受重組方案的影響,涉及交易的三方中國電信、中國聯(lián)通、中國網(wǎng)通的股價復(fù)牌后都出現(xiàn)了大幅振蕩,其中A股上市的中國聯(lián)通高開低走,這足以看出投資者對于三大運(yùn)營商重組后的短期走勢信心不足。受此影響,A股市場上的3G設(shè)備商板塊也紛紛殺跌,中創(chuàng)信測、中衛(wèi)國脈、華勝天成、烽火通信、中興通訊、長江通信等跌幅都超過6%。不過,相對于運(yùn)營商,業(yè)界專家還是普遍認(rèn)為,設(shè)備商將會在重組中獲得更大利益。

數(shù)千億建網(wǎng)商機(jī)等待瓜分

雖然昨日在中國聯(lián)通的高開低走影響下,國內(nèi)A股市場的3G板塊集體回落,但是在重組方案塵埃落定的前提下,電信設(shè)備商的新一輪“淘金”機(jī)會已然到來。深圳戰(zhàn)國策咨詢機(jī)構(gòu)分析師楊群告訴記者,中國電信收購聯(lián)通C網(wǎng)后將快速啟動移動業(yè)務(wù)增長以回收購網(wǎng)成本,這在短期內(nèi)無疑將刺激電信設(shè)備市場增長,再加上聯(lián)通剝離C網(wǎng)后也將全力投資G網(wǎng),這些都是今年內(nèi)電信設(shè)備商的機(jī)會所在。至于重組完成后3G牌照的發(fā)放,更是在未來幾年中形成持續(xù)的建網(wǎng)高潮,這其中,核心設(shè)備、無線設(shè)備、光通信、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和測試設(shè)備等各個領(lǐng)域都將會出現(xiàn)巨大的需求。

據(jù)北京首放投資顧問公司分析,三大運(yùn)營商進(jìn)入全業(yè)務(wù)運(yùn)營加之3G建網(wǎng)全面啟動,預(yù)計(jì)會在未來5年內(nèi)產(chǎn)生高達(dá)4299億元的投資。資深電信行業(yè)專家、廣東聯(lián)通前總工程師廖曉濱對于建網(wǎng)投資總額的預(yù)測則更為激進(jìn),據(jù)其估計(jì),未來五年,中國的電信運(yùn)營商建網(wǎng)投入資金將達(dá)到6000億元。保守人士當(dāng)然也存在,國金證券方面就指出,3G牌照發(fā)放后三年,3G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投資規(guī)模分別為363.6億元、330億元、287.7億元,項(xiàng)目投資規(guī)模預(yù)計(jì)分別為808.1億元、825.0億元、846.1億元,三年累計(jì)投資2479.2億元。

廠商競爭力仍是后市關(guān)鍵

楊群告訴記者,目前雖然3G牌照的發(fā)放還沒出臺,但是三大運(yùn)營商三張牌照、三種3G制式的雛形已經(jīng)呈現(xiàn),這對于設(shè)備商來說固然是利好,但同時也是挑戰(zhàn),設(shè)備廠商的核心技術(shù)優(yōu)勢仍然是左右其未來市場收益和股市表現(xiàn)的關(guān)鍵,“并不是現(xiàn)在A股市場上的每家3G概念股都在重組中獲益的。”

廣發(fā)證券認(rèn)為,電信重組和3G牌照發(fā)放對通信設(shè)備行業(yè)影響先后順序主要為光傳輸、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與優(yōu)化服務(wù)、核心網(wǎng)設(shè)備與無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、無線覆蓋業(yè)務(wù)等公司。長江證券也比較認(rèn)同這個觀點(diǎn),認(rèn)為運(yùn)營商的資本開支將主要集中在無線通信和光通信領(lǐng)域,因此看好相關(guān)領(lǐng)域中的領(lǐng)先廠家中興通訊、武漢凡谷和烽火通信的長期投資價值。具體到不同運(yùn)營商,海通證券分析師認(rèn)為,電信重組后,中國聯(lián)通將會增強(qiáng)其在GSM網(wǎng)絡(luò)上建設(shè),以補(bǔ)上過去幾年偏重CDMA造成的短板,而為了加快進(jìn)度,其可能偏向目前在國內(nèi)GSM網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場占絕對領(lǐng)先份額的愛立信、諾基亞、西門子等外資設(shè)備商,國產(chǎn)設(shè)備商則可能與此輪商機(jī)擦肩,不過根據(jù)2007年數(shù)據(jù)顯示,中興、華為已經(jīng)占到國內(nèi)GSM設(shè)備市場的25%,因此還是有相當(dāng)競爭力的。中國電信方面,國產(chǎn)設(shè)備的機(jī)會則明顯較大,尤其是中興通訊,在北電、摩托羅拉等傳統(tǒng)優(yōu)勢廠商份額不斷下滑的情況下,其可能從中國電信的新增訂單中獲得飛速成長。

不僅如此,在接踵而至的3G建網(wǎng)中,以中興、華為為代表的技術(shù)領(lǐng)先型國產(chǎn)廠商同樣有著巨大商機(jī)。華為內(nèi)部人士就表示,截至2008年4月,華為已經(jīng)在全球累計(jì)獲得了100個以上的HSPA/WCDMA商用合同,這代表全球運(yùn)營商對華為技術(shù)的認(rèn)可,更將為其在國內(nèi)的WCDMA網(wǎng)絡(luò)份額爭奪上形成競爭力。中金公司則表示,由于在TD-SCDMA技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢,中興通訊將在中國移動的3G訂單中獲益最大,未來2—3年業(yè)績增長前景非常明確,有望保持復(fù)合40%的增長速度。