著名投行瑞士信貸日前發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)計(jì)中國(guó)電信第三季度不包括一次性初裝費(fèi)的純利將較上年同期增長(zhǎng)7.3%，至人民幣58.4億元。下周一收市后，中國(guó)電信將公布業(yè)績(jī)。

瑞信稱，由于中國(guó)電信的寬帶業(yè)務(wù)增長(zhǎng)保持健康，部分抵消了語音服務(wù)收入下降的不利影響，08年第四季度可能面臨更大的挑戰(zhàn)，收入和盈利將繼續(xù)下滑。瑞信表示，股價(jià)下跌已使該股的估值不高，但低盈利可預(yù)見性低和CDMA業(yè)務(wù)的高執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)可能讓投資者對(duì)該股保持觀望，為此將中國(guó)電信評(píng)級(jí)為中性，目標(biāo)價(jià)6元。

中金公司則認(rèn)為，中國(guó)電信將會(huì)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，成為唯一第三季度比上半年情況好的運(yùn)營(yíng)商，應(yīng)該略超預(yù)期，這有利于市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)固網(wǎng)的價(jià)值。預(yù)計(jì)08年三季度調(diào)整后的收入、EBITDA和凈利潤(rùn)分別同比上升2.6%、3.8%和2.1%。

中金指出，中國(guó)電信上半年利潤(rùn)下降是因?yàn)橐淮涡缘难?zāi)和地震費(fèi)用，要不也是同比增長(zhǎng)。08全年應(yīng)該會(huì)做小靈通減值，甚至部分CDMA減值。中金認(rèn)為減值是好事，其不是現(xiàn)金成本，卻能節(jié)省稅收、折舊和網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)用。CDMA部分合并入電信，盡管業(yè)績(jī)水平較低，但歷史數(shù)據(jù)存在虛高，可能將被追溯下調(diào)，全年利潤(rùn)不負(fù)就不會(huì)低于預(yù)期。

中金預(yù)計(jì)，中國(guó)電信第三季度的稅前利潤(rùn)為4000萬人民幣，全年稅后利潤(rùn)為1.4億。07年全年業(yè)績(jī)從8億元追溯調(diào)整到2億，08年上半年的稅前收入的9億中有將近一半來自于突然放大的“手機(jī)銷售利潤(rùn)”。

此前，中國(guó)網(wǎng)通公布了今年前9個(gè)月的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)情況。今年前三季度未經(jīng)審計(jì)的收入共實(shí)現(xiàn)606.79億元，其中包含初裝費(fèi)攤銷收入7.1億元，若剔除初裝費(fèi)攤銷收入的影響，前三季度實(shí)現(xiàn)收入599.69億元，同比減少1.8%。，第三季度本地傳統(tǒng)語音業(yè)務(wù)仍面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，本地電話用戶減少349.1萬，9月底本地電話用戶為1.07329億戶，少于上年同期的1.145億。其中固定電話用戶較去年底減少212.1萬，小靈通用戶則減少137.0萬。

盡管中國(guó)網(wǎng)通第三季度寬帶用戶增長(zhǎng)一定程度受到奧運(yùn)會(huì)期間封網(wǎng)的影響，但仍繼續(xù)保持了高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，截至9月底，寬帶用戶較去年底凈增509.1萬戶，從上年同期的1840萬增至2485.9萬戶，同比增長(zhǎng)35.4%。但隨著移動(dòng)語音漫游費(fèi)的下調(diào)，移動(dòng)語音對(duì)固網(wǎng)語音的替代正加速向長(zhǎng)途語音領(lǐng)域延伸，截至9月底中國(guó)網(wǎng)通國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途通話量同比下降9.39%，國(guó)際長(zhǎng)途通話量下降4%。