市場熱盼的中國聯(lián)通業(yè)績22日公布，全年僅多賺14%，低于市場預(yù)期。至此，中國三大電訊商一一交出了2011財年答卷，用戶平均收入(ARPU)持續(xù)下降，核心盈利增速放緩。究其根本，三大運營商已陷入“蘋果圍城”；王建宙臨別“托孤”欲盡快簽約蘋果，中聯(lián)通和中電信則對iPhone帶來的高昂手機補貼難言歡笑。

年報顯示，中聯(lián)通引入iPhone4及4S后雖然3G客戶按年凈增近2倍，從2010年的1406萬戶升至4001.9萬戶；但集團EBITDA利潤率卻下跌4.4個百分點至30.3%，3G用戶月均消費由124元(人民幣，下同)滑落至110元。雖然公司首席財務(wù)官李福生強調(diào)3G業(yè)務(wù)盈利在望，卻無法掩蓋“進貢”蘋果所導(dǎo)致的高昂手機補貼成本；2012年公司預(yù)計資本開支將大幅跳升30%至1000億元。

巴克萊資本研究稱，雖然管理層一再強調(diào)3G業(yè)務(wù)的長期收入增長，但投資者是否愿意犧牲短期利潤繼續(xù)持股成疑；該行調(diào)低聯(lián)通今、明2年盈利目標(biāo)至9%和7%，目標(biāo)價由15元減至13元，重申“減持”投資評級。

中國電信同樣受累于去年引進的CDMA版iPhone，礙于與蘋果的保密協(xié)議，公司拒絕透露具體補貼費用；集團董事長王曉初承認(rèn)iPhone銷售短期對公司構(gòu)成成本壓力。截至去年底，中電信手機補貼新增近三成，升至156億元。有分析指，中聯(lián)通今日的“尷尬”將很快降臨于中電信，一方面資費價格不斷下調(diào)，另一方面對蘋果的“進貢”會導(dǎo)致盈利跑輸預(yù)期。

與“圍城”內(nèi)的兄弟相比，中移動是唯一與蘋果絕緣的運營商，盈利穩(wěn)步上揚，不僅獲大行唱好，股價截至22日今年已累計上漲8.2%。瑞信、花旗等投行爭相調(diào)高目標(biāo)價格，最高至101元。

交銀國際電信行業(yè)分析師李志武指出，中移動另辟蹊徑推動4G TD-LTE的商用進程，將在2012年底至2013年大大扭轉(zhuǎn)公司在3G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)成熟度的劣勢，有利于重塑競爭強勢地位。

63歲“超期服役”的集團董事長王建宙22日正式退休，臨別前坦言錯失與蘋果的合作是任內(nèi)最大的遺憾。他以主席身份最后一次面對傳媒，仍不忘提及與蘋果長期存在的“制式障礙”已清除，相信正式牽手蘋果只是時間問題。

據(jù)統(tǒng)計，三家運營商2011年盈利總和為1465億元，約占蘋果同期純利的七成。面對充滿誘惑的“蘋果圍城”，城外的人想沖進去，城里的人卻欲逃無門。