港股市場(chǎng)上周繼續(xù)弱勢(shì)下跌，恒指僅有一個(gè)交易日上揚(yáng)，中資電信股未能擺脫前期頹勢(shì)，與中資銀行股領(lǐng)跌市場(chǎng)。引人注意的是，中國(guó)聯(lián)通上周發(fā)布公告，確定重組后的新聯(lián)通名字，中國(guó)網(wǎng)通與中國(guó)聯(lián)通并購(gòu)后退市。同時(shí)，新聯(lián)通計(jì)劃未來(lái)兩年投資千億元用于移動(dòng)業(yè)務(wù)，至此，各大運(yùn)營(yíng)商的資本開(kāi)支計(jì)劃都已相繼曝光，備受投資者關(guān)注。

中資電信股持續(xù)下跌

港股市場(chǎng)中資股上周遭受沉重拋壓，拖累恒指四度創(chuàng)出收市新低，最終全周累計(jì)跌724點(diǎn)，跌幅為3.31%。中資電信股持續(xù)下挫，領(lǐng)跌大市。受幾家投行大幅下調(diào)目標(biāo)價(jià)的刺激，中國(guó)移動(dòng)上周下挫6.64%至93.45港元；中國(guó)網(wǎng)通宣布在與中國(guó)聯(lián)通并購(gòu)后退市，上周分別跌7.17%和8.52%。

中資電信股8月11日多數(shù)穩(wěn)定，惟有中國(guó)移動(dòng)跌穿100港元關(guān)口，收?qǐng)?bào)99元，下跌1.1%，拖累恒指小幅下跌0.12%；8月12日，中資電信股集體下跌，中國(guó)移動(dòng)大跌4.55%，拖累恒指下挫218.45點(diǎn)，跌幅為1%；8月13日，中資電信股平均跌2.93%，中國(guó)移動(dòng)再跌1.8%，走出7連陰，恒指下跌1.61%；8月14日，中資電信股漲跌互見(jiàn)，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信分別漲2.16%、2.01%，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通分別跌1.35%、1.81%，恒指微漲0.47%；8月15日，中資電信股多數(shù)走低，恒指下跌1.09%。

運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)緊鑼密鼓

在奧運(yùn)封網(wǎng)期間，各家運(yùn)營(yíng)商投資規(guī)劃和設(shè)備招標(biāo)正緊鑼密鼓地進(jìn)行。

為了實(shí)現(xiàn)在10月份正式運(yùn)營(yíng)CDMA網(wǎng)絡(luò)的計(jì)劃，中國(guó)電信正在加速對(duì)CDMA產(chǎn)業(yè)的布局，目前已啟動(dòng)包括基站、核心網(wǎng)、接入網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化設(shè)備在內(nèi)的CDMA網(wǎng)絡(luò)設(shè)備招標(biāo)。據(jù)報(bào)道，中國(guó)電信CDMA設(shè)備招標(biāo)已進(jìn)入最后的商務(wù)評(píng)標(biāo)關(guān)鍵階段，結(jié)果將在近期內(nèi)揭曉。

在重組進(jìn)入關(guān)鍵階段，中聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通15日發(fā)布聯(lián)合公告，10月15日，中國(guó)網(wǎng)通紅籌公司將正式從香港證券交易所和紐約證券交易所退市。并購(gòu)?fù)瓿珊螅袊?guó)網(wǎng)通將成為中國(guó)聯(lián)通的全資子公司。

中國(guó)聯(lián)通在13日的公告中稱，預(yù)計(jì)新公司今年在移動(dòng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資將比原計(jì)劃增加約100%，明后兩年在以3G為主的移動(dòng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資為1000億元左右。

中國(guó)移動(dòng)總裁王建宙15日接受媒體采訪時(shí)表示，母公司在8個(gè)奧運(yùn)城市TD投資為150億元，TD下一步投資將有計(jì)劃進(jìn)行，但未透露具體詳情。但是，他透露了在2G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上的投資約1100億元。

可見(jiàn)，三家運(yùn)營(yíng)商都將花費(fèi)巨資升級(jí)網(wǎng)絡(luò)，這意味著電信業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)將相當(dāng)激烈。

設(shè)備商更具吸引力

投資者對(duì)將由運(yùn)營(yíng)企業(yè)上市公司承擔(dān)的高額開(kāi)支感到擔(dān)憂，中國(guó)聯(lián)通公告投資計(jì)劃的當(dāng)天（13日），聯(lián)通和網(wǎng)通股價(jià)分別下跌4.3%和3.9%。中國(guó)聯(lián)通特別強(qiáng)調(diào)，由于考慮到公司融合、3G牌照的發(fā)放和不對(duì)稱監(jiān)管政策等諸多不確定因素，未就本次交易做盈利預(yù)測(cè)。

分析人士指出，隨著運(yùn)營(yíng)企業(yè)投資的逐漸展開(kāi)，中資電信股未來(lái)走勢(shì)仍將繼續(xù)承壓。

瑞銀和花旗集團(tuán)上周先后大幅下調(diào)中移動(dòng)的目標(biāo)價(jià)，瑞銀將中國(guó)移動(dòng)的目標(biāo)價(jià)從168港元下調(diào)至138港元，花旗則將中國(guó)移動(dòng)的目標(biāo)價(jià)由150港元大幅降至120港元。不過(guò)，瑞信維持中國(guó)移動(dòng)強(qiáng)于大盤(pán)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)146港元。

從價(jià)值鏈角度看，基于經(jīng)濟(jì)放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇、資本開(kāi)支增加、監(jiān)管措施不明朗，瑞銀對(duì)中資電信股未來(lái)12個(gè)月的前景持審慎態(tài)度，并相信中興通訊等電信設(shè)備商，較電信股更有吸引力。