雖然離*ST夏新(600057)的退市倒計(jì)時(shí)越來(lái)越近，但是業(yè)界始終沒有忘記這樣一家曾為國(guó)產(chǎn)手機(jī)領(lǐng)軍企業(yè)，關(guān)于*ST夏新的重組猜想也未曾斷過(guò)，但是始終真正的重組方猶抱琵琶半遮面，不能讓投資者定下心。

面對(duì)*ST夏新上半年糟糕的“成績(jī)單”， *ST夏新翻身日究竟何時(shí)到來(lái)成為迷霧。

債臺(tái)高筑 虧損不斷擴(kuò)大

日前，暫停上市已有數(shù)月的*ST夏新公布了2009年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，虧損仍在不斷擴(kuò)大。今年上半年，公司的銷售收入僅為1.22億元，較上年同期的 11.65億元減少10.43億元，公司凈利潤(rùn)為-1.06億元。公司實(shí)際控制人中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司也積極幫助解決銀行債務(wù)問(wèn)題。

*ST夏新在半年中報(bào)顯示，公司負(fù)債仍高達(dá)26億元，銀行賬戶均被查封，整體經(jīng)營(yíng)受到嚴(yán)重影響。各種融資渠道對(duì)公司封閉的局面未能破解。

*ST夏新表示，目前所做的努力主要是縮小經(jīng)營(yíng)規(guī)模，挖掘現(xiàn)有資源，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，通過(guò)對(duì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)優(yōu)化整合，開展生產(chǎn)自救，分兵突圍，盡可能保住公司的核心業(yè)務(wù)和品牌，同時(shí)積極配合股東做好重組、重整的準(zhǔn)備工作。

值得注意的是，雖然實(shí)際控制人中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司也積極幫助解決銀行債務(wù)問(wèn)題，夏新已大量裁員，生產(chǎn)也處于半停頓狀態(tài)，但其3G核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)仍然保留。

目前*ST夏新仍舊延續(xù)與國(guó)外主要3G 運(yùn)營(yíng)商的業(yè)務(wù)：同時(shí)積極與國(guó)內(nèi)廠商開展合作，利用外部資金平臺(tái)和制造平臺(tái)，延續(xù)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)；做好內(nèi)部管理，穩(wěn)定員工隊(duì)伍，努力保持良好的經(jīng)營(yíng)管理秩序；加強(qiáng)與債權(quán)人溝通，穩(wěn)定債權(quán)人情緒，通過(guò)易貨清帳緩解債務(wù)問(wèn)題。

業(yè)內(nèi)分析人士告訴記者：“夏新很有可能不愿意舍棄已經(jīng)投入達(dá)5億元研發(fā)的3G技術(shù)，而在3G上大做文章。”

記者注意到，由于*ST夏新資金周轉(zhuǎn)困難，生產(chǎn)、銷售規(guī)模進(jìn)一步萎縮，上半年*ST夏新經(jīng)營(yíng)規(guī)模大幅縮減，三項(xiàng)費(fèi)用為1.36億元，較去年同期4.79億減少3.43億元，公司凈利潤(rùn)為-1.15億元。營(yíng)業(yè)收入：本期金額較上年同期減少89.51%。

目前，債臺(tái)高舉的*ST夏新已資不抵債，僅僅依靠公司經(jīng)營(yíng)無(wú)法化解債務(wù)問(wèn)題，重組和重整是徹底解決債務(wù)問(wèn)題的唯一出路。

然而投資者不得不面對(duì)的是，在虧損擴(kuò)大的局面下，留給*ST夏新重組的時(shí)間只有不到一年，如果在暫停上市一年后仍無(wú)法扭虧，夏新將最終退市。

重組前途仍霧氣重重

雖然關(guān)于*ST夏新的重組雖然也在沸沸揚(yáng)揚(yáng)傳言不斷，但是真正重組方始終沒有露面。理清債權(quán)債務(wù)是重組的必要條件，對(duì)于*ST夏新而言，想要重新啟動(dòng)重組，債務(wù)難題不言而喻。剝離債務(wù)是夏新電子獲得重生的重點(diǎn)，目前夏新仍在下半年有翻身的可能嗎？

此前有媒體報(bào)道稱，*ST夏新重組已經(jīng)啟動(dòng)，重組方是廈門百?gòu)?qiáng)企業(yè)排名第4位的象嶼集團(tuán)，具體方案或在8月29日公布的半年報(bào)中披露。

也有坊間傳出*ST夏新將手機(jī)生產(chǎn)、銷售等品牌運(yùn)營(yíng)外包給深圳華盟偉業(yè)通訊公司，而此是*ST夏新重組的前奏。

根據(jù)*ST夏新半年報(bào)披露，2008年度審計(jì)報(bào)告已經(jīng)事隔半年，鑒于公司未能解決嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，無(wú)法恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，公司實(shí)際控制人中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)積極與廈門市政府磋商，取得政府的支持，尋求可行的重整方案，以徹底擺脫目前的困境。相關(guān)工作正在積極推進(jìn)過(guò)程中，一經(jīng)確定，公司將予及時(shí)公告。

上述內(nèi)部人士告訴記者：“對(duì)于重組之事，夏新內(nèi)部一致口徑不得隨便評(píng)價(jià)，政府介入操作，具體重組方還不明晰。”

有了解情況分析人士指出，雖然目前夏新電子面臨經(jīng)營(yíng)性巨額虧損，然而理清債權(quán)債務(wù)，重組具體細(xì)節(jié)明確，下半年就可翻身，甚至實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)于這種說(shuō)法，著名家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵不以為然，他告訴記者：“首先，厘清債權(quán)債務(wù)不等于撇干凈債務(wù)；即使撇干凈債務(wù)，夏新也沒有盈利再生能力；下半年重組還是未知數(shù)，怎么就能斷言盈利？”

那即使夏新引來(lái)重組，能否翻身？

劉步塵認(rèn)為：“現(xiàn)在，夏新處境可謂窘迫，主營(yíng)業(yè)務(wù)電視和手機(jī)，均處于嚴(yán)重萎縮局面，新產(chǎn)品沒有培育出來(lái)。未來(lái)看不到增長(zhǎng)點(diǎn)和贏利點(diǎn)在哪里。”