受運營商重組的利好刺激，今天通信行業(yè)版塊全面飄紅。中國聯(lián)通中午11點30分收于9.74漲幅5.18%，下午重組停牌。中興通訊收于68.90漲幅5.11%。其他通信行業(yè)各股也份份收到利好刺激，在下午開盤后半小時內(nèi)直封漲停。如三維通信收盤15.96漲幅9.99%，中創(chuàng)信測收盤14.53漲幅9.99%， 中天科技收盤12.83漲幅4.48%， 烽火通信收盤13.77漲幅9.98%； 億陽信通收盤17.12漲幅10.03%；長江通信收盤10.16漲幅9.96%。

“五合三”方案實施后，即中國移動+中國鐵通 = 新中國移動，中國電信+中國聯(lián)通CDMA = 新中國電信，中國網(wǎng)通+中國聯(lián)通GSM = 新中國聯(lián)通。業(yè)內(nèi)人士表示，電信重組的正式啟動將對國內(nèi)運營業(yè)和通信設(shè)備行業(yè)產(chǎn)生積極影響。

香港群益證券分析師稱，重組展開的時間是市場關(guān)注的焦點。從長期來看，所有中國電信運營商都將受益於重組。中國聯(lián)通是唯一一家在大陸上市的電信運營商。

以下為各大證券公司對通信行業(yè)板塊的點評

東海證券：重組利好中國聯(lián)通

東海證券研究報告認(rèn)為，從對通信行業(yè)個股的影響來看，重組將解決中國聯(lián)通，電信重組兩網(wǎng)并存相互競爭的局面，保留G網(wǎng)將使聯(lián)通在未來3G時代的競爭中取得有利的地位。此外，聯(lián)通與網(wǎng)通的整合，不僅擴大了聯(lián)通的銷售渠道，在未來全業(yè)務(wù)競爭時代，中國網(wǎng)通1億多用戶中目前中國移動的用戶均可能成為聯(lián)通的潛在用戶，為中國聯(lián)通全業(yè)務(wù)運營打好了基礎(chǔ)。

東海證券看好未來2-3年中國通信設(shè)備業(yè)的發(fā)展前景，建議關(guān)注中興通訊、亨通光電、武漢凡谷、華勝天成、大唐電信、烽火通信。

國信證券：弱者趨強 強者趨穩(wěn)

從相對宏觀的方面來看，目前相對弱勢的運營商(聯(lián)通、網(wǎng)通、電信)將在行業(yè)重組和3G 發(fā)牌的過程中相對受益，其未來的經(jīng)營趨勢將逐漸趨強。目前相對強勢的運營商(移動)在未來相當(dāng)長的時間段內(nèi)將維持穩(wěn)健、強勢的經(jīng)營情況，但其相對地位無疑已經(jīng)沒有很大的上行空間了(07 年底中國移動已經(jīng)占據(jù)了四家運營商利潤總和的66%，接近另外三家運營商利潤總和的2倍)。

我們繼續(xù)維持中國聯(lián)通“推薦”投資評級，主要理由有以下三條。

聯(lián)通與移動巨大市值差距雖有盈利落差的現(xiàn)實理由，但也為聯(lián)通未來留下了巨大的向上空間。中國聯(lián)通A 股在9.00 元的價格水平上對應(yīng)的企業(yè)價值為3200 億元。中國移動港股在130 元的價格水平上對應(yīng)的企業(yè)價值為23400億元，相差7.3 倍(此項比較未考慮中國移動若回歸A 股市場，其股價可能將比港股有較大幅度的溢價，從而可能使兩者間的市值差距進(jìn)一步擴大)。

但另一方面，中國移動目前的用戶數(shù)僅為聯(lián)通的2.4 倍，收入僅為聯(lián)通的3.6 倍。兩者間巨大的市值差距雖然有盈利巨大落差的現(xiàn)實理由，但也為聯(lián)通未來留下了巨大的向上空間。

“行業(yè)特殊屬性”、“國內(nèi)特殊格局”決定了聯(lián)通下行空間小，上行可能大。“行業(yè)特殊屬性”(服務(wù)屬性、內(nèi)需屬性、消費屬性)，“國內(nèi)特殊格局”(壟斷性、國有性)決定了聯(lián)通未來經(jīng)營的絕對水平(收入、凈利潤的絕對水平)和相對水平(重組后與行業(yè)中其他兩家運營商相比的相對水平)下行空間小，上行可能大。

天相投顧：中國聯(lián)通價值至少在9.5元之上

短期――中國聯(lián)通依然可以保持22%的市場份額，中國電信的用戶發(fā)展需要時間，短期內(nèi)不能夠?qū)χ袊?lián)通構(gòu)成威脅；

中期――中國聯(lián)通受到中國移動、中國電信的競爭壓力，可能會遇到相應(yīng)的困難；

長期――倘若3G啟動，中國聯(lián)通獲得WCDMA標(biāo)準(zhǔn)是最為成熟，目前全球用戶是CDMA2000-EVDO的2倍，長期優(yōu)勢顯著。同時我們認(rèn)為，重組后的3G發(fā)牌也將為期不遠(yuǎn)，中國聯(lián)通的后續(xù)價值值得期待。

我們認(rèn)為，中國聯(lián)通的價值至少在9.5元之上。

08年1季度GSM業(yè)務(wù)利潤占比93%，CDMA業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司增長動力的障礙。最新預(yù)計中國聯(lián)通08年的每股收益0.249元，按照93%的比例，08年GSM業(yè)務(wù)的每股收益為0.232元，按照通信行業(yè)08年整體35倍的PE計算，對應(yīng)股價為8.1元；C網(wǎng)用戶權(quán)價值為500億元左右，對應(yīng)A股股價為1.4元，但中國聯(lián)通近年在發(fā)展CDMA方面的費用投入就已經(jīng)超過700億(見下表)。

若考慮中國網(wǎng)通的并入，初步計算中國聯(lián)通08年的每股收益可為0.32元左右，給與08年行業(yè)整體35倍的PE水平，公司的價值在11.2元左右。我們維持對中國聯(lián)通的“增持”評級。

齊魯證券：重組消息促短期投資機會出現(xiàn)

昨日通信板塊(991135)、3G板塊(993685)在又一次的電信重組預(yù)期下分別大漲，分別上漲6.92%與6.70%。此次大漲是繼三月、四月幾次大漲之后再一次因為電信重組的相關(guān)消息而產(chǎn)生對電信重組的預(yù)期的一種積極回應(yīng)。

本月啟動電信重組的消息出現(xiàn)，將為投資這兩個板塊尤其是運營商帶來一定短期投資機會。中國聯(lián)通將具備一輪短期投資機會，同時光通信廠商、設(shè)備制造子行業(yè)龍頭廠商與占據(jù)壟斷地位的系統(tǒng)集成廠商具備價值投資價值。將中國聯(lián)通(600050.SH)的評級由“中性”上調(diào)為“謹(jǐn)慎推薦”。