【導(dǎo)讀】半導(dǎo)體庫存仍然居高不下 業(yè)績展望能否重燃市場希望？
    2008年第一季度多數(shù)廠商在季中降低或者縮窄了營業(yè)收入預(yù)期，與當(dāng)時相比，第二財季的情況比較正面。在第二財季季中展望中，多數(shù)廠商重申了季度營業(yè)收入預(yù)期或者只是略微收緊了預(yù)估區(qū)間。  

    在2007年第二季度，廠商在季度結(jié)束前提供的展望準(zhǔn)確地預(yù)見到了該季度整個供應(yīng)鏈的業(yè)績情況。今年6月以前廠商給出的展望，是否也能準(zhǔn)確預(yù)示即將發(fā)布的業(yè)績，仍需拭目以待。  

    2008年第二季度開始的時候，全球電子供應(yīng)鏈中的半導(dǎo)體庫存高漲，主要是由于芯片供應(yīng)商的庫存過剩。2008年第一季度結(jié)束的時候，電子供應(yīng)鏈中有60億美元的過剩庫存。iSuppli公司原來估計的數(shù)字是36億美元。第一季度過剩庫存預(yù)估向上修正，是因為企業(yè)在2008年4月以后發(fā)布業(yè)績的廠商更新了財務(wù)展望。  

    iSuppli公司估計，第二季度半導(dǎo)體庫存穩(wěn)守在60億美元。  

    在修正后的數(shù)字中，多出來的庫存多數(shù)是因為半導(dǎo)體供應(yīng)商的庫存天數(shù)(DOI)上升。芯片供應(yīng)商公布的第一季度業(yè)績符合其營業(yè)收入預(yù)期，但庫存額意外上升。雖然有些庫存與價格變化有關(guān)，但其它因素，如新產(chǎn)品導(dǎo)入、企業(yè)并購以及各企業(yè)特有的問題，也導(dǎo)致半導(dǎo)體企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的庫存額上升。圖示為iSuppli公司對全球電子供應(yīng)鏈中的庫存天數(shù)和過剩庫存的估計。  

    全球電子供應(yīng)鏈中的庫存天數(shù)和過剩庫存 

    在屬于淡季的第一季度，半導(dǎo)體供應(yīng)商通常會增加庫存，盡管如此，對于2008年第一季度過剩庫存上升的預(yù)期是基于2007年底工廠產(chǎn)能利用率下降。但是，第一季度供應(yīng)商的庫存金額實際增加了。庫存余額上升，以及季節(jié)性銷售疲軟，導(dǎo)致第二季度DOI上升和過剩庫存。  

    2008年第一季度結(jié)束時，供應(yīng)商的DOI接近44天。這比2007年12月幾乎增加了四天，但低于2007年第一季度時的46.1天。第二季度開始的時候，供應(yīng)商的過剩庫存比庫存目標(biāo)水平多出近兩周。供應(yīng)商繼續(xù)持有供應(yīng)鏈中91%以上的過剩芯片庫存。  

    還有一部分增加的庫存來自電子制造服務(wù)(EMS)領(lǐng)域。繼第一季度初DOI降至目標(biāo)水平以下之后，外界預(yù)計在3月結(jié)束時，EMS供應(yīng)商的DOI將比目標(biāo)水平低幾天。但是，2008年第一季度EMS供應(yīng)商獲得的供應(yīng)充足，導(dǎo)致其DOI比目標(biāo)水平多出兩天。第一財季結(jié)束時，DOI上升了6.5天。繼受益于2007年底EMS領(lǐng)域庫存不足局面之后，2008年3月供應(yīng)鏈累積庫存形勢逆轉(zhuǎn)，而當(dāng)時EMS的庫存金額隨其銷貨成本(COGS)一同下降。圖示為iSuppli公司現(xiàn)在及以前對全球電子供應(yīng)鏈過剩半導(dǎo)體庫存水平的估計(以10億美元計)。  

    全球電子供應(yīng)鏈過剩半導(dǎo)體庫存水平 

    雖然過剩庫存在2008年第一季度迅速增長，但總體銷售業(yè)績符合季節(jié)型態(tài)。多數(shù)廠商預(yù)期第二季度營業(yè)收入將符合季節(jié)特點，盡管經(jīng)濟(jì)增長放緩可能影響消費者信心與支出。  

    在需求持續(xù)令人擔(dān)憂之際，供應(yīng)鏈中存在這么多過剩庫存非常不幸。如果需求在下半年下降，屆時供需兩方面因素都將推動庫存增加。第二季度已過去一半，供應(yīng)商對于需求情況所知甚少，就象今年第一季度結(jié)束時那樣。盡管廠商的營業(yè)收入報告稍顯樂觀，但iSuppli公司的研究結(jié)果顯示廠商對下半年形勢同樣相當(dāng)謹(jǐn)慎。  

    第二財季即將結(jié)束，需求趨勢似乎非常正常。PC出貨量符合預(yù)期，盡管服務(wù)器仍然有第一財季結(jié)轉(zhuǎn)的一些庫存。筆記本電腦的情況也符合預(yù)期，盡管年初元件和電池方面出現(xiàn)一些問題。  

    內(nèi)存繼續(xù)拖累整體供應(yīng)鏈，因為其銷售情況不穩(wěn)定，尤其是DRAM市場的形勢非常不確定?，F(xiàn)貨市場價格下降，但供應(yīng)增長將在下半年減慢。  

    第一季度手機(jī)開局艱難，當(dāng)時發(fā)達(dá)市場的需求減弱，被新興市場比較強勁的銷售所抵消。第二季度仍然有些疲軟。早期指標(biāo)指向第一季度遇到的產(chǎn)品組合反轉(zhuǎn)問題，即低端手機(jī)表現(xiàn)好于高端手機(jī)。第三季度中國需求情況仍然令人擔(dān)憂。  

    預(yù)計2008年第二季度過剩庫存與第一季度持平。為了迎接需求通常比較強勁的下半年，工廠產(chǎn)量在第二季度開始提高。這符合正常的季節(jié)趨勢，半導(dǎo)體供應(yīng)商通常在第二季度準(zhǔn)備建立庫存。盡管預(yù)計過剩庫存與2008年第一季度持平，但由于需求強于向來是淡季的第一季度，預(yù)計過剩庫存將略有下降。如果籠罩在手機(jī)產(chǎn)業(yè)上面的烏云不投下更大陰影的話，預(yù)計下半年較高的過剩庫存水平將會下降。