歲末年初，備受關(guān)注的恒大FF股權(quán)糾紛的“商戰(zhàn)片”劇情迎來(lái)大反轉(zhuǎn)，恒大健康發(fā)布一紙公告，宣告打了三個(gè)月的雙方握手言和，開(kāi)啟重整。

1月2日，樂(lè)視網(wǎng)(300104)開(kāi)盤(pán)漲停，報(bào)2.74元，換手率0.29%，成交額2482.4萬(wàn)元;恒大健康漲近5%，報(bào)10.8港元。

從這次的公告內(nèi)容來(lái)看，這部“商戰(zhàn)片”的大結(jié)局可謂圓滿，爭(zhēng)議最大的幾個(gè)痛點(diǎn)都得到解決：原協(xié)議取消，F(xiàn)F不追討恒大剩余的12億股權(quán)款，恒大也放棄超級(jí)投票權(quán)的反轉(zhuǎn)了，還同意解除對(duì)FF的全部資產(chǎn)質(zhì)押以助其順利融資，雙方在香港、美國(guó)打了三個(gè)月的官司后，決定撤銷及放棄所有的訴訟，還包括未來(lái)的訴訟，也就是說(shuō)他們自己給自己這段糾葛“終審結(jié)案”了。

01.賈躍亭保住FF控制權(quán)背后

真相是資產(chǎn)打?qū)φ郏?年后“送走”恒大的回購(gòu)計(jì)劃。

對(duì)賈躍亭來(lái)說(shuō)，最關(guān)鍵的控制權(quán)保住了!公告顯示，恒大健康旗下的時(shí)穎公司將持有合資公司Smart King Ltd.32%的優(yōu)先股權(quán)，無(wú)需再根據(jù)原協(xié)議向合資公司投入資金。

賈老板為了保住FF付出了不小的代價(jià)，因?yàn)榻刂聊壳?，時(shí)穎只付了8億美元就得到了32%的股權(quán)，而此前股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是20億美元獲得45%的股權(quán)。這相當(dāng)于將原本44億美元的估值給直接縮水到25億元，幾乎打了個(gè)對(duì)折。

從公告的回購(gòu)計(jì)劃看，賈老板還打算未來(lái)花5年時(shí)間送走“恒大”這位股東，他計(jì)劃用5年時(shí)間回購(gòu)恒大目前持有的合資公司Smart King Ltd.的股權(quán)，回購(gòu)權(quán)的行使價(jià)為：在第一年內(nèi)行使6億美元，在第二年內(nèi)行使7億美元，在第三年內(nèi)行使8億美元，在第四年內(nèi)行使9.2億美元，在第五年內(nèi)行使10.5億美元。

可是請(qǐng)神容易送神難，按這個(gè)回購(gòu)價(jià)格計(jì)算下來(lái)，差不多每年的增值率在15%左右，賈老板是否有能力去行權(quán)，可能要由公司能否順利融資并交付新車、實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)有關(guān)。

另外，新能源車真是鈔票粉碎機(jī)，F(xiàn)F截至2018年5月底的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，賬面資產(chǎn)僅約1.1億美元，而2016年和2017年連續(xù)虧損5.7億美元和3.4億美元。

此前恒大通過(guò)FF方面的資產(chǎn)保全質(zhì)押權(quán)與股權(quán)融資否決權(quán)而牢牢遏制住了FF繼續(xù)融資的喉嚨，在本次和談中，恒大將上述權(quán)利全部釋放，F(xiàn)F的債權(quán)融資和股權(quán)融資都基本掃清了障礙。

可是，賈躍亭接連與孫宏斌、蘊(yùn)韜資本、恒大等投資人鬧翻，還有投資人繼續(xù)入局FF嗎?FF在聲明中說(shuō)是有多位投資人的，并且新合作協(xié)議簽署后，融資會(huì)快速推進(jìn)，目前投資人已啟動(dòng)了盡職調(diào)查。

02.雙方撤訴FF中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)全部劃歸恒大

這部于10月7日“上映”、持續(xù)播出3個(gè)月的“商戰(zhàn)片”就此結(jié)束了。此前爭(zhēng)議較大的原協(xié)議及補(bǔ)充協(xié)議，雙方都愿意廢掉掉，還同意撤銷及放棄所有現(xiàn)有訴訟、仲裁程序及所有未來(lái)訴訟的權(quán)利。

號(hào)外君且為恒大算一算這筆打了三個(gè)月的仗的戰(zhàn)利品，除了上文提到的32%的優(yōu)先股權(quán)之外，還有FF于中國(guó)境內(nèi)的全部資產(chǎn)，統(tǒng)統(tǒng)劃歸恒大。

公告顯示，時(shí)穎持有合資公司全資附屬公司Evergrande FF Holding (Hong Kong) Limited(FF香港)100%股份，及重組協(xié)議項(xiàng)下的權(quán)利，作價(jià)合共2億美元，F(xiàn)F香港持有法拉第未來(lái)的境內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)。

據(jù)號(hào)外君了解，境內(nèi)資產(chǎn)包括廣州的恒大法拉第公司及南沙生產(chǎn)基地，還有法拉第北京總部等等。但號(hào)外君不知道，原本要被引入南沙基地實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的FF，還來(lái)不來(lái)了?

早在拍地的時(shí)候，南沙區(qū)政府就明確提出須在競(jìng)得土地一個(gè)月內(nèi)引進(jìn)具備國(guó)際一流純電動(dòng)汽車研發(fā)制造水平的純電動(dòng)汽車組裝項(xiàng)目，且需自土地移交之日起1個(gè)月內(nèi)動(dòng)工開(kāi)發(fā)建設(shè)，24個(gè)月內(nèi)建成投產(chǎn)。

FF還來(lái)不來(lái)?這關(guān)系到恒大如何向當(dāng)?shù)卣徊?。如果FF不來(lái)，那誰(shuí)來(lái)?

夾在雙方股東的矛盾糾紛下，這個(gè)生產(chǎn)基地的建設(shè)情況并不容樂(lè)觀，早在10月初恒大和FF雙方的矛盾剛曝光的時(shí)候，號(hào)外君就曾實(shí)地探訪并曝光過(guò)該基地受股東糾紛影響幾近停工的狀況。

既然繼續(xù)打下去是雙輸，所以，F(xiàn)F自白，達(dá)成和解是雙贏的結(jié)果，他們還在聲明中，表示感謝恒大，對(duì)于時(shí)穎公司在過(guò)去一年中對(duì)FF的幫助和支持表達(dá)了由衷的感謝。

03.羅生門：蜜月、撕逼到和好，發(fā)生了什么?

7月許家印參觀FF時(shí)與賈躍亭笑臉相迎，緊握雙手，10月份，雙方已經(jīng)鬧到香港國(guó)際仲裁中心，也就是說(shuō)，從蜜月到鬧翻，恒大和FF只用了3個(gè)月;第二輪反轉(zhuǎn)，從網(wǎng)上“撕逼”戰(zhàn)、線下訴訟戰(zhàn)到握手言和，還是3個(gè)月。

就讓一集不落的號(hào)外君帶大家一同來(lái)回顧下這段“虐心連續(xù)劇”吧，看過(guò)的同學(xué)就可以洗洗睡了。

6月25日，恒大健康宣布收購(gòu)香港時(shí)穎公司，而時(shí)穎以20億美元收購(gòu)了賈躍亭旗下的美國(guó)電動(dòng)汽車公司Faraday Future(以下簡(jiǎn)稱“FF”)的45%股權(quán)，這意味著，恒大入主FF成為后者第一大股東。

擔(dān)任CEO之職的賈躍亭擁有1:10的超級(jí)投票權(quán)，但倘若FF原股東違約的情況下，投票權(quán)將反轉(zhuǎn)到恒大手中。

彼時(shí)，首筆8億美金的股權(quán)款到達(dá)了FF的賬戶，剩余的12億分期付，這給后來(lái)的矛盾埋下了伏筆。

7月份，恒大集團(tuán)許家印主席興致勃勃參觀了FF位于美國(guó)的研發(fā)中心，賈躍亭親自接待，在一臺(tái)FF91前，兩位大佬勾肩搭背，笑得很甜。

隨后，整合的大幕就拉開(kāi)了，大量恒大系高管入主FF中國(guó)，作為將引進(jìn)FF81國(guó)產(chǎn)的恒大FF南沙生產(chǎn)基地也如火如荼建起來(lái)，可是此時(shí)，雙方的嫌隙已經(jīng)漸生。

和股權(quán)款有關(guān)，原本雙方約定是2018年底、2019年底和2020年底前分別支付8億、6億和6億美元，但由于FF資金需求較大，雙方簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，希望在FF達(dá)到某一支付條件的情況下，提前支付7億美元股權(quán)款。

結(jié)果雙方就此爆發(fā)了矛盾，F(xiàn)F認(rèn)為自己達(dá)到了支付條件，恒大應(yīng)該放款了;恒大認(rèn)為FF沒(méi)有達(dá)到支付條件，不肯放款;至于這個(gè)條件究竟是什么?至今外界并不知曉。

FF一方面拿不到恒大的錢，另一方面尋求融資又繞不開(kāi)恒大，再拖下去導(dǎo)致無(wú)法如期量產(chǎn)等構(gòu)成違約的話，恒大拿到超級(jí)投票權(quán)反轉(zhuǎn)之日，就是賈躍亭出局之時(shí)，于是，賈老板坐不住了，一紙?jiān)V訟將恒大健康告上了香港國(guó)際仲裁中心，申請(qǐng)剝奪恒大融資同意權(quán)、解除股權(quán)。恒大健康于10月7日將此公告，從而讓這樁股權(quán)糾紛公之于眾。

從10月7日起，至12月31日前，三個(gè)月內(nèi)恒大健康發(fā)了7次有關(guān)該股權(quán)糾紛進(jìn)展的公告，比如，仲裁會(huì)駁回FF有關(guān)解除股權(quán)的申請(qǐng)、駁回FF有關(guān)解除資產(chǎn)抵押權(quán)的申請(qǐng)，合資公司強(qiáng)行趕走時(shí)穎委派的財(cái)務(wù)人員、控訴部分自稱FF的股東的員工在美國(guó)集團(tuán)訴訟是無(wú)理的行為等等。

FF這邊通過(guò)申請(qǐng)緊急仲裁拿到5億美元的融資權(quán)，也絲毫沒(méi)閑著通過(guò)官方發(fā)聲渠道不斷釋放與恒大“抗?fàn)幍降?rdquo;的決心，賈躍亭還在11月中旬的一次內(nèi)部講話中直面了矛盾，說(shuō)恒大的真實(shí)目的就是為了拿到FF的全球控制權(quán)，然后將他踢出局，他表示“不接受恒大窺覬FF控制權(quán)的條件，和大家走了一條更坎坷的路”。

而就在各方都認(rèn)為他們矛盾糾葛太復(fù)雜，只能等待法院宣判之時(shí)，雙方在12月31日用一紙短短的公告，為這場(chǎng)“大戲”劃上了句號(hào)。