保薦數(shù)量前五券商中，平安證券保薦過(guò)會(huì)率最高
匡志勇
今年截至8月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)共審核IPO公司223家，其中“放行”174家，通過(guò)率78.03%。另外，有42家公司未獲通過(guò)，被否率18.67%，還有7家公司則因種種理由被取消上會(huì)審核。
據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)，從月份看，過(guò)會(huì)率最低的是2月，過(guò)會(huì)率只有50%；從券商角度看，IPO保薦項(xiàng)目數(shù)前五名的券商中，平安證券以92.86%的過(guò)會(huì)率遙遙領(lǐng)先。而中小板企業(yè)IPO過(guò)會(huì)率大幅低于創(chuàng)業(yè)板。
“黑色”二月
今年4月下旬，接連有7家中小板IPO企業(yè)被發(fā)審委委員“槍斃”，因此，一度有“黑色四月”之說(shuō)。但據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月并非今年上會(huì)公司被否率最高的月份，2月才是過(guò)會(huì)率最低的月份。
在今年2月，共有8家IPO公司上會(huì)，其中3家被否，1家取消審核，過(guò)會(huì)率50%。與之相比，今年1月，共有21家公司上會(huì)，只有2家公司被否，另有1家臨時(shí)取消審核，過(guò)會(huì)率高達(dá)85.71%。過(guò)會(huì)率高于80%的月份還有3月(82.5%)、7月(83.67%)、8月(82.35%)。另外，除2月外，今年來(lái)其余月份過(guò)會(huì)率都在76%以上。
按類型計(jì)算，主板過(guò)會(huì)率最高。今年共有28家公司申請(qǐng)登陸上證所主板市場(chǎng)，只有佛山燃?xì)?/strong>、中交通力被否，另外廣東依頓電子取消審核，過(guò)會(huì)率達(dá)89.29%。
而出人意料的是，從今年前8個(gè)月數(shù)據(jù)看，創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)過(guò)會(huì)率遠(yuǎn)高于中小板企業(yè)。前8個(gè)月共有100家中小板企業(yè)上會(huì)過(guò)堂，卻有27家被否，3家取消審核，過(guò)會(huì)率只有70%。創(chuàng)業(yè)板有96家公司上會(huì)審核，只有13家被否，另有3家取消審核，其過(guò)會(huì)率達(dá)到83.34%。
對(duì)此，多名投行人士表示難以理解。華泰證券一名保薦代表人表示：“按理說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)雖然利潤(rùn)門(mén)檻低一些，但是對(duì)于企業(yè)在創(chuàng)新性、盈利持續(xù)性增長(zhǎng)等方面要求更苛刻。此外，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈利規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模普遍要小于中小板企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)更弱些。因此，在審核創(chuàng)業(yè)板企業(yè)時(shí)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員們還需要額外考慮企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定性”。所以，可能的解釋是，4月下旬那一波中小板企業(yè)過(guò)會(huì)被否潮大幅降低了今年來(lái)整個(gè)中小板公司的過(guò)會(huì)率。
券商差距大
今年前8個(gè)月，保薦項(xiàng)目數(shù)量排名前五的券商依次為平安證券、國(guó)信證券、招商證券、廣發(fā)證券和海通證券。平安證券為28單(全部為IPO項(xiàng)目，26家獲通過(guò))，排在第二名的國(guó)信證券為20單，第三名招商證券有15單，海通證券和廣發(fā)證券分別有13單和7單。
其中，平安證券以92.86%的過(guò)會(huì)率遙遙領(lǐng)先于其他四家券商，而國(guó)信證券、招商證券、廣發(fā)證券的過(guò)會(huì)率為80%，海通證券更是只有76.92%(海通證券13單項(xiàng)目中包括一單并購(gòu)重組項(xiàng)目，如單純算IPO過(guò)會(huì)率，會(huì)略低)。
在過(guò)會(huì)率上表現(xiàn)優(yōu)異的券商還有中信建投證券。中信建投今年前8個(gè)月共完成8單投行項(xiàng)目，包括7單IPO項(xiàng)目和深圳機(jī)場(chǎng)的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，全部過(guò)會(huì)。另外申銀萬(wàn)國(guó)也同樣是8單項(xiàng)目過(guò)會(huì)，但項(xiàng)目含金量稍有欠缺，申銀萬(wàn)國(guó)的8單項(xiàng)目中只有一單IPO項(xiàng)目，有6單是并購(gòu)重組，還有國(guó)電電力的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目。
在過(guò)會(huì)率方面表現(xiàn)較差的券商則包括華泰聯(lián)合、渤海證券、財(cái)通證券、西部證券等。華泰聯(lián)合今年共有6單IPO項(xiàng)目上會(huì)，卻有3單被否，過(guò)會(huì)率只有50%。而渤海證券、財(cái)通證券、西部證券等三家券商，今年各有3單IPO項(xiàng)目，卻都只有一個(gè)項(xiàng)目過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率只有33.33%。
還有些券商投行項(xiàng)目完成質(zhì)量更差。金元證券、德邦證券、國(guó)金證券今年前8個(gè)月各有2單IPO項(xiàng)目，卻全部折戟，前8個(gè)月打了個(gè)“大鴨蛋”。