導語：國外媒體近日發(fā)表文章稱，近期智能手機市場一片黯淡，投資者為蘋果公司、三星和HTC等主要廠商的欠佳表現(xiàn)感到擔憂。究其原因主要有兩方面，一是高端市場趨于飽和，二是市場競爭加劇。但這些問題不會對智能手機市場帶來長期影響，因此沒有必要憂心忡忡。

以下為文章內(nèi)容摘要：

如果你所持股票主要來自大型移動科技公司，則近期可能會為投資回報而感到擔憂。在過去的幾個月中，許多大型智能手機廠商的財報和股票表現(xiàn)都令人大跌眼鏡。

以下是行業(yè)內(nèi)幾家大型競爭對手年初至今的股票表現(xiàn)：

行業(yè)內(nèi)幾家大型競爭對手年初至今的股票表現(xiàn)

有趣的是，在這7家主要廠商中，只有中興的股價較年初有所上揚，蘋果、HTC和三星雖然控制著全球智能手機市場的大多數(shù)份額，但股價均跌至今年的谷底。

即使不是投資者，也應該知道：股價是市場如何看待企業(yè)表現(xiàn)的指示劑，股價下挫通常意味著企業(yè)的某些方面出現(xiàn)了問題。但對于上述這些市值高達數(shù)十億美元的大型科技公司，他們在哪里出了問題呢？

高端市場飽和

一個簡單的解釋是：高端智能手機市場區(qū)域飽和，這直接影響了Galaxy S4、HTC One和iPhone等旗艦機型的銷量。近期，許多分析師擔憂這些高端產(chǎn)品的銷量，并給出了低迷的銷量預期，尤其是Galaxy S4。這直接影響到了對三星的估值。如果我們將Galaxy S4的銷量預測與以往Galaxy系列機型相比，就會發(fā)現(xiàn)一個新趨勢：

Galaxy系列手機季度銷量對比

這張圖表說明了什么呢？早期的智能手機使用者還是是和以往一樣充滿熱情，Galaxy S4開售后第一個季度的銷量十分火爆。但同時，普通消費者的興趣明顯不足。

與前幾代Galaxy系列手機相比，分析師對Galaxy S4銷量預期的下滑幅度明顯加快。第三季度和第四季度的銷量預期較前兩個季度相比幾乎下滑50%。相比之下，前幾代Galaxy系列產(chǎn)品，如Galaxy S2和Galaxy S3的后勁反而十足。

原因可能很簡單：人們對當前使用的智能手機已經(jīng)很滿意。例如，三星2011年推出的Galaxy S2已經(jīng)能滿足絕大多數(shù)人的所有需求，因此沒有必要再更換新產(chǎn)品。

市場競爭加劇

另外一個解釋是：最近幾年，智能手機市場的競爭更加激烈。在同一價格區(qū)間內(nèi)，更多的廠商提供了更多的選擇。而Galaxy S2和Galaxy S3年代則不同，當時這兩款產(chǎn)品的主要競爭對手只有蘋果公司的iPhone。但此后，HTC、索尼、LG、泛泰和中興等均推出了高端產(chǎn)品參與競爭。

全球主要智能手機廠商份額情況

在美國，三星的市場份額漲幅高于競爭對手，激烈的市場競爭似乎并未影響到三星。當然，這是以犧牲其他廠商市場份額為代價的。此外，激烈的競爭還增加了廠商的成本，如營銷、補貼，甚至是潛在的法律糾紛。

很明顯，市場競爭對消費者是有利的，但會削減廠商的利潤率，而利潤率又是決定企業(yè)估值的一個重要原因。

中低端市場強勁

如果說高端市場競爭激烈，且趨于飽和，則廠商應該考慮中低端市場，以此來刺激營收增長。從下圖可以看出，盡管高端市場趨于飽和，但低端市場機會多多。

自2008年以來，高端智能手機市場份額下滑了8%，而低端智能手機份額則上漲了18%。中端市場被兩頭壓縮，整體趨勢也略微下滑。

隨著技術成本的降低，智能手機的價格有繼續(xù)下滑的空間，F(xiàn)irefox OS手機就是一個很好的證明。這些手機將有較大的需求增長空間，而大型廠商目前尚未充分利用該市場。

也許高端智能手機市場正趨于飽和，但低端手機和新興市場可能決定誰將成為該行業(yè)的下一個巨無霸。

預期調(diào)整

上述觀點都是非常初步的，且在很大程度上會受到整個行業(yè)某些不可預測因素的影響。

以HTC的營收為例，很難準確預測消費者對產(chǎn)品的反應。HTC One雖然獲得了分析師的好評和消費者的支持，但銷量為未能達到業(yè)內(nèi)的預期。需要指出的是，HTC在該過程中甚至沒有犯任何錯誤，只是因為分析師們誤判了數(shù)據(jù)。即便如此，分析師的預期也構(gòu)成了企業(yè)估值的一部分，沒有達到該預期，企業(yè)的估值就會被重新評估。

同樣，Galaxy S4銷量也沒有達到許多投資者的預期，但誰敢說：這些銷售目標在一開始就是可以實現(xiàn)的嗎？

許多分析師預計，新款高端產(chǎn)品的發(fā)布都將刺激手機市場的新增長。但是在全球經(jīng)濟低迷的今天，這些銷量預期是沒有經(jīng)過深思熟慮的，這在一定程度上導致了我們現(xiàn)在所看到的整個行業(yè)低迷。

真的需要擔憂嗎？

坦率地講，上面所提到的所有因素共同導致了整個行業(yè)的股價下滑。但這些問題會給智能手機行業(yè)帶來長期的負面影響嗎？

我認為不會。很明顯，市場正在轉(zhuǎn)變中，但每個產(chǎn)業(yè)都有這樣的經(jīng)歷。高端智能手機市場的利潤的確沒有以前豐厚，但并不表示無利可圖，也不代表不再有創(chuàng)新。

在當前一系列新款旗艦智能手機沒有達到市場預期后，智能手機市場出現(xiàn)了略微震蕩。但毫無疑問，該市場還有許多新的契機。

LTE和高速數(shù)據(jù)網(wǎng)絡的發(fā)展，更快的處理器和更好的屏幕，這些都將給消費者帶來極大的興趣。不要忘記，智能手機業(yè)務在全球范圍仍處于增長之勢，當前明顯不是聽警報的時間。