北京時間9月5日消息，據國外媒體報道，目前分析師認為蘋果目標股價為900美元。我曾看到有分析師將蘋果目標股價定為1100美元，但理由有些牽強。蘋果市值將因此達到9000億美元。

股價達到900美元后蘋果市盈率是多少倍？鑒于iPhone和iPad銷售強勁，我預計2014財年蘋果每股收益將達到約60美元，市盈率為15倍。

數(shù)家科技公司占到標準普爾500指數(shù)成分股中市值最高的25家公司市值的三分之一，其中蘋果占到史無前例的5%。最近數(shù)年，?？松梨谝?000億美元的市值居首，多年前微軟曾排在首位。

市場是由這市值最高的25家公司驅動的，它們占到標準普爾500指數(shù)成分股市值的近40%，科技公司又占到這25大公司市值的三分之一。如果下個月發(fā)布的iPhone 5和7英寸版iPad能大紅大紫，蘋果股價可能上漲至750美元。

其他各大科技公司的市盈率都沒有超過15倍，微軟、甲骨文和英特爾市盈率接近10倍，高通的市盈率比較高，但也只是在15倍左右。

到2014年，蘋果現(xiàn)金儲備將接近2000億美元，在標準普爾500指數(shù)成分股中，除前10家公司外，其他公司的市值都不超過2000億美元。排在第十位的是伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)，排在第九位的是AT&T。

除非蘋果通過發(fā)行債券增加股息，股息占每股收益的比例不會超過25%。我預計，按2014年60美元的每股收益預期計算，股息約為15美元，比目前的股息率高約50%。標準普爾500指數(shù)成分股的股息率不足2%。

在影響蘋果股價的因素中，重要而且不可預知的一個因素是智能手機熱何時退潮。iPod播放器數(shù)年前就開始走下坡路。所有人都會擁有智能手機嗎？恐怕很難。

在預測智能手機和平板電腦飽和這一問題上，分析師很謹慎。沒有人希望智能手機熱退潮，分析師最多能預測未來兩年的情況。要擴大智能手機市場，產品價格必須降到100美元至200美元的水平，但這會大幅降低廠商的利潤率。Verizon等移動運營商不會一直為每部手機提供200美元至300美元的補貼。

盡管在與蘋果的專利戰(zhàn)中敗訴，但三星仍然是一家強大的競爭對手。三星市盈率僅為8倍。三星的Galaxy 3智能手機和新推出的平板電腦受到媒體好評，并得到消費者青睞。三星高效的研發(fā)體系已經將索尼等日本廠商遠遠甩在后邊。

如果有朝一日蘋果優(yōu)秀的產品線開始走下坡路，在市盈率方面三星將成為其“榜樣”，得益于擁有龐大的現(xiàn)金儲備，蘋果市盈率將下跌至8倍。這一切可能在數(shù)年后成為現(xiàn)實，諾基亞——曾經的低價手機市場領頭羊，就是前車之鑒。

蘋果股價可能跌至300美元上下，得益于龐大的現(xiàn)金儲備，也可能在400美元上下徘徊。微軟也擁有大量現(xiàn)金儲備，市盈率僅為10倍，原因包括仍然支持虧損的MSN網絡業(yè)務等。

根據歷史數(shù)據分析，蘋果市盈率不可能超過當前的14倍，應當為10倍，如果業(yè)務出現(xiàn)問題，則應當為8倍。在沒有推出iPod前，蘋果市盈率相當?shù)?，而且市值也僅為兩位數(shù)。