本期投資提示：

一季度中低端智能機(jī)出貨超預(yù)期。由于3月手機(jī)芯片熱銷狀況超出預(yù)期，聯(lián)發(fā)科繼2月單月營(yíng)收157.32億新臺(tái)幣創(chuàng)下歷史新高之后，三月可望進(jìn)一步走高，1季度業(yè)績(jī)超出財(cái)報(bào)預(yù)測(cè)幾乎已成定局。四核產(chǎn)品MT6582的需求快速提升，供應(yīng)鏈不時(shí)有供應(yīng)吃緊的消息傳出，3月以來，我們從國(guó)內(nèi)手機(jī)供應(yīng)鏈確認(rèn)的信息來看，國(guó)產(chǎn)手機(jī)針對(duì)4G產(chǎn)品的拉貨力度非常強(qiáng)勁，不少公司反饋1季度行業(yè)景氣淡季不淡，開工率明顯好于往年。從市場(chǎng)需求來看，由于上半年是蘋果產(chǎn)品空窗期，恰逢12年爆發(fā)的首批千元智能機(jī)2年換機(jī)周期來臨，為國(guó)產(chǎn)品牌跑馬圈地留下了時(shí)間窗口。

微軟MSOfficeforiPad上架，iPad開啟商用時(shí)代。本周微軟正式發(fā)布了針對(duì)iPad設(shè)計(jì)的Office產(chǎn)品Word、Excel、PowerPoint三件套，免費(fèi)用戶可以瀏覽、閱讀文件，而付費(fèi)用戶則可以創(chuàng)建和編輯文檔。一直以來iPad在待機(jī)時(shí)間、便攜性上都強(qiáng)于傳統(tǒng)NB以及超極本產(chǎn)品，受制于應(yīng)用缺乏，一直在商業(yè)應(yīng)用上難以拓展，隨著Office產(chǎn)品的發(fā)布，將大大促進(jìn)iPad商業(yè)應(yīng)用的突破，平板電腦可能將進(jìn)一步蠶食筆記本市場(chǎng)，有利于iPad供應(yīng)鏈相關(guān)公司。該產(chǎn)品講刺激iPad需求變好,利好安潔科技,德賽電池,歌爾聲學(xué)和瑞聲科技.

中低端供應(yīng)鏈可望先于蘋果供應(yīng)鏈啟動(dòng)反彈。目前消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈整體市場(chǎng)預(yù)期較低，而事實(shí)上一季度中低端供應(yīng)鏈景氣度好于預(yù)期，該鏈條多數(shù)公司已經(jīng)調(diào)整到20-25倍估值區(qū)間，具有很好的安全邊際，從2014年以來多數(shù)股票走平或下跌，而同期聯(lián)發(fā)科股價(jià)從最低384元漲至昨日收盤457元，漲幅約20%，高通的股價(jià)也呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行趨勢(shì)。隨著2Q聯(lián)發(fā)科、3Q展訊的4G產(chǎn)品陸續(xù)推出，我們認(rèn)為后續(xù)4G產(chǎn)品需求仍將繼續(xù)釋放。相對(duì)而言，中低端供應(yīng)鏈在上半年就迎來較好的景氣度水平，可望率先啟動(dòng)反彈，而在二季度4-5月將逐步確認(rèn)6月啟動(dòng)的iPhone、7月啟動(dòng)的iWatch訂單，蘋果供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)將隨之到來。從節(jié)奏上看，在近期市場(chǎng)對(duì)蘋果信心不足的情況下，我們建議投資者先把我中低端供應(yīng)鏈需求旺盛的機(jī)會(huì)，關(guān)注長(zhǎng)盈精密、歐菲光、勁勝股份、順絡(luò)電子、欣旺達(dá)等公司的投資機(jī)會(huì)。

重點(diǎn)推薦組合：長(zhǎng)盈精密、歐菲光、德賽電池、三安光電、陽光照明、洲明科技、銅峰電子、安潔科技、歌爾聲學(xué)、欣旺達(dá)