可以想象的是，未來幾年，中國(guó)移動(dòng)仍將繼續(xù)在這場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”中處于“守勢(shì)”，區(qū)別只在于，失多失少，以及速度而已
不管是中國(guó)的電信行業(yè)，還是中國(guó)運(yùn)營(yíng)商的典型代表——中國(guó)移動(dòng)，如今都走到了一個(gè)十字路口。
如果以硬性指標(biāo)來衡量，中國(guó)移動(dòng)(00941.HK)應(yīng)該算是投資者眼中的一家好公司：盡管已經(jīng)不能與當(dāng)年占據(jù)市場(chǎng)份額80%的地位相比，但剛剛公布的財(cái)報(bào)仍然輕松超越了市場(chǎng)預(yù)期。
到2012年底為止，中國(guó)移動(dòng)擁有7.1億客戶，客戶規(guī)模居全球之首。此外，中國(guó)移動(dòng)手握3784億元人民幣凈現(xiàn)金(現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及銀行存款減總債務(wù))，約合600億美元。這個(gè)數(shù)字超過了微軟的540億美元現(xiàn)金，并且達(dá)到蘋果總現(xiàn)金儲(chǔ)備(包括蘋果的長(zhǎng)期債權(quán))的一半。
但如果再仔細(xì)看，情況其實(shí)沒有那么樂觀，甚至用“危機(jī)四伏”來形容也并不為過。問題是，中國(guó)移動(dòng)有膽識(shí)、有戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)嗎？
危機(jī)四伏
2007年以前，中國(guó)移動(dòng)的收入和凈利潤(rùn)均保持在20%以上的增長(zhǎng)率，2007年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到31.9%。那時(shí)中國(guó)移動(dòng)被稱為“奔跑的大象”。
從2008年開始，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)開始出現(xiàn)放緩跡象，收入增長(zhǎng)首次下滑到20%以內(nèi)，達(dá)到15.5%。從2009年開始，增長(zhǎng)放緩的時(shí)代真正到來，不論是收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)均下滑到個(gè)位數(shù)。
2012年的收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)只有6.1%和2.7%，EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))增長(zhǎng)率觸及歷史最低點(diǎn)1.0%。按照目前態(tài)勢(shì)，明年收入和利潤(rùn)或者EBITDA出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的可能性非常大。
具體來看，形勢(shì)或許更加嚴(yán)峻。2012年，中國(guó)移動(dòng)的語音業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)只有1.1%，相信未來幾年，這個(gè)數(shù)字只會(huì)繼續(xù)走低。唯一具有想象空間的，只剩下數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，盡管語音業(yè)務(wù)的收入占比仍然高達(dá)65.7%。
數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)分三部分：短信及彩信業(yè)務(wù)、無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)、應(yīng)用及信息業(yè)務(wù)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2012年中國(guó)移動(dòng)無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)流量增長(zhǎng)了187.6%，但無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)僅有53.6%。各項(xiàng)快速增長(zhǎng)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)如何應(yīng)對(duì)來自其他運(yùn)營(yíng)商以及市場(chǎng)化移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，并持續(xù)保持快速增長(zhǎng)也是一個(gè)問題。
以中國(guó)移動(dòng)的特色業(yè)務(wù)為例，手機(jī)閱讀和手機(jī)視頻在2011年的增長(zhǎng)率為153.8%和136.0%，而在2012年增長(zhǎng)率減少到74.3%和63.9%。
至于短信和彩信面臨的挑戰(zhàn)自不待言。今年春節(jié)運(yùn)營(yíng)商的短信發(fā)送量再創(chuàng)新高，這讓不少運(yùn)營(yíng)商人士感覺在與微信的較量中終于扳回一局，竊竊自喜。
可實(shí)際真是這樣么？2005年時(shí)，短信在中國(guó)移動(dòng)整個(gè)新業(yè)務(wù)中的收入占比高達(dá)50%，增長(zhǎng)率也高達(dá)50%。但到了2011年，短信及彩信在數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)中的占比只有33.3%，首次出現(xiàn)下滑；到2012年，占比下降到26.6%，下滑趨勢(shì)也更加明顯。
TD-LTE難成救命稻草
收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)放緩固然有多方面原因：收入規(guī)模的擴(kuò)大、移動(dòng)市場(chǎng)滲透率和飽和率提高、競(jìng)爭(zhēng)格局的變化(固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商也拿到移動(dòng)牌照)，以及中國(guó)移動(dòng)那“苦不堪言”的TD-SCDMA牌照，當(dāng)然還包括現(xiàn)在最熱的話題：來自O(shè)TT等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的擠壓和競(jìng)爭(zhēng)。
問題是，中國(guó)移動(dòng)的對(duì)策是什么？這個(gè)對(duì)策能否幫助中國(guó)移動(dòng)走出困局？
從中國(guó)移動(dòng)言必稱TD-LTE，以及過去幾年中國(guó)移動(dòng)在推廣TD-LTE的不遺余力上，旁觀者不難感受到中國(guó)移動(dòng)對(duì)TD-LTE“寄予眾望”。可是，TD-LTE能拯救中國(guó)移動(dòng)嗎？一個(gè)在移動(dòng)工作近20年的中層在接受采訪時(shí)斬釘截鐵地說：4G救不了中國(guó)移動(dòng)。
可以想象的是，如果中國(guó)移動(dòng)在3G時(shí)代拿到的牌照不是TD-SCDMA，而是WCDMA，那么中國(guó)移動(dòng)在2G時(shí)代的優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)擴(kuò)大到3G，新用戶增長(zhǎng)繼續(xù)保持喜人態(tài)勢(shì)，從而帶來收入和利潤(rùn)的再創(chuàng)新高。
中國(guó)移動(dòng)迫切上馬4G的邏輯也正基于此。只有抹平技術(shù)差異，中國(guó)移動(dòng)的用戶優(yōu)勢(shì)、營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)和管理優(yōu)勢(shì)才能發(fā)揮出來。但是，4G真能給中國(guó)移動(dòng)帶來收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)嗎？
恐怕并不一定。中國(guó)移動(dòng)上任董事長(zhǎng)王建宙曾經(jīng)在接受采訪時(shí)就表現(xiàn)，全球運(yùn)營(yíng)商都在探索如何避免管道化之路，不過到目前為止并無成功案例。中國(guó)移動(dòng)目前并沒有表現(xiàn)出成為那個(gè)“例外”的“潛力”。
4G能給中國(guó)移動(dòng)帶來什么？既無法帶來新用戶的繼續(xù)增長(zhǎng)，因?yàn)橐苿?dòng)滲透率已經(jīng)達(dá)到非常高的水平，也無法帶來數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的突飛猛進(jìn)，因?yàn)檫@靠的是商業(yè)模式的創(chuàng)新而非技術(shù)的升級(jí)換代。4G最樂觀的也不過是能阻止中國(guó)移動(dòng)原有客戶的繼續(xù)流失。
不過對(duì)投資者來說，這實(shí)在有點(diǎn)“以小失大”。不得不注意的是，中國(guó)移動(dòng)的TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是由母公司承擔(dān)成本，而TD-LTE建設(shè)則要由上市公司承擔(dān)，這導(dǎo)致中國(guó)移動(dòng)2013年的資本開支增長(zhǎng)49.3%，達(dá)到1902億，其中的52%都將投向TD-LTE。

目前來看，運(yùn)營(yíng)商基因以及運(yùn)營(yíng)商思維仍然深深地刻在中國(guó)移動(dòng)人的心里，即使看到了來自微信等OTT的擠壓和替代效應(yīng)，也僅僅是“看到”而已，殊不知，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展是幾何級(jí)的，語音、短信等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的坍塌有可能會(huì)瞬間發(fā)生。
從1億用戶到2億用戶，微信用了6個(gè)月，從2億用戶到3億，微信只用了3個(gè)月，而對(duì)于中國(guó)移動(dòng)而言，足足用了一年的時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)公司的掛牌仍未成行。無論從戰(zhàn)略上、從膽識(shí)上，還是從眼光上，中國(guó)移動(dòng)似乎都沒有做好準(zhǔn)備。
一位中國(guó)移動(dòng)人士指出，與其拒絕做管道，不如樂于做管道，中國(guó)移動(dòng)最有價(jià)值的是用戶，以及因此而產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)，與其投入巨額資本建設(shè)4G網(wǎng)絡(luò)，然后與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在每一個(gè)用戶上爭(zhēng)得頭破血流，不如深入挖掘現(xiàn)有用戶的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)從運(yùn)營(yíng)商到服務(wù)商的轉(zhuǎn)身。
但從現(xiàn)在來看，中國(guó)移動(dòng)不太可能主動(dòng)完成這個(gè)轉(zhuǎn)型，必須有來自革命者的推動(dòng)，而革命者的角色只能由其他的挑戰(zhàn)運(yùn)營(yíng)商或者騰訊這樣的OTT廠商來承擔(dān)。可以想象的是，未來幾年，中國(guó)移動(dòng)仍將繼續(xù)在這場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”中處于“守勢(shì)”，區(qū)別只在于，失多失少，以及速度而已。