今年初以來(lái)，在國(guó)外市場(chǎng)需求回潮及國(guó)內(nèi)政策利好頻出等多重因素推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)呈現(xiàn)出過(guò)去一兩年時(shí)間里未曾有過(guò)的筑底回暖之勢(shì)。
這種勢(shì)頭，不僅表現(xiàn)在包括中概股及A股市場(chǎng)多家光伏公司的股價(jià)上，同時(shí)也反映在部分公司自年中至三季度以來(lái)不斷反轉(zhuǎn)的業(yè)績(jī)上。市場(chǎng)有理由期待，曾經(jīng)備受產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩詬病及業(yè)績(jī)接連沉底的光伏行業(yè)，將緩慢迎來(lái)又一個(gè)發(fā)展春天。
目前來(lái)看，廣受業(yè)界期待的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大規(guī)模啟動(dòng)的一系列政策氛圍已筑起，但仍缺落實(shí)這些政策框架的諸多細(xì)化措施。特別是產(chǎn)能過(guò)剩矛盾依舊十分突出，這可能將成為光伏行業(yè)整體向好的最大“攔路虎”。
部分企業(yè)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)
上半年，受政策引導(dǎo)和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)等因素共同作用，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)比2012年同期有所改善。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股光伏板塊17家已發(fā)布2013年中報(bào)業(yè)績(jī)的公司中，已有7家公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊偻扔韶?fù)轉(zhuǎn)正，其中5家公司在去年全年大幅實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這種業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)在今年三季度將繼續(xù)發(fā)酵。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，在光伏概念板塊中的36家上市公司中，目前已經(jīng)公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的共有28家上市公司，其中預(yù)喜預(yù)虧各占一半。業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司數(shù)量相比于此前中報(bào)繼續(xù)呈上升之勢(shì)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)品的需求已隨國(guó)內(nèi)光伏電價(jià)政策的推出及傳統(tǒng)旺季的到來(lái)開始轉(zhuǎn)強(qiáng)，而在需求刺激下企業(yè)的開工率維持在較為良好的水平，開工率的高位使得企業(yè)在出貨壓力上有所減輕，從而降低了為搶奪客戶進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的概率。產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定也將帶動(dòng)企業(yè)毛利率和現(xiàn)金流的改善。
根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)的36家A股光伏公司中，去年年報(bào)披露的銷售毛利率多數(shù)均維持個(gè)位數(shù)甚至負(fù)水平。但到今年中期，其中5家負(fù)毛利率水平的公司均紛紛轉(zhuǎn)正，而包括東方日升(行情，問(wèn)診)、向日葵(行情，問(wèn)診)等公司的毛利率也在此前個(gè)位數(shù)水平上大幅提升至15%-20%的水平。
產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出
盡管部分公司的業(yè)績(jī)支撐起業(yè)界對(duì)于光伏行業(yè)回暖預(yù)期，但從光伏目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，無(wú)論是上游制造業(yè)還是下游電站開發(fā)，產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾依舊十分突出，這可能在一定程度上延緩行業(yè)景氣度提升的進(jìn)程。
從下游電站開發(fā)來(lái)看，盡管目前電站建設(shè)坐享如電價(jià)補(bǔ)貼和增值稅減半等一系列直接財(cái)稅利好，投資收益率能維持10%以上水平，但目前國(guó)內(nèi)已披露的達(dá)成意向、簽約以及正在開發(fā)建設(shè)的光伏項(xiàng)目達(dá)到130吉瓦，甚至比國(guó)家新擬定的到2015年裝機(jī)達(dá)35吉瓦的“十二五”目標(biāo)還要超出逾3倍之多，潛在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題已不容忽視。“目前電站開發(fā)已進(jìn)入井噴階段，參與主體參差不齊，激烈的市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)已盡顯無(wú)序狀態(tài)，這無(wú)疑將拉低電站開發(fā)的投資收益水平。”該分析師如此表示。
而在制造業(yè)領(lǐng)域，由于此前嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩局面一直未能根本改觀，行業(yè)整體曠日持久的去產(chǎn)能化進(jìn)程至今仍在緩步推進(jìn)。
今年整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩仍很嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，2012年國(guó)內(nèi)光伏電池和組件廠商有600多家，僅去年一年數(shù)量就減少了1/4，但減產(chǎn)產(chǎn)能總量可能只有10%。而且，這些廠商大部分都是停工和半停工狀態(tài)，大部分產(chǎn)能是2011年的新產(chǎn)能，今年以來(lái)市場(chǎng)稍微好轉(zhuǎn)，這些產(chǎn)能會(huì)很快卷土重來(lái)。這意味著，實(shí)際上全行業(yè)去產(chǎn)能化過(guò)程并未有實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。
去產(chǎn)能化與行業(yè)整體回暖與否息息相關(guān)，這已是光伏業(yè)內(nèi)的共識(shí)。過(guò)剩產(chǎn)能如果不能盡快消化掉，產(chǎn)品價(jià)格低位徘徊，那么企業(yè)的毛利率水平及資金狀況就難言大幅改觀，如此一來(lái)，支撐產(chǎn)業(yè)走出低迷，進(jìn)入提速發(fā)展階段的動(dòng)力也就喪失了。
根據(jù)權(quán)威專家提供的數(shù)據(jù)，今年上半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)光伏業(yè)產(chǎn)能達(dá)40GW，實(shí)際出貨量?jī)H11.5GW，這意味著結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩狀況依然明顯，因此輕言行業(yè)整體回暖仍為時(shí)過(guò)早。