今年初以來，在國外市場需求回潮及國內(nèi)政策利好頻出等多重因素推動下，國內(nèi)光伏行業(yè)呈現(xiàn)出過去一兩年時間里未曾有過的筑底回暖之勢。
這種勢頭，不僅表現(xiàn)在包括中概股及A股市場多家光伏公司的股價上，同時也反映在部分公司自年中至三季度以來不斷反轉(zhuǎn)的業(yè)績上。市場有理由期待，曾經(jīng)備受產(chǎn)能嚴重過剩詬病及業(yè)績接連沉底的光伏行業(yè)，將緩慢迎來又一個發(fā)展春天。
目前來看，廣受業(yè)界期待的國內(nèi)市場大規(guī)模啟動的一系列政策氛圍已筑起，但仍缺落實這些政策框架的諸多細化措施。特別是產(chǎn)能過剩矛盾依舊十分突出，這可能將成為光伏行業(yè)整體向好的最大“攔路虎”。
部分企業(yè)業(yè)績反轉(zhuǎn)
上半年，受政策引導和市場驅(qū)動等因素共同作用，我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢比2012年同期有所改善。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股光伏板塊17家已發(fā)布2013年中報業(yè)績的公司中，已有7家公司上半年業(yè)績增速同比由負轉(zhuǎn)正，其中5家公司在去年全年大幅實現(xiàn)扭虧為盈。這種業(yè)績反轉(zhuǎn)在今年三季度將繼續(xù)發(fā)酵。
根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，在光伏概念板塊中的36家上市公司中，目前已經(jīng)公布三季度業(yè)績預告的共有28家上市公司，其中預喜預虧各占一半。業(yè)績預喜的公司數(shù)量相比于此前中報繼續(xù)呈上升之勢。
業(yè)內(nèi)人士認為，國內(nèi)光伏產(chǎn)品的需求已隨國內(nèi)光伏電價政策的推出及傳統(tǒng)旺季的到來開始轉(zhuǎn)強，而在需求刺激下企業(yè)的開工率維持在較為良好的水平，開工率的高位使得企業(yè)在出貨壓力上有所減輕，從而降低了為搶奪客戶進行價格競爭的概率。產(chǎn)品價格的穩(wěn)定也將帶動企業(yè)毛利率和現(xiàn)金流的改善。
根據(jù)wind統(tǒng)計的36家A股光伏公司中，去年年報披露的銷售毛利率多數(shù)均維持個位數(shù)甚至負水平。但到今年中期，其中5家負毛利率水平的公司均紛紛轉(zhuǎn)正，而包括東方日升(行情，問診)、向日葵(行情，問診)等公司的毛利率也在此前個位數(shù)水平上大幅提升至15%-20%的水平。
產(chǎn)能過剩矛盾突出
盡管部分公司的業(yè)績支撐起業(yè)界對于光伏行業(yè)回暖預期，但從光伏目前整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，無論是上游制造業(yè)還是下游電站開發(fā)，產(chǎn)能過剩的矛盾依舊十分突出，這可能在一定程度上延緩行業(yè)景氣度提升的進程。
從下游電站開發(fā)來看，盡管目前電站建設坐享如電價補貼和增值稅減半等一系列直接財稅利好，投資收益率能維持10%以上水平，但目前國內(nèi)已披露的達成意向、簽約以及正在開發(fā)建設的光伏項目達到130吉瓦，甚至比國家新擬定的到2015年裝機達35吉瓦的“十二五”目標還要超出逾3倍之多，潛在產(chǎn)能過剩問題已不容忽視?！澳壳半娬鹃_發(fā)已進入井噴階段，參與主體參差不齊，激烈的市場低價競爭已盡顯無序狀態(tài)，這無疑將拉低電站開發(fā)的投資收益水平。”該分析師如此表示。
而在制造業(yè)領(lǐng)域，由于此前嚴重的產(chǎn)能過剩局面一直未能根本改觀，行業(yè)整體曠日持久的去產(chǎn)能化進程至今仍在緩步推進。
今年整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩仍很嚴重。數(shù)據(jù)顯示，2012年國內(nèi)光伏電池和組件廠商有600多家，僅去年一年數(shù)量就減少了1/4，但減產(chǎn)產(chǎn)能總量可能只有10%。而且，這些廠商大部分都是停工和半停工狀態(tài)，大部分產(chǎn)能是2011年的新產(chǎn)能，今年以來市場稍微好轉(zhuǎn)，這些產(chǎn)能會很快卷土重來。這意味著，實際上全行業(yè)去產(chǎn)能化過程并未有實質(zhì)性推進。
去產(chǎn)能化與行業(yè)整體回暖與否息息相關(guān)，這已是光伏業(yè)內(nèi)的共識。過剩產(chǎn)能如果不能盡快消化掉，產(chǎn)品價格低位徘徊，那么企業(yè)的毛利率水平及資金狀況就難言大幅改觀，如此一來，支撐產(chǎn)業(yè)走出低迷，進入提速發(fā)展階段的動力也就喪失了。
根據(jù)權(quán)威專家提供的數(shù)據(jù)，今年上半年以來，國內(nèi)光伏業(yè)產(chǎn)能達40GW，實際出貨量僅11.5GW，這意味著結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩狀況依然明顯，因此輕言行業(yè)整體回暖仍為時過早。