什么因素推動(dòng)爾必達(dá)和美光最近的閃存資產(chǎn)收購行動(dòng)？
據(jù)iSuppli公司，最近DRAM供應(yīng)商爾必達(dá)和美光的收購行動(dòng)，突顯供應(yīng)商越來越重視打造完整的內(nèi)存產(chǎn)品組合，以面向快速增長的智能手機(jī)市場(chǎng)。
如圖所示，未來幾年智能手機(jī)使用的DRAM平均數(shù)量將增長九倍以上，到2014年將從2009年的123MB增長到1.3GB。iSuppli公司預(yù)測(cè)，智能手機(jī)和多功能手機(jī)2009年第一季度合計(jì)占手機(jī)出貨量的70%以上，到2011年底時(shí)該比例將上升到80%。
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移動(dòng)客戶通常購買采用多芯片封裝(MCP)的內(nèi)存，這類內(nèi)存同時(shí)包含移動(dòng)DRAM和一些非易失性內(nèi)存，如NOR或NAND。因此，廠商必須擁有完整的內(nèi)存產(chǎn)品組合，才能在移動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。
所以，美光宣布將收購重量級(jí)NOR閃存廠商N(yùn)umonyx，爾必達(dá)隨后宣布將收購Spansion的大量閃存資產(chǎn)，并未讓人感到震驚。
爾必達(dá)目前不生產(chǎn)NOR和NAND，此前一直處于不利的位置，必須依賴競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供元件才能在移動(dòng)存儲(chǔ)市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。通過收購Spansion的資產(chǎn)，爾必達(dá)至少將對(duì)自己的供應(yīng)鏈和設(shè)計(jì)流程有更大的控制權(quán)。這項(xiàng)收購能否帶來好處？時(shí)間將會(huì)作出回答。
分析師觀點(diǎn)美光并購恒憶意欲何為？
LazardCapitalMarkets分析師DanielAmir
美光的目標(biāo)是成為像三星(Samsung)那樣的內(nèi)存“一站式供貨商(one-stopshop)”，有DRAM也有NAND/NOR閃存；而NOR是美光獨(dú)缺的。目前NOR市場(chǎng)是由三家廠商主導(dǎo)，恒憶與Spansion（Spansion將參展IIC-China2010春季，敬請(qǐng)關(guān)注!）是兩大龍頭廠商，三星則是落后一段距離的第三大廠。NOR是個(gè)規(guī)模還不錯(cuò)、年?duì)I收約40億美元左右的市場(chǎng)，年成長率在3~5%之間。
我們認(rèn)為，華爾街分析師對(duì)這樁收購案的回應(yīng)將是負(fù)面的，因?yàn)槊拦釫PS將被稀釋15%左右，再加上NOR市場(chǎng)的成長率表現(xiàn)并不亮眼、兩家公司合并效益也未明。我們的看法是，這樁交易得等上一段時(shí)間才看得到成果──因?yàn)橐蚤L期看來，NOR的毛利率是會(huì)比DRAM/NAND高很多，而當(dāng)客戶充分了解美光致力在市場(chǎng)上與三星抗衡的重要性之后，其市占率將會(huì)有顯著成長。我們對(duì)2010年的內(nèi)存市況仍保持樂觀。
ObjectiveAnalysis分析師JimHandy
這是美光重返NOR市場(chǎng)；該公司在1990年代晚期曾開始跨足NOR領(lǐng)域，但卻在2006年放棄。而恒憶則是高密度NOR閃存技術(shù)領(lǐng)域的第一把交椅；NOR市場(chǎng)規(guī)模不小，但卻利潤不佳，高密度NOR在照相手機(jī)設(shè)計(jì)中與NAND相互競(jìng)爭(zhēng)，這三年來NAND價(jià)格低迷，也讓NOR價(jià)格跟著被拉低。
藉由并購恒憶，美光也買下了目前NOR市場(chǎng)龍頭的地位(在過去的兩個(gè)季恒憶應(yīng)該都是該市場(chǎng)第一大廠商)，估計(jì)合并恒憶將為美光帶來一年15億美元的額外營收，也會(huì)讓美光在內(nèi)存市場(chǎng)的占有率提升。ObjectiveAnalysis認(rèn)為，這樁收購對(duì)雙方來說都是有利的，是美光的一個(gè)重要里程碑；而市場(chǎng)上應(yīng)會(huì)看到越來越多這類并購案。
Gartner分析師JosephUnsworth
收購恒憶對(duì)美光來說是有利的，但也要看兩家公司的業(yè)務(wù)是否能快速整合，并順利支持現(xiàn)有客戶、拓展新客戶，而且在MCP領(lǐng)域建立自有地位。雖然恒憶的嵌入式業(yè)務(wù)很穩(wěn)定，但做為其營收主力的無線應(yīng)用業(yè)務(wù)卻面臨嚴(yán)苛競(jìng)爭(zhēng)壓力，因?yàn)镹AND在手機(jī)領(lǐng)域取得了更大的進(jìn)展。美光必須在其手機(jī)用NAND/DRAM解決方案上考慮到這一點(diǎn)，其方案迄今以來的市場(chǎng)滲透率表現(xiàn)仍有限。
此外美光也必須開拓更多元的客戶群，并擴(kuò)張其經(jīng)濟(jì)規(guī)模、IP陣容，以及發(fā)展恒憶的相變化內(nèi)存(PCM)，以支持其DRAM與NAND業(yè)務(wù)成長中的、資本支出負(fù)擔(dān)龐大的需求。而這樁收購案的成功關(guān)鍵，將會(huì)是雙方業(yè)務(wù)整并的執(zhí)行狀況，以及對(duì)恒憶客戶的承諾。
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