自從今年5月開始，電信運營商的重組正式啟動，可是重組究竟會對目前的競爭格局產(chǎn)生什么樣的影響？重組的效應(yīng)會在多長時間后顯現(xiàn)？資本市場如何看待重組？

昨天，瑞銀證券亞洲有限公司執(zhí)行董事、電信行業(yè)分析師王進琎在接受《第一財經(jīng)日報》專訪時表示，至少在未來3年內(nèi)，中國移動將繼續(xù)保持優(yōu)勢地位。

同時，由于她對3G預(yù)期并不樂觀，她認(rèn)為，中國聯(lián)通有可能成為最弱勢的運營商，特別是在推出3G業(yè)務(wù)之前，也就是2009年上半年這個情況會最明顯。

實際上，自從今年5月，電信重組正式啟動以來，幾家運營商的股價基本“跑遜大市”，甚至出現(xiàn)大幅下跌。

王進琎認(rèn)為，這主要是因為投資者擔(dān)心電信市場競爭加劇，以及過大的資本開支會影響到運營商的投資回報率。加上整個經(jīng)濟形勢不明朗，以及政府可能出臺的非對稱管制政策，中國電信行業(yè)的風(fēng)險明顯增大。

就目前的電信市場來說，王進琎認(rèn)為，目前的重組只是剛剛劃定了格局，未來影響電信格局的主要有兩個因素，一是新電信和新聯(lián)通的執(zhí)行力；二是非對稱管制的力度和執(zhí)行情況。

在她看來，新電信的競爭力在于能否在南方21省、市、自治區(qū)實現(xiàn)移動業(yè)務(wù)和固話業(yè)務(wù)的良好捆綁，而新聯(lián)通的亮點在于可能獲得的WCDMA牌照，從全球產(chǎn)業(yè)鏈來說，WCDMA是目前最先進的3G技術(shù)。

為了進一步達到重組和促進競爭的目的，政府也在考慮出臺一系列非對稱管制政策，目前已經(jīng)露出端倪的包括號碼攜帶、基礎(chǔ)設(shè)施共享等。

王進琎認(rèn)為，只有單項的號碼攜帶才能影響運營商格局，但單項號碼攜帶是有時間限制的，從長遠來看，如果實行雙向號碼攜帶，主導(dǎo)運營商因為規(guī)模效應(yīng)更強、價格和服務(wù)更有競爭力，反而會從中更受益，因此，她認(rèn)為，雙向號碼攜帶基本不會明顯影響電信格局。

至于基礎(chǔ)設(shè)施共享，她認(rèn)為，該措施對中國電信和中國聯(lián)通有利，其中最有利的是中國電信，因為中國電信的站點數(shù)最少，不過，從全球經(jīng)驗來看，共享的基礎(chǔ)設(shè)施比重一般不會太高。考慮到執(zhí)行力等問題，該政策究竟會對市場產(chǎn)生多大影響還有待觀察。

根據(jù)她的預(yù)測，在未來新增用戶市場的份額中，中國移動的比重將從目前的80%～90%下降到50%左右，而中國聯(lián)通約為20%，中國電信約為30%。