5月17日，是中國聯(lián)通重組后的3G新網(wǎng)絡(luò)WCDMA放號的期限。

時間所余無幾，中國聯(lián)通（600050.SH）開始異常波動。4月21日至23日，短短3天時間，中國聯(lián)通累計換手率高達(dá)15％，成交額高達(dá)超過百億。

尤其是4月22日，當(dāng)大盤和其他個股幾乎都全線下跌之時，中國聯(lián)通卻逆市大漲，股價從6.14元直刺6.6元，成交659萬手。

據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，上述3天中，以基金和券商為主的超大戶增倉約8.3億元，散戶則拋售了5.13億元。

某種角度上說，本周基金和券商幾乎完成了自去年12月以來的最大洗倉和建倉活動，在此之前，超大戶在中國聯(lián)通流通股上的持股比例一直在50％左右徘徊。

冷石投資公司執(zhí)行董事曾凡對記者表示，“據(jù)我了解，中國聯(lián)通的主力莊家早在2007年就已入駐，一直都沒有出來，而近期中國聯(lián)通的一連串比較正面的消息更堅定了他們的信心。”

“逃出去的資金又回來了”

理財周報記者輾轉(zhuǎn)找到一位上海私募投資總監(jiān)。

據(jù)其透露，中國聯(lián)通此前曾被各路游資炒過幾次，不過，以中長線投資為主要目的的私募基金，進(jìn)出倒不多,“有些資金在去年中國電信和中國聯(lián)通發(fā)布資產(chǎn)出售消息時曾借助時間差逃了出來，但這次中國聯(lián)通較好的年報和消息出來后又沖進(jìn)去了。”

上述私募的觀點也得到了曾凡的證實，“我這幾天經(jīng)常聽圈內(nèi)的朋友提到中國聯(lián)通。估計中國聯(lián)通又得到了部分資金關(guān)注。”

中國聯(lián)通的盤面似乎也印證了上述資金動向。

4月22日早盤，深滬兩市合計凈流出資金123.20億元，其中機構(gòu)凈流出44.91億元，散戶流出78.29億元。

不過，中國聯(lián)通卻錄得6482.9萬元的資金凈流入，僅次于中國中鐵（601390.SH）的9025萬元、浦發(fā)銀行（600000.SH）的8756萬元和ST黑龍（600187.SH）的8558萬元，位居兩市第四。

記者根據(jù)Totalview統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，4月21日至4月23日，中國聯(lián)通買單的平均手?jǐn)?shù)均遠(yuǎn)勝賣單的規(guī)模。

其中，4月21日，買單平均規(guī)模為53.3手/單，而賣單僅有40手/單；4月22日，買單為40.4手/單，賣單為37.3手/單；4月23日，買單規(guī)模也維持在44.1手/單，賣單為40.2手/單，最大的平均差距為每手超過10手/單。

同時，特大買單的數(shù)量也一直壓制著特大賣單。以4月21日為例，當(dāng)天，中國聯(lián)通共出現(xiàn)特大買單212萬手，特大賣單只有120萬手。4月22日，特大買單有168萬手，特大賣單只有141萬手。4月23日，特大買單有109萬手，特大賣單只有85萬手。

統(tǒng)計顯示，這一波上揚之前，中國聯(lián)通以基金和券商為主的超大戶倉位約為53％，而4月23日，這一倉位已提升至54.9％，散戶倉位則從19.4％下降至18.6％，減少0.8％?；鸷腿坦苍鰝}1.35億股，8.3億元，散戶則減持8350萬股，5.13億元。

私募堅持，公募減持？

3天共8億元的增倉，絕對不是一般資金所為。如果正如上述私募所稱，私募是這一輪上漲的推手，那么，公募基金是否又作壁上觀呢？

記者發(fā)現(xiàn)，在對中國聯(lián)通的炒作中，公募基金也存在分歧，一部分基金增倉，一部分基金則在減倉。

從目前中國聯(lián)通已經(jīng)公布的前十大流通股東排行榜來看，自2008年6月開始，博時系的基金一直在單向增持中國聯(lián)通。

其中，博時價值成長基金去年6月的持倉為8999.96萬股，9月30日，提升至1.28億股，12月31日，再次提高至1.97億股。當(dāng)時博時價值成長基金已持有中國聯(lián)通1.9％的流通股。

而博時新興成長基金也不甘落后，去年12月前，該基金一氣增持中國聯(lián)通7500萬股，約占流通股本0.35％。

不過，中郵核心成長基金做法卻與博時恰恰相反，自去年6月起，該基金一直在減持中國聯(lián)通，2008年6月，該基金尚持有2.47億股，約占中國聯(lián)通流通股本2.37％，及至9月底，減少至2.63億股，約占中國聯(lián)通流通股本2.52％，12月底，再次減少至2.01億股，約占中國聯(lián)通流通股本1.93％。

由于公募基金經(jīng)理有嚴(yán)格的披露紀(jì)律，上述幾只基金的基金經(jīng)理均沒有向記者透露建倉中國聯(lián)通的理由和細(xì)節(jié)。

市場人士態(tài)度轉(zhuǎn)變

不過，在過去的一年中，各大券商分析師對中國聯(lián)通的看法卻有了較大轉(zhuǎn)變。

2008年8月，在中國聯(lián)通主要負(fù)責(zé)的WCDMA塵埃落定之時，中國銀河證券分析師王國平認(rèn)為，中國聯(lián)通WCDMA的優(yōu)勢是設(shè)備與應(yīng)用市場相對目前其它的兩個標(biāo)準(zhǔn)成熟，“但是市場競爭是多方面的，中國移動是集團建設(shè)TD網(wǎng)絡(luò)，中國電信是集團建設(shè)C網(wǎng)再租賃給上市公司，與中國聯(lián)通的3G相比，后兩者的定價策略可能更加靈活。”

因此，王國平對中國聯(lián)通3G業(yè)務(wù)的盈利預(yù)期持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。

今年4月，中信證券分析師張兵則在最新的研報中指出，“中國聯(lián)通最大的優(yōu)勢是在WCDMA的產(chǎn)業(yè)鏈上。

網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的改善，將使公司重新回復(fù)擴張的勢頭，預(yù)計公司每年將提升1％至2％的市場份額。在3G的推動下，中國聯(lián)通的用戶數(shù)量也將逐步改善，高端用戶將逐漸增加。”

對應(yīng)的是，據(jù)中國聯(lián)通年報披露，中國聯(lián)通今年計劃在3G上投資387億元，2G上投資237億元，寬帶上投資180億元，基礎(chǔ)設(shè)施上投資197億元，投資總額達(dá)1100億元。