在張春江的鐵腕整合下，網(wǎng)通的重組方案目前已經(jīng)變得毫
無懸念可言，盡管如此，網(wǎng)通在今后相當(dāng)長時間仍將吸引眾多關(guān)注的目光——不僅僅是媒體和公
眾，同時還包括政府和來自國內(nèi)外的電信設(shè)備提供商們。


艱澀拆分


據(jù)初步方案，拆分后的網(wǎng)通將由南方公司、國際公司和北
方公司三大部分組成。具體來說，除尚在艱難融合的北方公司外，網(wǎng)通南方和網(wǎng)通國際重組脈絡(luò)已
經(jīng)十分清楚：網(wǎng)通南方將在網(wǎng)通集團南方15省設(shè)立的各大區(qū)及省通信股份有限公司、網(wǎng)通?控股?
在南方21省設(shè)立的大區(qū)及省市分公司基礎(chǔ)上組建，總部設(shè)在上海。而網(wǎng)通國際則將由網(wǎng)通集團和網(wǎng)
通控股擁有的國際通信相關(guān)資產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)和人員融合組建而成，總部設(shè)在北京。


目前，網(wǎng)通國際公司和南方公司已經(jīng)確定了掛牌日期，前
者在今年11月1日，后者則定于明年元月1日。


表面上看，這個方案為網(wǎng)通在今后中國電信版圖的格局提
供一條可行之路，但短時間內(nèi)，這種拆分方案給網(wǎng)通帶來的影響仍然難以體現(xiàn)出來。這是因為，對
于網(wǎng)通公司內(nèi)部來說，由拆分所帶來的權(quán)勢和利益格局之爭將在短期間內(nèi)難以平息。


因此，網(wǎng)通在重組后的在中國電信列強走向仍然變得難以
琢磨。


尋找亮點


時至今日，由于3G的商用推遲和2G業(yè)務(wù)的飽和，全球大多
數(shù)移 動運營商仍在低潮中蹣跚慢行。


與之相反，中國電信業(yè)卻是一枝獨秀。目前，中國的移動
通信服務(wù)的增長率遠遠高于固定線路通信服務(wù)。根據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部的統(tǒng)計數(shù)字，截至今年7月底，中
國移 動電話用戶為2.4億，比去年增長了33%。盡管增長速度很快，但中國移 動電話擁有率僅為
20%，因此市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?br />

這對在固話市場增長放緩的網(wǎng)通是個好消息，根據(jù)中國3G
牌照發(fā)放政策，網(wǎng)通將在明年或后年與中國另一個固話運營商——中國電信獲得3G牌照，同時中國
移 動以及中國聯(lián)通也將獲得3G牌照。


而對移動通信市場覬覷已久的中國電信來說，由于要奪昔
日電信業(yè)霸主地位，一旦3G牌照下發(fā)，這家曾經(jīng)作為中國電信的壟斷者能依靠雄厚的財力迅速建立
起一張能覆蓋全國的移 動通信網(wǎng)絡(luò)。


相比起來，網(wǎng)通對3G牌照的感情無疑要復(fù)雜得多。目前，
由于資金乏力，加上整合的艱難，網(wǎng)通還沒有對外明確3G的標(biāo)準(zhǔn)。這意味著，這家目前實力排名第
三的綜合運營商在進軍移 動電話業(yè)務(wù)方面仍落在其它運營商后面。


表面上看，網(wǎng)通進軍移動也有一定網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，這就是小靈
通。但單就打造一張覆蓋全國的移 動網(wǎng)絡(luò)來講，由于先前投資的小靈通網(wǎng)絡(luò)無法順利平滑到3G，
網(wǎng)通比起正式開通GPRS業(yè)務(wù)的移動和推出CDMA 1X業(yè)務(wù)的聯(lián)通來說將艱難得多，無論以什么樣的方
式向3G的終點演進，以網(wǎng)通的財力，網(wǎng)通在未來巨大的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開支都將是顯而易見的。


Frost＆Sullivan電信分析師王煜全說，一旦獲得移動牌
照的話，網(wǎng)通還將不可避免地面臨著小靈通用戶向其它網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移的事實。而且，以網(wǎng)通目前的實
力，如果要加大在基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)方面的投資，并致力于打造覆蓋全國的固話、移動、語音以及數(shù)據(jù)通信
的全業(yè)務(wù)運營商，而僅搭建一個全新的移 動網(wǎng)絡(luò)一項，其投資都將逾千億元規(guī)模，如果滲透到中
國電信的領(lǐng)土，網(wǎng)通在基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)方面的投資將更加巨大——這對目前仍未上市的網(wǎng)通將是一個極大
的資金挑戰(zhàn)。


上市問題


BDA電信分析師王萌認為，對于網(wǎng)通來說，移動市場雖然是
塊“肥肉”，而對于中移 動和中聯(lián)通來說，這是它們必須嚴(yán)防死守的“生命線”，加上中國電信
的雄厚的實力，因此，在這種不對等的博弈下，網(wǎng)通今后在移 動市場上要想有所作為將倍感不
易，而在移 動市場上競爭乏力，這將仍可能導(dǎo)致網(wǎng)通被聯(lián)通輕易趕超。


時至今日，中國四大運營商中惟一未上市的只剩下網(wǎng)通。
盡管張春江4月新政后的網(wǎng)通在重組方面的動作頻頻，頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注，但一直令網(wǎng)通耿耿于懷的上
市之路，目前看來仍然缺乏一張清晰的“路線圖”。


9月初，網(wǎng)通與國家開發(fā)銀行達成一項550億人民幣的銀行
授信額度協(xié)議，但這并不意味著網(wǎng)通能解決資金緊缺的困境，在國家發(fā)放移 動牌照之前，網(wǎng)通并
不敢將這筆錢花光，就連這筆錢能否順利到賬網(wǎng)通心里都沒有底。


事實上，由于沒有移動牌照，依然靠著原中國電信分家后
的家產(chǎn)維持生計的網(wǎng)通在過去兩年并沒有顯示出足夠的亮點，由于長途電話在中國電信市場已經(jīng)風(fēng)
光不再，網(wǎng)通的業(yè)務(wù)收入逐漸放緩，所占收入份額逐漸下落，因此，眾多的海外投資者并沒有向這
家未來中國的主力運營商投來熱切的目光。


盡管上市之心迫切，但由于缺乏賣點，國際電信市場普遍
疲軟，網(wǎng)通集團邁向資本之路的步伐曾一度停滯。2002年，網(wǎng)通海外曾傳言要在紐約、香港兩地
同時上市。市場也曾預(yù)期網(wǎng)通IPO將超過中國電信，規(guī)模達18億美元，北京、山東和遼寧等分公司
將率先分拆上市，但由于不被投資者所看好，最后網(wǎng)通此方案不得不終結(jié)。


目前，對于網(wǎng)通來說，上市的時機、規(guī)模的選擇均取決于
內(nèi)部融合的順利與否。據(jù)悉，融合吉通、網(wǎng)通集團付出了近30億元的支出（28億元債務(wù)和4.819億
元本金），而融合網(wǎng)通控股所支付的成本將更大，這也是網(wǎng)通北方公司遲遲不能掛牌的原因。


明年3G牌照發(fā)放下來，加上單向收費日期的逼近，拆分后
的網(wǎng)通在未來電信征途遠非平坦。



摘自《經(jīng)濟觀察報》