今年5月底，上市公司德豪潤(rùn)達(dá)(002005)公告稱(chēng)，擬以15.61元/股定向增發(fā)募資35億元。由于距離上一次定向增發(fā)15億元還不到一年，且有觀點(diǎn)認(rèn)為德豪潤(rùn)達(dá)對(duì)未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)估過(guò)于“樂(lè)觀”(3-4年內(nèi)將新增20.9億凈利潤(rùn))，質(zhì)疑之聲不絕于耳。

對(duì)此，德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)王冬雷回應(yīng)稱(chēng)，接下來(lái)是關(guān)鍵時(shí)刻。“如果我們不能夠在未來(lái)兩年內(nèi)，完成高功率LED芯片的產(chǎn)能建設(shè)，那么我們可能會(huì)錯(cuò)失掉全球LED照明的約幾千億美元的市場(chǎng)。”言下之意，無(wú)論增發(fā)還是產(chǎn)能建設(shè)，德豪潤(rùn)達(dá)都在與時(shí)間賽跑。

德豪潤(rùn)達(dá)擬再增發(fā)

美國(guó)，北卡羅來(lái)納州，夏洛特市。在這個(gè)離美國(guó)首都華盛頓525公里的“綠色城市”中，迄今世界上最大的H D電視就豎立在納斯卡(N A SC A R，thenational association forstockcar auto racing，全國(guó)賽車(chē)聯(lián)合會(huì)，簡(jiǎn)稱(chēng)納斯卡)的Low e’s賽道旁。整個(gè)顯示屏長(zhǎng)約61米、寬24米。為建造這個(gè)龐然大物動(dòng)用了超過(guò)50名工人，使用了近900萬(wàn)個(gè)LED燈，費(fèi)時(shí)4個(gè)多月，重7500公斤。

這塊大屏的生產(chǎn)者不是韓國(guó)、不是日本，也不是德國(guó)，而是本土上市公司德豪潤(rùn)達(dá)的全資子公司“銳拓顯示”。

眾所周知，LED是個(gè)燒錢(qián)的行業(yè)。在2009年和2010年，德豪潤(rùn)達(dá)分兩次全資收購(gòu)了銳拓顯示，并在2010年11月以9.54元/股的價(jià)格，向珠海德豪電器、蕪經(jīng)開(kāi)區(qū)光電產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司、龍窩湖建設(shè)開(kāi)發(fā)、蕪湖遠(yuǎn)大創(chuàng)業(yè)四股東成功定向增發(fā)15億。

5月底，德豪潤(rùn)達(dá)再次宣布擬增發(fā)募資35億元，為的依然是LED業(yè)務(wù)。

稱(chēng)未來(lái)兩年至關(guān)重要

兩次增發(fā)間隔不到一年，第二次資金募集額度更是第一次的一倍有多。盡管沒(méi)有直接說(shuō)明，但德豪潤(rùn)達(dá)對(duì)前景的描述，多少有些“說(shuō)明”的味道。

公告顯示，此次增發(fā)募集資金絕大多數(shù)將用于投產(chǎn)LED外延片生產(chǎn)線項(xiàng)目，并表示項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)180萬(wàn)片4英寸L E D外延片的產(chǎn)能。將新增年均營(yíng)業(yè)收入79.56億元，年稅后利潤(rùn)15.87億元，該項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為25.86%(稅后)。然而，正因?yàn)槲磥?lái)收益看上去“過(guò)于可觀”，德豪潤(rùn)達(dá)的增發(fā)引來(lái)了業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑之聲。

“近兩年，全球L E D技術(shù)的進(jìn)步，使得LED在亮度與效率上，已經(jīng)具備替代傳統(tǒng)照明燈具的所有條件，世界將很快迎來(lái)LED照明的新時(shí)代;但目前全球高功率LED芯片的產(chǎn)能卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，并且其有限的產(chǎn)能基本掌握在國(guó)外企業(yè)手里。”王冬雷回應(yīng)稱(chēng)，未來(lái)2年內(nèi)公司將按期完成募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的LED功率芯片和照明產(chǎn)品供應(yīng)商。“如果我們不能完成，可能會(huì)錯(cuò)失掉全球LED照明的約千億美元的市場(chǎng)。”

發(fā)展與洗牌同步進(jìn)行

王冬雷的回應(yīng)處處透露著“因時(shí)間緊迫而產(chǎn)生的高度危機(jī)感”。他還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，在國(guó)外公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)下，國(guó)內(nèi)LED企業(yè)更應(yīng)該“搶時(shí)間”。背后是整個(gè)行業(yè)在高速發(fā)展，“洗牌”亦緊鑼密鼓地進(jìn)行著。

“國(guó)外企業(yè)已經(jīng)營(yíng)了10多年甚至更久，在技術(shù)、人才和設(shè)備產(chǎn)能上已有較多的沉淀積累。”他再次提到此次增發(fā)融資35億，稱(chēng)目的就是要加緊、加大資本的投入，吸納海外高端人才加盟，盡快建立起具有高技術(shù)設(shè)備的產(chǎn)能規(guī)模和基礎(chǔ)。

“唯有這樣才有條件參與全球化的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這是德豪潤(rùn)達(dá)完善產(chǎn)業(yè)布局的需要，是中國(guó)企業(yè)適應(yīng)全球化競(jìng)爭(zhēng)的需要。”在王冬雷看來(lái)，全球的LED產(chǎn)業(yè)正在向大陸地區(qū)聚集。發(fā)展及競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，產(chǎn)品同質(zhì)化、缺少藝術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)將逐步退出市場(chǎng)。