9月8日消息，中國電信CDMA設(shè)備招標(biāo)進(jìn)入二次報價后，該次招標(biāo)對中興通訊的影響也最終顯現(xiàn)，在不到1個月的時間里，中興通訊A股從45元的價格跌至28元多。由于中興通訊是基金重金持有的最重要的通信股之一，多家投行分析認(rèn)為，市場對此次CDMA招標(biāo)反應(yīng)過于激烈。

一個月股價暴跌37%

9月5日(上周五)，中興通訊報收于28.35元，當(dāng)日下跌4.22%。對于中興通訊近期表現(xiàn)，平安證券發(fā)表研究報告表示，從8月初開始，中國電信CDMA網(wǎng)絡(luò)設(shè)備招標(biāo)一事在通信業(yè)界、證券市場掀起巨大波瀾，華為等廠商在招標(biāo)中報出所謂的“地獄價”，市場傳言此事驚動了國資委、商務(wù)部、工信部等高層。中興通訊股價從當(dāng)時的45元暴跌至目前的28元左右，不到一個月跌幅高達(dá)37%。

平安證券的報告認(rèn)為，此次中國電信CDMA有其特殊性，可能導(dǎo)致低價在中國電信市場成為常態(tài)，但不會導(dǎo)致惡性競爭。中興通訊利潤將受到負(fù)面影響，但仍將受益于運(yùn)營商大規(guī)模投資。

該報告稱，中興通訊A股若以2009、2010年20倍市盈率來估值，未來半年左右的合理股價水平為34。4元至44元之間(人民幣.下同)。當(dāng)然，考慮到中興通訊未來前景低于該行此前的估計，該行將公司評級從“強(qiáng)烈推薦”調(diào)降至“推薦”。

激烈競爭將導(dǎo)致毛利率下降

但平安證券同時表示，預(yù)測中興通訊2008-2010年的稀釋每股收益分別為1.16、1.72和2.23元。而以9月3日中興通訊A股收盤價29元計算，對應(yīng)市盈率分別為25、17和13倍。該行認(rèn)為該估值水平?jīng)]有反應(yīng)出中興通訊未來業(yè)績的。

國泰君安證券的一份報告則預(yù)測中興通訊CDMA份額較2007年略增，由32%增加到35%；TD-SCDMA份額較一期的50%降低至35%-32%；WCDMA的份額最低，預(yù)計僅為10-14%。同時，國泰君安預(yù)測中興通訊CDMA及TD-SCDMA的毛利率在2008年-2012年間有所下調(diào)，毛利率分別下降至35-36%，WCDMA則將為25%-30%的毛利率、GSM則預(yù)測為30%的毛利率。