本篇報(bào)告深入分析了特斯拉的成功對(duì)鋰電行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向的借鑒意義，我們認(rèn)為四季度鋰電行業(yè)的關(guān)鍵材料升級(jí)正當(dāng)時(shí)，特斯拉引領(lǐng)的產(chǎn)品高端化是促進(jìn)關(guān)鍵材料升級(jí)的最大推動(dòng)力，建議加大對(duì)具備材料升級(jí)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)的配置力度，重點(diǎn)關(guān)注三類投資機(jī)會(huì)。維持“推薦”的行業(yè)投資評(píng)級(jí)。
第一類：聚焦新熱點(diǎn)—硅合金和鈦酸鋰等負(fù)極新材料預(yù)期有望升溫。從行業(yè)技術(shù)路線來(lái)看，縱觀整個(gè)鋰電池板塊，近期最值得期待的是以硅材料和鈦酸鋰為代表的負(fù)極新材料，硅材料有望將現(xiàn)有鋰電池的容量提升數(shù)倍，鈦酸鋰材料則憑借優(yōu)越的功率和循環(huán)性能有望在儲(chǔ)能領(lǐng)域率先取得突破，建議關(guān)注硅材料優(yōu)勢(shì)企業(yè)杉杉股份以及負(fù)責(zé)起草鈦酸鋰國(guó)家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的眾和股份。
第二類：資源股和技術(shù)股依舊是投資重點(diǎn)。從資源股方面來(lái)看，盡管碳酸鋰價(jià)格大幅上漲的預(yù)期落空，但是礦產(chǎn)品仍舊具備高盈利能力，從國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)進(jìn)度來(lái)看，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源建設(shè)進(jìn)展仍處于提速過(guò)程，眾和股份和路翔股份等國(guó)內(nèi)鋰資源優(yōu)勢(shì)企業(yè)開(kāi)采進(jìn)程加速。建議積極關(guān)注天齊鋰業(yè)、眾和股份。技術(shù)股方面，市場(chǎng)強(qiáng)烈呼喚高性能關(guān)鍵材料，從投資邏輯來(lái)看，正極的機(jī)會(huì)在三元材料，電解液的機(jī)會(huì)在高電壓新產(chǎn)品，隔膜的機(jī)會(huì)在于功能復(fù)合膜，六氟磷酸鋰拼的依舊是規(guī)模和成本，技術(shù)股標(biāo)的建議積極關(guān)注眾和股份、江蘇國(guó)泰、滄州明珠和多氟多。
第三類：等待新能源汽車國(guó)家補(bǔ)貼政策的靴子落地。市場(chǎng)對(duì)國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼政策的預(yù)期從年初開(kāi)始，預(yù)計(jì)年內(nèi)靴子將落地。從新能源汽車國(guó)家補(bǔ)貼的思路來(lái)看，落實(shí)到節(jié)油率指標(biāo)將引導(dǎo)新能源汽車市場(chǎng)更加務(wù)實(shí)和市場(chǎng)化。
增程式新能源汽車作為符合中國(guó)特色的過(guò)渡路線理應(yīng)更加受到市場(chǎng)重視。建議積極關(guān)注采用增程式電動(dòng)車方案的潛在新能源汽車龍頭，“類特斯拉”標(biāo)的—億緯鋰能
風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新能源汽車國(guó)家補(bǔ)貼政策低于預(yù)期;2、國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期;3、正負(fù)極新材料研發(fā)遇到新瓶頸。