廣使用的層面，發(fā)改委編制《中國淘汰白熾燈路線圖》是正當其時。這個路線圖對LED行業(yè)是一個大利好，LED節(jié)能燈代替白熾燈只是時間問題。

策略

上游重點關注LED芯片

在LED產(chǎn)業(yè)鏈上，黃道林認為LED芯片、相關電子元器件、LED節(jié)能燈產(chǎn)品存在巨大的投資機會，盡管相關的上市公司在去年曾有過一波炒作，但經(jīng)過了長時間的調整后，估值已具有相對優(yōu)勢，具備一定的投資空間。例如，LED芯片的相關上市公司有士蘭微、三安光電等，LED節(jié)能燈的上市公司有方大集團、聯(lián)創(chuàng)光電等，LED相關電子元器件的上市公司有長電科技、風華高科等。

興業(yè)證券LED行業(yè)分析師長期看好LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，認為“十二五”將是行業(yè)發(fā)展的黃金時期，看好產(chǎn)業(yè)鏈上的高端封裝及下游應用環(huán)節(jié)。興業(yè)證券認為，LED封裝是LED照明產(chǎn)業(yè)鏈的咽喉，將迎來一次發(fā)展機遇，此環(huán)節(jié)中會出現(xiàn)模組化的趨勢；而在LED照明應用上，切入LED產(chǎn)業(yè)鏈的傳統(tǒng)照明企業(yè)憑借光學設計領域的積累，在LED照明燈具環(huán)節(jié)占有一定的優(yōu)勢，渠道為王的定律同樣適用于LED照明應用領域，看好具有一定規(guī)模、擁有自主品牌的LED照明燈具生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)模和渠道是其在下游激烈競爭中勝出的優(yōu)勢，推薦浙江陽光。

與興業(yè)證券觀點趨同，申銀萬國證券早在去年年底就曾斷言，隨著節(jié)能減排的推進，屬于LED照明的時代即將來臨。在LED封裝領域，申銀萬國證券重點推薦了國星光電等。此外，福晶科技因為具有封裝技術方面的技術創(chuàng)新預期，也值得關注。

田博生認為，在LED節(jié)能照明行業(yè)受益的上市公司中，瑞豐光電從事LED高端封裝業(yè)務，是目前國內第三大SMDLED封裝廠商，毛利率水平位于行業(yè)前列，在照明領域具有多項專利，具備獨特優(yōu)勢，產(chǎn)能擴充迅速，預計未來發(fā)展前景較好；佛山照明在照明業(yè)務上實力強勁，盈利能力強，在LED照明產(chǎn)品上亦取得明顯突破，相關技術居于領先水平。預計隨著節(jié)能燈和LED市場的進一步擴大，佛山照明未來增長潛力依然強勁。

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長遠看布局龍頭企業(yè)

銀騰前瞻財訊分析師孫旭東分析了LED行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，他指出，隨著LED照明的全面普及時代的即將來臨，預估全球LED產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在2011年將達208億美元，年增長率達38%；2012年將達300億美元，年增長率逾40%；2013年有機會挑戰(zhàn)500億美元大關，年增長率更將達60%以上。有跡象表明，未來3-5年內，LED照明真正取代傳統(tǒng)照明的時代就要來臨，到那時，LED進入千家萬戶的市場條件將基本完善。LED行業(yè)必將經(jīng)歷一場聲勢浩大的洗牌、市場重組運動。

投資者對于國內LED上市公司的選擇來說，目前應當考慮的首要問題是，3-5年后，當LED行業(yè)完全市場化且面臨洗牌的時候，布局那些在國內廠商的激烈競爭和國外巨頭的壓制排擠的內外雙重壓力下生存下來的公司。目前來看，已切入到LED明顯領域的同方股份、澳洋順昌等龍頭企業(yè)有望獲得先發(fā)優(yōu)勢，從而暢享持續(xù)高成長的產(chǎn)業(yè)蛋糕。

除照明之外，孫旭東指出，LED產(chǎn)業(yè)在智能手機、平板電腦等領域有著廣泛的應用。隨著智能手機、平板電腦繁榮以及LED液晶電視滲透率的快速提升，LED背光將成為推動短期LED市場迅速增長的主要動力。

風險

價格較高且門檻低

盡管市場前景看起來很美，但從預期利好到實際產(chǎn)能，進而反映至二級市場上，其中尚有很多風險因素存在。

田博生認為，目前節(jié)能照明和LED行業(yè)存在諸多問題，一是節(jié)能燈和LED照明的價格較高，產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度低于預期；二是照明行業(yè)標準混亂，進入門檻低；三是缺乏核心技術，創(chuàng)新能力不足，LED產(chǎn)品良莠不齊。

這些問題是布局節(jié)能照明和LED行業(yè)需要注意的風險，投資者進行操作時要謹慎對待。