導(dǎo)語：谷歌周一宣布以125億美元收購摩托羅拉移動(dòng)，并稱這主要是為了獲取對(duì)方持有的專利組合。但國(guó)外媒體周二撰文指出，這筆交易給谷歌帶來的專利收益并不明顯。

以下為文章概要：

隨著收購摩托羅拉移動(dòng)，谷歌將涉足利潤(rùn)率偏低的硬件業(yè)務(wù)。即便對(duì)像谷歌這樣一家擁有各種抱負(fù)的公司來說，這一交易也頗具風(fēng)險(xiǎn)。這樁交易突出了谷歌為保護(hù)Android移動(dòng)操作系統(tǒng)所要付出的代價(jià)。Android目前正深陷各種專利紛爭(zhēng)。除了三星和HTC等Android廠商，摩托羅拉移動(dòng)也因涉嫌侵犯專利被蘋果和微軟告上法庭。

在此之前，谷歌基本上屬于專利紛爭(zhēng)的旁觀者，但現(xiàn)在該公司有充分理由直接卷入這場(chǎng)紛爭(zhēng)。隨著越來越多的人通過移動(dòng)設(shè)備進(jìn)行網(wǎng)上沖浪，Android將使谷歌在移動(dòng)廣告領(lǐng)域占據(jù)重要地位。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Strategy Analytics數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度Android智能手機(jī)的全球市場(chǎng)份額達(dá)到47.7%，谷歌的操作系統(tǒng)顯然已對(duì)蘋果和微軟等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手構(gòu)成威脅。

谷歌充裕的現(xiàn)金流應(yīng)該有助于增強(qiáng)Android的競(jìng)爭(zhēng)力。此外，谷歌將獲得摩托羅拉移動(dòng)持有的1.7萬項(xiàng)專利。然而，這樁收購交易的風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。谷歌收購摩托羅拉移動(dòng)或許會(huì)危及Android當(dāng)前擁有的一大優(yōu)勢(shì)，即該系統(tǒng)獲得的眾多手機(jī)廠商的支持。盡管谷歌表示Android將繼續(xù)對(duì)手機(jī)廠商保持開放，并將摩托羅拉移動(dòng)作為一項(xiàng)獨(dú)立業(yè)務(wù)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，但有些手機(jī)廠商可能會(huì)認(rèn)為摩托羅拉移動(dòng)在Android開發(fā)上將具有優(yōu)先權(quán)，令其在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

Strategy Analytics數(shù)據(jù)顯示，摩托羅拉移動(dòng)目前是規(guī)模較小的Android手機(jī)廠商之一，今年第二季度智能手機(jī)市場(chǎng)份額僅為4%，相比之下，三星和HTC的份額則分別高達(dá)17.5%和11%。所以，如果三星和HTC中的任何一家廠商選擇了其他操作系統(tǒng)(如Windows Phone 7)，以減少押注Android所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，Android勢(shì)必會(huì)受到影響。

美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)專家弗洛里安·穆勒(Florian Mueller)認(rèn)為，現(xiàn)在，專利紛爭(zhēng)的和解也有可能因此變得更加困難。谷歌或許希望利用摩托羅拉移動(dòng)的專利，與蘋果和微軟進(jìn)行談判，達(dá)成涉及所有Android廠商的和解協(xié)議。對(duì)于蘋果和微軟來說，這種協(xié)議可能是他們所無法接受的。

表面上看，由于北電網(wǎng)絡(luò)所持的6000項(xiàng)專利以45億美元的高價(jià)售出，谷歌收購摩托羅拉移動(dòng)的報(bào)價(jià)似乎是合理的：據(jù)投資公司Sanford C. Bernstein估計(jì)，在剔除現(xiàn)金價(jià)值、遞延所得稅資產(chǎn)和摩托羅拉移動(dòng)有線電視機(jī)頂盒業(yè)務(wù)后，谷歌收購摩托羅拉移動(dòng)專利組合的實(shí)際支出不到60億美元。

但實(shí)際上，谷歌所謂“按非GAAP計(jì)算這樁交易具有少量增值性”的說法沒有太大意義。在今天近零利率的環(huán)境中，現(xiàn)金很難獲得高額回報(bào)——截至6月30日，谷歌現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到390億美元。分析師此前預(yù)計(jì)摩托羅拉移動(dòng)今年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到3億美元左右，令谷歌這筆交易的回報(bào)率只有3%左右。

同時(shí)，谷歌收購摩托羅拉移動(dòng)的長(zhǎng)期回報(bào)仍然是一個(gè)疑問。摩托羅拉移動(dòng)營(yíng)收目前以每年10%左右的速度遞增，這勢(shì)必會(huì)稀釋谷歌的營(yíng)收增長(zhǎng)率。谷歌的營(yíng)收增長(zhǎng)率在經(jīng)歷了長(zhǎng)期停滯之后，過去兩個(gè)季度開始回升至30%。這筆交易可能還會(huì)對(duì)谷歌的利潤(rùn)率產(chǎn)生不利影響。

而且，谷歌能從摩托羅拉移動(dòng)機(jī)頂盒業(yè)務(wù)中獲得多大收益，這也是一個(gè)未知數(shù)。從理論上講，谷歌可以利用這筆業(yè)務(wù)來推銷YouTube，但這樣做可能會(huì)疏遠(yuǎn)購買機(jī)頂盒的有線電視運(yùn)營(yíng)商。進(jìn)攻或許是最好的防守，但谷歌仍需要更長(zhǎng)的時(shí)間來證明這樁交易的合理性。