晶圓雙雄臺(tái)積電 (2330)、聯(lián)電 (2303)第2季營(yíng)收出爐，雖各自季增21.37%、16.22%，還約略優(yōu)于法說(shuō)會(huì)上預(yù)期，其中臺(tái)積電更是改寫單季營(yíng)收新高紀(jì)錄，惟兩者6月強(qiáng)勁成長(zhǎng)動(dòng)能不再，臺(tái)積電單月?tīng)I(yíng)收亦出現(xiàn)微幅回落，也點(diǎn)燃外界對(duì)晶圓代工第3季是否旺季不旺的疑慮。對(duì)此美林 ( Merrill Lynch ) 證券出具最新報(bào)告指出，臺(tái)積電第3季營(yíng)收季增幅度上看5-7%，可望續(xù)創(chuàng)新高，不過(guò)毛利率則有壓，主因臺(tái)積電 28 奈米 (包括PolySion/HKMG兩種制程) 良率仍低，且由于成熟制程(8吋晶圓廠)產(chǎn)能將挪給先進(jìn)制程，整體稼動(dòng)率也將受影響而有所下滑。而關(guān)于聯(lián)電在臺(tái)積電等晶圓代工大廠夾殺下的后續(xù)表現(xiàn)，美林則是樂(lè)觀認(rèn)為「絕對(duì)可以生存下來(lái)」。
在臺(tái)積電于7月19日召開(kāi)法說(shuō)會(huì)、揭露第2季財(cái)報(bào)之前，美林出具最新報(bào)告，表示在營(yíng)收大幅躍升的情況下，臺(tái)積電第二季單季EPS可望突破1.58元水準(zhǔn)，較第1季EPS的1.29元大幅進(jìn)步；而臺(tái)積電的整體稼動(dòng)率也將從第1季的81%，大幅跳增至第2季的96%，單季毛利率更可能高達(dá)49%，直逼5成。美林指出，英特爾決定砸下41億美元，參股荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備大廠ASML，加速其在18吋晶圓和EUV微影等先進(jìn)制程技術(shù)的發(fā)展，為業(yè)界投下震撼彈。而一旦三星接受ASML的提議加入投資行列，臺(tái)積電為了不落人后，恐也無(wú)法說(shuō)不，勢(shì)必還要再加碼已經(jīng)頗高(今年上看85億美元)的資本支出。
美林進(jìn)一步分析，除英特爾這次「玩很大」，安謀(ARM)為了拉近和英特爾的競(jìng)爭(zhēng)差距，也非?？赡荛_(kāi)啟募資計(jì)劃；這些跡象在在顯現(xiàn)，全球邏輯IC的領(lǐng)導(dǎo)大廠將會(huì)尋求更多資金和結(jié)盟，而業(yè)界與三星、英特爾的軍備競(jìng)賽也將越演越烈，臺(tái)積電想要獨(dú)霸邏輯IC市場(chǎng)、或者要在其他新市場(chǎng)擴(kuò)市占的難度也將更高。
而臺(tái)積電目前雖28 奈米制程拉貨樂(lè)觀，惟在40 奈米部分，美林卻表示，臺(tái)積電不太可能享有較高的產(chǎn)品ASP優(yōu)勢(shì)，主因在無(wú)晶圓廠/Foundry 晶圓代工廠之間，成本如何在業(yè)界早就已經(jīng)非常透明，且臺(tái)積電也面臨來(lái)自三星、聯(lián)電、英特爾、格羅方德(Global Foundries)的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)。此外，無(wú)晶圓廠客戶集中下單的比例也越來(lái)越高，使得它們對(duì)晶圓代工伙伴的議價(jià)能力更為強(qiáng)勢(shì)。因此，美林認(rèn)為，盡管臺(tái)積電 28 奈米需求強(qiáng)勁，成為營(yíng)運(yùn)有力支撐，但后續(xù)仍有眾多變數(shù)待觀察。
反觀臺(tái)積電的對(duì)手聯(lián)電，美林則是直指「它會(huì)順利生存下來(lái)」(will survive)。美林分析，臺(tái)積電在40/28 奈米的強(qiáng)大，也促成其他無(wú)晶圓廠紛紛和聯(lián)電、三星攜手合作，而聯(lián)電在今年第1季就開(kāi)始積極尋求策略投資者。在臺(tái)積電先前良率未能滿足手機(jī)晶片大廠高通 ( Qualcomm )需求下，高通甚至派遣團(tuán)隊(duì)協(xié)助聯(lián)電加速28 奈米進(jìn)程，而如今看來(lái)，聯(lián)電的28 奈米制程，在明年第1季就會(huì)開(kāi)始放量，且高通未來(lái)直接投資聯(lián)電的機(jī)會(huì)很大。