昨日，網(wǎng)通(0906.HK)舉行了特別股東大會(huì)，以99%的票數(shù)通過粵滬資產(chǎn)出售案。業(yè)內(nèi)人士分析，網(wǎng)通剝離粵滬兩地的虧損資產(chǎn)可以帶來豐厚收入，這為網(wǎng)通籌備即將啟動(dòng)的3G業(yè)務(wù)帶來現(xiàn)金保證。網(wǎng)通此舉也正是為進(jìn)軍移動(dòng)通信領(lǐng)域做好準(zhǔn)備。

　　剝離只差最后一步

　　早在1月16日，網(wǎng)通就曾發(fā)出公告表示，已于1月15日簽訂了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以35億元向網(wǎng)通集團(tuán)轉(zhuǎn)讓廣東省和上海市的電信資產(chǎn)、負(fù)債和業(yè)務(wù)。但由于網(wǎng)通集團(tuán)是中國網(wǎng)通的最終控股公司，本次交易構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易；加上根據(jù)香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》，本次出售資產(chǎn)的百分比高于2.5%，還需要中國網(wǎng)通召開特別股東大會(huì)并由獨(dú)立股東批準(zhǔn)出售。屆時(shí)，股東特別大會(huì)上獨(dú)立股東的表決將以投票方式進(jìn)行，而且網(wǎng)通集團(tuán)等關(guān)聯(lián)人將放棄投票權(quán)。另外，相關(guān)交易還必須獲得中國政府的同意批準(zhǔn)才能最終進(jìn)行。

　　此次網(wǎng)通的股東大會(huì)以99%的票數(shù)通過粵滬資產(chǎn)出售案意味著網(wǎng)通離正式完成“粵滬資產(chǎn)出售”只差中國政府的最終批準(zhǔn)。據(jù)預(yù)計(jì)，本項(xiàng)交易將會(huì)在2007年2月底前完成，屆時(shí)預(yù)計(jì)將為中國網(wǎng)通帶來約7.11億元盈利。

　　有望帶來7億元盈利

　　在1月份的公告中，中國網(wǎng)通表示，轉(zhuǎn)讓廣東、上海兩地資產(chǎn)的原因，是希望將資源集中在北方服務(wù)區(qū)。據(jù)了解，網(wǎng)通在廣東省及上海市的電信資產(chǎn)，于2006年前6個(gè)月(除稅和非經(jīng)常項(xiàng)目前)凈虧損7200萬元，2005年則虧損2.59億元。網(wǎng)通稱，由于上述兩地的電信服務(wù)未能為其整體業(yè)績帶來正面的貢獻(xiàn)，因此將之出售。

　　公告顯示，網(wǎng)通集團(tuán)將于出售完成后的第一個(gè)工作日，以現(xiàn)金支付第一筆10.5億元；并于出售完成后的30日內(nèi)，以現(xiàn)金支付剩余的24.5億元。同時(shí)，網(wǎng)通集團(tuán)將會(huì)在出售完成后，承擔(dān)本由上述兩地分公司承擔(dān)的人民幣債務(wù)。但網(wǎng)通在公告中表示，這筆債務(wù)僅在出售完成后才需承擔(dān)，因此將不會(huì)影響其財(cái)務(wù)狀況。

　　預(yù)計(jì)本項(xiàng)交易將會(huì)在2007年2月底前完成，屆時(shí)將為中國網(wǎng)通帶來約7.11億元盈利，而此筆盈利將用作日常流動(dòng)資金。

　　全力備戰(zhàn)3G

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次交易將為網(wǎng)通3G戰(zhàn)略提供資金保障。此前網(wǎng)通旗下的廣東、上海兩地業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)，盈利狀況明顯不如其北方資產(chǎn)。通過剝離低效資產(chǎn)，集中力量發(fā)展北方業(yè)務(wù)，既使中國網(wǎng)通獲得了35億元的巨額現(xiàn)金，又能實(shí)現(xiàn)輕裝上陣，并且備戰(zhàn)未來的3G業(yè)務(wù)。

　　賽迪咨詢的電信分析師認(rèn)為，中國網(wǎng)通出售資產(chǎn)給其母公司網(wǎng)通集團(tuán)的主要原因，是兩地不良的業(yè)績影響中國網(wǎng)通為3G進(jìn)行的融資。此前在南方處于弱勢的中國網(wǎng)通，一直希望能通過廣東、上海兩地帶動(dòng)整個(gè)南方的業(yè)績，但最終兩地業(yè)績并未如預(yù)期理想。由于3G臨近，中國網(wǎng)通擔(dān)心兩地不良業(yè)績會(huì)影響其在香港股市上為3G進(jìn)行的融資，因此決定把兩地資產(chǎn)剝離。

　　網(wǎng)通高層也證實(shí)了上述說法，中國網(wǎng)通董事長張春江表示，其北方業(yè)務(wù)區(qū)擁有更豐富網(wǎng)絡(luò)資源和更好的盈利能力，此次出售廣東及上海的資產(chǎn)將使公司集中資源，并帶來更好的業(yè)績。

　　國泰君安(香港)對這筆交易較為看好。該機(jī)構(gòu)表示，考慮到其未來一年半內(nèi)獲得3G牌照的機(jī)會(huì)增加，因此給予“買入”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)由14港元上調(diào)至23港元，對應(yīng)2007年預(yù)測盈利的市盈率為13.60倍。