8月24日，在中國移動、網通和聯通相繼發(fā)布上半年財報后，業(yè)績倒退的網通成為關注焦點。

網通“難看”的業(yè)績，得到了香港投行的追捧，投行們押寶網通的未來。

網通又拋出“移動替代論”，該論調顯然是固網運營商爭取3G牌照、捍衛(wèi)自身利益的一種手段。

投行唱反調

與往年相比，今年四大運營商的財報平淡無奇，雖然中國移動的“日賺兩億”、聯通純利增34.6%與中國網通的“明顯倒退”頗為吸引眼球，但“富者愈富，窮者愈窮”的趨勢并未改變。

8月24日，網通發(fā)布財報后，這個被業(yè)內視為“難看”的財報，幾乎受到所有的香港投行的青睞。

當天，網通財報“業(yè)績倒退”的字眼充斥在大小媒體的版面，原因是上半年網通營業(yè)額415.08億元，而去年同期為418.08億元；上半年網通純利67.13億元，較去年同期70.94億元倒退5.4%。

而香港投行們的看法完全相反，紛紛表示“符合預期”，可“調高評級”。高盛表示，網通公布的上半年業(yè)績雖不算精彩，但大致符合市場的期望。摩根士丹利表示，經評估網通中期業(yè)績后, 維持對網通未來6-8個月不變的看法；德銀甚至發(fā)表研究報告，將網通評級由“沽售”調高至“買入”。

投行們的結論顯然基于對網通未來的預期。

德銀稱，網通可能取得移動通信牌照，而增值業(yè)務及寬帶業(yè)務表現良好，加上嚴格控制資本開支，可望抵消部分核心業(yè)務不理想的壓力。摩根士丹利表示, 網通涉足移動通信、獲得牌照是必然的事情，對其長遠具裨益。瑞銀則表示，雖然內地電信業(yè)重組時間尚未明朗，估計將進一步延遲至2009年，但市場亦認為網通與聯通合并的執(zhí)行風險并不大。

網通再拋“移動替代論”

香港投行的結論顯然是在為網通鼓噪。

有消息稱，目前香港投行一直在押寶兩個運營商——中國移動和中國網通。中國移動業(yè)績優(yōu)秀，目前股價91港元多，但在幾個月前就已被投行認為目標價為120港元；網通目前股價18.16港元，但被認為目標價25元以上。而中國聯通則因屢傳要分拆，不為香港投行看好，香港投行押其分拆。

網通也試圖破目前業(yè)績困局。8月24日，在發(fā)布業(yè)績時，網通首席執(zhí)行官左迅生抨擊了目前的“不公平”，他說，上半年網通話音通話的ARPU值下跌，主要是受移動通信單向收費影響，導致網通語音通話的期內價格下跌16%。

網通董事長張春江在出席23日的業(yè)績說明會上提出所謂“四兄弟論”，比喻內地四大電信運營商。張春江表示：“家里有四個兒子，爸爸媽媽當然希望四個兒子身體健康，不希望只有一個兒子壯大，四個兒子現在身體都健康，只是有些胖有些瘦，若有委屈也當然會向爸媽商量。”

無獨有偶，網通的“同胞兄弟”中國電信在公布今年7月份用戶數據時也猛批“移動替代固話”。中國電信稱，今年7月份，中國電信本地電話凈增用戶大降至6萬戶，而前7個月的情況是都較去年每月平均凈增長低，主要因市場競爭加劇，特別是來自移動運營商推出的被叫免費。

雖然對3G牌照和運營商重組充滿期待，但各運營商皆否認已有時間表。

網通董事長張春江稱，目前沒有內地電信業(yè)重組消息，電信業(yè)重組及3G牌照發(fā)放的過程復雜，相信政府會從各種角度考慮，對各方均要有好處。

此前，中移動董事長王建宙亦表示，目前尚未收到相關重組的信息，其同時澄清了業(yè)界關于“網通將與移動合并”的傳言。而所謂“中國電信將與聯通合并”的傳聞也被兩家運營商否認。

雖然極其渴望得到3G牌照，但中國電信和中國網通還只能在輿論上造勢，以“哭窮”緊逼3G牌照發(fā)放。