一個新技術標準的成熟要經(jīng)過5個階段，第一是標準化，第二是實驗室的測試和外場測試，第三是產(chǎn)業(yè)化，第四是大規(guī)模的商用，第五是證實商用運營能賺錢

　　面對遲遲未發(fā)3G牌照的中國電信市場，瑞銀2007年初作出了3G牌照推遲發(fā)放和由此導致的3G初期投資將大幅縮減94%的預測。1月30日，在瑞銀大中華區(qū)研討會上，瑞銀證券亞洲有限公司董事、電信行業(yè)分析師王進琎對中國電信行業(yè)2007年的情況作出了詳盡的分析。

　　在王進琎看來，中國電信市場在未來五年內(nèi)仍將是一個以大眾市場為主的、價格敏感度相當高和以語音為主的市場，因此除了3G牌照發(fā)放會延遲，行業(yè)重組如果要發(fā)生的話，也會繼續(xù)推遲到今年年底，甚至于明年上半年。

　　在這一背景下，王進琎認為，2007年中國電信行業(yè)的競爭格局不會發(fā)生太大的變化。中國移動和中國聯(lián)通沿著他們既有的戰(zhàn)略、政策積極推行，小靈通2007年會出現(xiàn)凈增用戶數(shù)繼續(xù)大幅度下降。

　　3G推遲發(fā)牌

　　對資本市場影響各不同

　　《第一財經(jīng)日報》：中國3G牌照的推遲發(fā)放對行業(yè)有怎樣的影響？

　　王進琎：我覺得，一方面現(xiàn)在國家表現(xiàn)出對TD的支持態(tài)度沒有改變，而且在不斷加強；同時，我認為國家還是以一種比較謹慎、實用的態(tài)度來看待3G。在TD沒有得出非常有把握的結論之前，3G不敢冒進。

　　另外，我認為，現(xiàn)在中國移動通信市場沒有很強烈的3G需求。目前需求還是主要以語音為主，我們看到所謂的數(shù)據(jù)應用也是一種低帶寬的，就是在2.5G等網(wǎng)絡上都可以滿足一些增值業(yè)務；從全球范圍來看，也沒有一個很成功的3G案例。

　　所以我覺得，中國這個判斷還是相當準確的，中國3G牌照的發(fā)放一再延遲，我覺得也是保證行業(yè)健康地發(fā)展。

　　《第一財經(jīng)日報》：你認為3G牌照的推遲發(fā)放對資本市場的3G板塊有什么影響？

　　王進琎：我認為這個應該分開考慮。

　　從運營商的角度來說，總體他們是歡迎的，應該是好消息。因為大家最擔心的就是，在市場的需求不明朗的情況下貿(mào)然推進3G，這可能會損傷投資者的利益。

　　當然運營商里面分不同的情況，可能對于目前的移動運營商中國移動和中國聯(lián)通是好消息。而對于想進入移動市場的中國電信和中國網(wǎng)通并不完全是這樣，因為3G牌照發(fā)放對它們股價是催化劑，投資者已經(jīng)翹首以待了很長時間。

　　對于相關的產(chǎn)業(yè)，比如說設備廠商也要分開來看。因為我認為，中國3G投資資本開支肯定是比大家想象的要低，但是2G的資本開支或者2.5G的肯定比大家想象的高；同時我們看到，中國的用戶增長非常強勁，這樣的話，運營商必須要在2G和2.5G上擴容。

　　我們發(fā)現(xiàn)，2G資本開支增長受益較大的是一些國際廠商，就是現(xiàn)在給中國移動、中國聯(lián)通做2G網(wǎng)絡的，比如諾基亞、愛立信、摩托羅拉等；國內(nèi)廠商中，像華為、中興可能有受益，因為他們在農(nóng)村市場擴容中可以取得一定收益。

　　重組方案萬變不離其宗

　　《第一財經(jīng)日報》：你對中國電信行業(yè)重組有怎樣的預測？

　　王進琎：關于重組，過去3年市場上傳聞的版本非常多，我自己的判斷是，如果真做重組的話，可能要分拆中國聯(lián)通。

　　為什么這么講呢，從國家決策的角度考慮重組，無非考慮的是少發(fā)牌照、少建3G網(wǎng)絡；第二是希望解決聯(lián)通現(xiàn)在雙網(wǎng)運行的困惑；第三是幫助固網(wǎng)運營商進入移動市場?；谶@幾點，分拆聯(lián)通應該是最合理的一個選擇。

　　但是分拆聯(lián)通也有不利的方面。在實際操作方面，兩個網(wǎng)絡的分拆、人員的分拆，還有可能的人員和電信的合并等，從企業(yè)管理的角度來講這是有難度的。所以聯(lián)通是否分拆是一個利弊的平衡。

　　我覺得還有另外一套方案，或許是可以考慮的——就是說網(wǎng)通和電信做一張移動網(wǎng)絡，聯(lián)通維持現(xiàn)在的這個格局，但是內(nèi)部分網(wǎng)運營，只有這樣才可以提高聯(lián)通的運營效率。CDMA網(wǎng)絡可以拿出來作為一個引入國際資本的試點；聯(lián)通作為一個控股公司反過來再更好地把自己的精力放在做GSM網(wǎng)絡上面，這個僅僅是我個人的想法。

　　《第一財經(jīng)日報》：你對聯(lián)通兩網(wǎng)運營怎么看？您認為這對聯(lián)通分拆和運營商重組有直接影響嗎？

　　王進琎：我從跟聯(lián)通管理層最近的交流中了解到，他們想把兩網(wǎng)分開也考慮很長時間了，可能也在行業(yè)重組的謠言前就有這種想法。我覺得他們把G網(wǎng)和C網(wǎng)首先在營銷方面分開，不管是分銷渠道還是品牌的建立，這樣都更有效率，能夠提高內(nèi)部的經(jīng)營效率，這是有好處的。

　　但是聯(lián)通兩網(wǎng)運營的調(diào)整需要一些時間，真正的效果如何需要時間來顯現(xiàn)，所以不要期望內(nèi)部的兩網(wǎng)分離一下子就能提升聯(lián)通的凈利潤。我覺得說不定由于公司組織上的變化會影響他們短期財務表現(xiàn)，但從長期來看，我是看好的。

　　我個人認為不要把它一定解釋成為重組作準備，因為重組現(xiàn)在的確是看不清楚的。

　　《第一財經(jīng)日報》：你是否認為，電信行業(yè)先重組再發(fā)3G牌照？

　　王進琎：我認為是這樣的。我覺得政府決策有幾個因素，依次順序為，第一是TD的可行性；第二考慮行業(yè)重組，以及未來的行業(yè)格局，諸如究竟是3家還是4家運營商；第三，如果前兩個問題都得到很好的解決，我覺得3G牌照發(fā)放基本上就沒有什么障礙了，牌照也相當清晰了。

　　TD發(fā)展任重道遠

　　《第一財經(jīng)日報》：你覺得目前TD進展如何？

　　王進琎：我感覺TD從測試傳出來的消息看，現(xiàn)在基本上網(wǎng)絡通話這方面問題不大，主要的瓶頸在于手機，還有一個就是說現(xiàn)在手機的大規(guī)模的商用。

　　我認為一個新技術標準的成熟可能會經(jīng)過5個階段，第一個階段是標準化，TD被國際電聯(lián)接受為第三代移動通信標準就是這個階段；第二階段是通過一些實驗室的測試和外場測試，這兩個階段可以說TD已經(jīng)完成了；第三個階段是產(chǎn)業(yè)化；第四個階段是大規(guī)模的商用化，就是商用運營，這不是說在小的幾個城市、每個城市幾萬用戶的概念，而是把網(wǎng)絡規(guī)模從幾萬戶上升到上億戶的概念；第五個階段是證實商用運營能賺錢，因為運營商是以盈利為目的的上市公司。

　　目前，中國TD已經(jīng)通過了前兩個階段，而后三個階段，我認為還是任重而道遠，還需要一定的時間來進一步論證它的可行性。[!--empirenews.page--]