蘋果將于美國當(dāng)?shù)貢r間星期二股市收盤后發(fā)布2019財年第一季度財報，外界對蘋果業(yè)績預(yù)期普遍不高。分析師將關(guān)注蘋果第一財季服務(wù)業(yè)務(wù)利潤率以及iPhone的銷售情況。

今年1月2日，蘋果罕見地下調(diào)了第一財季營收預(yù)期。當(dāng)時，投資公司Jefferies稱這是“多年來最大的營收低迷”。2018年蘋果股價下跌2%，錯過了大多數(shù)科技股出現(xiàn)反彈的市場回暖。

在上次發(fā)布財報后，美國銀行等數(shù)家公司下調(diào)了蘋果股票評級。摩根士丹利分析師凱蒂•休伯蒂(Katy Huberty)等分析師仍然維持對蘋果股票“增持”的評級，并指出，“蘋果發(fā)布第一財季業(yè)績預(yù)警后，投資者最關(guān)心的問題是，什么原因促使蘋果把服務(wù)業(yè)務(wù)營收增速由上財年第四季度估計的25%調(diào)減為18%。蘋果在業(yè)績預(yù)期中沒有披露細(xì)節(jié)，因此，我們預(yù)計蘋果在財報分析師電話會議上會提到服務(wù)業(yè)務(wù)增長引擎的問題。”

在向客戶發(fā)表的投資報告中，摩根大通分析師薩米克•查特吉(Samik Chatterjee)說，“鑒于我們對iPhone和服務(wù)業(yè)務(wù)的預(yù)期要好于投資者，我們給予蘋果股票‘增持’評級。”

研究公司Bernstein分析師托尼•薩克納吉(Toni Sacconaghi)對蘋果股票評級為“與大盤持平”，他表示，“除業(yè)績預(yù)期外，我們希望投資者在財報分析師電話會議上留意以下信息：(1)對iPhone換機(jī)周期的評論，(2)中國業(yè)務(wù)，(3)iPhone銷售在其他市場的表現(xiàn)，(4)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率，我們預(yù)計為65%左右。”

以下是其他分析師對蘋果業(yè)績的看法

摩根士丹利——增持

蘋果1月2日把第一財季營收預(yù)期下調(diào)了70億美元或8%，稱中國銷售疲軟是主要原因。我們預(yù)計第一財季蘋果營收為840億美元，其中iPhone業(yè)務(wù)為522億美元(銷量為6230萬部，平均售價為842美元)，服務(wù)業(yè)務(wù)營收為108億美元，毛利率為38%，每股收益為4.17美元。我們對蘋果第二財季營收預(yù)期為620億美元，其中iPhone業(yè)務(wù)營收為349億美元(銷量為4300萬部，同比減少18%)，服務(wù)業(yè)務(wù)營收為117億美元(同比增長19%)，毛利率為38.4%，每股收益為2.84美元;華爾街對蘋果第二財季營收預(yù)期為593億美元，iPhone業(yè)務(wù)營收為339億美元(銷量為4500萬部)，服務(wù)營收為113億美元，毛利率為38.4%，每股收益為2.65美元。與投資者的溝通表明，我們預(yù)計蘋果股價將會上漲。

Bernstein——與大盤持平

蘋果1月2日發(fā)布的業(yè)績預(yù)期消除了第一財季業(yè)績的大多數(shù)不確定性，并證實這個iPhone周期相當(dāng)疲軟，第一財季營收將下跌約15%。根據(jù)新的模型，我們把2019財年蘋果每股收益預(yù)期下調(diào)4%至11.64美元，低于華爾街預(yù)期的11.99美元。

摩根大通——增持

我們認(rèn)為蘋果在數(shù)個領(lǐng)域都有上升空間，在財務(wù)方面的優(yōu)勢也沒有被投資者充分認(rèn)可，例如向服務(wù)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型、用戶群規(guī)模的增長、技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和資本配置方面的機(jī)遇，所有這些使得我們預(yù)計蘋果利潤將會出現(xiàn)2位數(shù)的增長。

瑞銀——買進(jìn)

我們預(yù)計蘋果第一財季營收和每股收益分別為838億美元和4.14美元，iPhone業(yè)務(wù)營收和銷量分別為520億美元和6400萬部，低于華爾街預(yù)期的529億美元和6800萬部。我們認(rèn)為，蘋果毛利率將為小60%。

高盛——中性

我們認(rèn)為，由于需求疲軟，蘋果在歐洲智能手機(jī)市場上的份額在流失。因此，我們發(fā)現(xiàn)蘋果的促銷力度大于以往。我們認(rèn)為，蘋果利潤的風(fēng)險主要來自iPhone平均售價而非銷量。我們預(yù)計第二財季蘋果營收為583億美元(比華爾街低約2%)，iPhone銷量為4230萬部，比華爾街的預(yù)期低約6%。更重要的是，我們認(rèn)為蘋果最近放緩招聘進(jìn)度有助于控制運(yùn)營成本。

美國銀行——中性

鑒于蘋果本月早些時候發(fā)布的業(yè)績預(yù)警公告，投資者將關(guān)注下述問題：(1)第二財季業(yè)績預(yù)期(我們預(yù)計第一/第二財季iPhone銷量為6500萬/4100萬部，低于華爾街預(yù)期的6800萬/4500萬部，我們對第二財季營收的預(yù)期為570億美元，低于華爾街的590億美元);(2)有關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)利潤率的比較;(3)對中國和歐洲市場需求的預(yù)期;(4)對服務(wù)業(yè)務(wù)營收增長的評論。