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新興產(chǎn)業(yè)：2010雞犬升天 2011黑白分明

時(shí)間：2011-01-31 15:03:34

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[導(dǎo)讀] 　　2011新興產(chǎn)業(yè)股價(jià)還會(huì)飛嗎？　　國(guó)金證券（行情，資訊）新興產(chǎn)業(yè)信息研究組組長(zhǎng)陳運(yùn)紅認(rèn)為，2010年新興產(chǎn)業(yè)板塊已經(jīng)局部透支，不過，2011年仍將有行業(yè)機(jī)會(huì)。中信證券（行情，資訊）新興產(chǎn)業(yè)小組策略分析師

　　2011新興產(chǎn)業(yè)股價(jià)還會(huì)飛嗎？

　　國(guó)金證券（行情，資訊）新興產(chǎn)業(yè)信息研究組組長(zhǎng)陳運(yùn)紅認(rèn)為，2010年新興產(chǎn)業(yè)板塊已經(jīng)局部透支，不過，2011年仍將有行業(yè)機(jī)會(huì)。中信證券（行情，資訊）新興產(chǎn)業(yè)小組策略分析師劉津則堅(jiān)定看好新興產(chǎn)業(yè)板塊，認(rèn)為2010年是雞犬升天，2011年將是黑白分明。

　　劉津認(rèn)為，黑白分明就是說會(huì)有局部分化，理由是：第一，2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通脹以及政策調(diào)控三者的博弈比較糾結(jié)，不確定性比較大，但是確定的是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，是經(jīng)濟(jì)節(jié)奏的調(diào)整，所以資金會(huì)追逐戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；第二，今年是“十二五”開局第一年，和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的很多大項(xiàng)目，大工程會(huì)加速上馬；第三，我們所說的涉及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的很多政策到現(xiàn)在還沒有出；第四，現(xiàn)在逐步進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板塊的業(yè)績(jī)釋放期，對(duì)之前的高估值形成很好的支撐。

　　黑白分明是說今年有一些業(yè)績(jī)釋放潛力的個(gè)股和板塊會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

　　國(guó)金證券新興產(chǎn)業(yè)信息研究組組長(zhǎng)陳運(yùn)紅以海外市場(chǎng)的新興產(chǎn)業(yè)股炒作周期為參照，認(rèn)為中國(guó)從2009年下半年到今年上半年，還處于政策預(yù)期的階段，而這個(gè)階段容易受情緒面波動(dòng)的影響，從去年來看，市場(chǎng)情緒面偏于樂觀。今年上半年，受基本面包括貨幣政策緊縮預(yù)期的影響，情緒面逐步由樂觀向謹(jǐn)慎，或者向悲觀轉(zhuǎn)變。因此，個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)會(huì)出現(xiàn)整體大幅下跌。應(yīng)當(dāng)精選相關(guān)業(yè)績(jī)確定性的股票。

　　東吳新經(jīng)濟(jì)新創(chuàng)業(yè)基金經(jīng)理吳圣濤認(rèn)為，高估值需要高成長(zhǎng)驗(yàn)證，如果業(yè)績(jī)沒有得到體現(xiàn)，股價(jià)會(huì)下來；只要業(yè)績(jī)能夠持續(xù)成長(zhǎng)，并且政策受益程度比預(yù)期還好，這一部分股票還會(huì)受到市場(chǎng)的追捧。

　　南京世通資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)常士杉則十分明確地把投資焦點(diǎn)放在高鐵板塊。他表示，“十二五”規(guī)劃中的七大產(chǎn)業(yè)，從政策到輿論都有很明確的支持。預(yù)計(jì)對(duì)整個(gè)高鐵板塊的投資可達(dá)9000億元。所以，我覺得機(jī)會(huì)非常清楚，這里面將會(huì)有大的機(jī)會(huì)。

　　中央人民廣播電臺(tái)《經(jīng)濟(jì)之聲》財(cái)經(jīng)評(píng)論員方軍認(rèn)為，雖然政策沒有問題，市場(chǎng)表現(xiàn)也會(huì)趨同，但本身這個(gè)產(chǎn)業(yè)本身的發(fā)展，是存在著很大的問題的。比如說風(fēng)電、數(shù)字化媒體的發(fā)展都已經(jīng)說明新興產(chǎn)業(yè)還會(huì)存在很多問題，有很多彎路要走。

　　對(duì)于許多新興產(chǎn)業(yè)類個(gè)股漲幅很大，在2011年能否出現(xiàn)利好兌現(xiàn)股價(jià)大幅回調(diào)的提問，吳圣濤回答說，股價(jià)的漲跌還是來源于對(duì)下一階段的預(yù)期，如果在2011年這個(gè)時(shí)間上點(diǎn)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)之后，我們還要看2012年的業(yè)績(jī)是不是超出我們的預(yù)期，如果能繼續(xù)超出預(yù)期，股價(jià)還是會(huì)繼續(xù)往上漲。

　　吳圣濤認(rèn)為，如果2011年推出的相關(guān)政策跟我們此前市場(chǎng)的預(yù)期后，是超出預(yù)期或是低于預(yù)期很關(guān)鍵。比如在減稅政策方面，如果減稅力度小于市場(chǎng)之前的預(yù)期，可能大家不一定認(rèn)可它是利好。做投資，我們唯一能夠把握的就是公司的業(yè)績(jī)。

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　　2011新興產(chǎn)業(yè)，誰將號(hào)令天下？

　　在七大新興產(chǎn)業(yè)里面有些是支柱性產(chǎn)業(yè)，有些是先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)。到底誰在2011年會(huì)接著飛？

　　常士杉認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)首先是一個(gè)大的蛋糕，但是非常確定的機(jī)會(huì)一定在高端裝備制造上，為什么這樣說？一是政府投資9000億元用于高鐵，中國(guó)南車（行情，資訊）、中國(guó)北車（行情，資訊）訂單都到了2012年、2013年，這個(gè)非常確定。晉億實(shí)業(yè)（行情，資訊）只有0.35元的業(yè)績(jī)，明年、后年有60%到70%的增長(zhǎng)，每股收益可能0.55元，甚至0.7元，這樣它的增長(zhǎng)非常確定。按照高成長(zhǎng)股給40倍至50倍市盈率，甚至70倍的市盈率了。高端裝備制造是首當(dāng)其沖，而且高鐵是政府優(yōu)先發(fā)展的，已經(jīng)從國(guó)內(nèi)走向全球。

　　吳圣濤則把TMT行業(yè)作為第一，認(rèn)為TMT行業(yè)可以對(duì)原有生活產(chǎn)生顛覆性的變化，帶來的公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)不是30%、50%的成長(zhǎng)，而是在三五年內(nèi)幾十倍上百倍收入的增長(zhǎng)，機(jī)會(huì)最大。

　　高鐵只是帶來人們生活的便利，給上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的天花板是可以看到的。在TMT領(lǐng)域里，從一個(gè)很小市值的公司，可能成長(zhǎng)為幾十億市值，甚至幾千億市值的公司。

　　常士杉反駁說，信息技術(shù)蛋糕很大，但是不知道什么時(shí)候才能吃到這個(gè)蛋糕。高端裝備制造包括高鐵是大家都可以看到，非常精準(zhǔn)，業(yè)績(jī)確定、，基本面確定、，估值確定。

　　陳運(yùn)紅認(rèn)為，常士杉的觀點(diǎn)比較適合上半年，上半年偏向于價(jià)值投資，所以相對(duì)估值是第一位的。如果從長(zhǎng)期來看，可能真正的牛股已經(jīng)在TMT里面產(chǎn)生，可以從四個(gè)角度比較：第一個(gè)是現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)生命周期是什么階段，第二個(gè)是整個(gè)行業(yè)發(fā)展空間，第三個(gè)是行業(yè)的技術(shù)門檻，第四是有無國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。從這四個(gè)角度來看，其實(shí)都是TMM和信息技術(shù)在全球最有話語權(quán)。

　　劉津認(rèn)為，還是應(yīng)當(dāng)找成長(zhǎng)股，進(jìn)行持續(xù)投資。傳統(tǒng)的成長(zhǎng)股是指消費(fèi)和科技類的，但我們認(rèn)為，周期類領(lǐng)域，比如節(jié)能環(huán)保、高鐵等一些跟周期性相關(guān)的領(lǐng)域，也有很高的成長(zhǎng)性。說到節(jié)能環(huán)保，從政策強(qiáng)度、市場(chǎng)廣度、技術(shù)深度、產(chǎn)業(yè)寬度4個(gè)維度看，它滿足其中的三個(gè)，即政策強(qiáng)度、市場(chǎng)廣度、產(chǎn)業(yè)寬度。

　　高端裝備主要三個(gè)領(lǐng)域，就是所謂的海陸空，陸就是高鐵，還有航空航天、大飛機(jī)制造等，還有海洋工程、海洋裝備。這些不僅是產(chǎn)業(yè)投資的高峰期，也與我們國(guó)家大戰(zhàn)略相互吻合。

　　劉津引用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說，從1985年到2000年這一階段的美國(guó)市場(chǎng)，長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng)的50只股票基本還是集中在一些相對(duì)傳統(tǒng)的行業(yè)，如醫(yī)療科技、日用品、消費(fèi)這一塊。如果剔除IBM，當(dāng)年的表現(xiàn)是跑輸大盤。2001年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后，那個(gè)時(shí)候很多公司的股價(jià)達(dá)到一個(gè)所謂的最高點(diǎn)，但10年后，仍然有很多當(dāng)時(shí)上市的股票，股價(jià)超越了最高價(jià)。漲幅翻番的股票占到65%。但是這些股票都不在科技的投資領(lǐng)域，如微軟，思科，英特爾，而是新的商業(yè)模式的企業(yè)，比如打游戲、網(wǎng)上賣書。我覺得這時(shí)候商業(yè)模式比科技力量更大一些。

　　對(duì)于新能源汽車，吳圣濤認(rèn)為，有些傳統(tǒng)汽車公司已經(jīng)在從事新能源汽車的研發(fā)和生產(chǎn)，能夠帶來業(yè)績(jī)，我覺得可以做配置。

　　劉津認(rèn)為，新能源汽車最大的問題是，如果只靠政策推動(dòng)，沒有市場(chǎng)空間，可能走得不會(huì)太遠(yuǎn)。

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