7月2日，澳洋順昌(002245.SZ)2013年第二次臨時股東大會通過了2013年非公開發(fā)行股票的相關(guān)議案。公司擬以不超過5.12元的價格發(fā)行1億股，募集不超過5.12億元資金。其中4億元用于投入“LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項目(一期)”。

遲來的補充公告

根據(jù)非公開發(fā)行預案，該項目總投入金額為8.08億元，其中4億元來自于本次非公開發(fā)行募集的資金。預計達產(chǎn)后年銷售收入7.2億元，年稅后利潤16,861.94萬元，稅后財務內(nèi)部收益率為24.51%，稅后投資回收期為5.46年。

但早在2011年3月，澳洋順昌召開的2011年第一次臨時股東大會同樣也通過了投資LED項目的議案。根據(jù)當時編制的LED項目可行性研究報告，項目需要10億元投資，除股東以自有資金投入的資本金2.5億元外，其他資金來源擬采用信用擔保貸款、設(shè)備廠房及土地使用權(quán)抵押擔保貸款、融資租賃等方式籌措，并爭取部分政府補貼。

7月5日，澳洋順昌發(fā)布補充公告稱，公司編制了本次非公開發(fā)行股票預案，預案中的募投項目“LED 外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項目(一期)”是在2011年LED項目的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場環(huán)境的變化及統(tǒng)計口徑的改變，對項目做了適當?shù)恼{(diào)整，并替代了原來的項目。

但在7月2日澳洋順昌2013年第二次臨時股東大會召開前，公司在其發(fā)布的非公開發(fā)行預案和LED項目進展等公告中都沒有明確說明兩個項目之間的關(guān)聯(lián)以及后者對前者的替代關(guān)系。

一位不愿具名的投行人士表示，非公開發(fā)行方案是投資者審議非公開發(fā)行事項進行投票表決的依據(jù)，要求必須及時、完整、詳盡。上市公司在編制非公開發(fā)行方案時都會非常謹慎，在中介機構(gòu)的指導下反復斟酌，并時刻與監(jiān)管層保持溝通。

在股東大會召開前，澳洋順昌董秘林文華在接受記者采訪時曾表示，非公開發(fā)行預案是否要進一步補充披露需要與監(jiān)管層溝通之后決定。7月5日的補充公告表明公司認為有進一步補充披露的需要。

但澳洋順昌沒有在股東大會召開前披露募投項目的歷史，小股東在未獲知前后兩個項目關(guān)系的情況下便做出了表決。

延遲披露意在降低阻力？

上述投行人士猜測，澳洋順昌的信披遲后有可能是在有意減少非公開發(fā)行的阻力。因為在負債率很低的情況下，非公開發(fā)行募集的5億元資金，將會攤薄公司的凈資產(chǎn)收益率，投入的LED市場又剛遭遇過山車行情，因此非公開發(fā)行預案有可能遭到投資者的反對。

根據(jù)公開資料，澳洋順昌截至今年3月31日的資產(chǎn)負債率只有44.59%。非公開發(fā)行完成后這一數(shù)據(jù)會進一步下降至34.73%。

同時，根據(jù)公司最新的公告，LED 項目公司在7月5日又收到了項目所在地政府800萬元的設(shè)備補助款，目前LED項目總計收到了4349萬元的政府扶持資金。

林文華此前曾透露，根據(jù)公司與項目所在地政府達成的默契，該項目總計會有超過3億元的政府補貼入賬。如果加上這筆資金，澳洋順昌的LED項目甚至不需要一分錢負債。

“老項目本來就不缺錢，2011年啟動時臨時股東大會的決議也是使用自有資金和政府補貼，如今想用來做增發(fā)，肯定是要包裝成新項目的樣子?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎尽?/p>

“不明確告知股東非公開發(fā)行的項目在2011年已經(jīng)上過股東會，這在信披上很難說合規(guī)，股東大會的決議也相互矛盾”。他進一步補充說。

此次非公開發(fā)行，澳洋順昌的大股東澳洋集團并不參與認購，其在2011年底和2012年一季度還進行過兩次大比例的減持。

有投資者反映，澳洋集團的兩次減持行為發(fā)生在LED項目遭遇市場低谷，被公司主動放緩期間，但澳洋順昌并未及時公告提示風險，有掩護大股東減持的嫌疑。對此，本報記者將進一步關(guān)注。