【導讀】半導體行業(yè)：并購才剛剛開始
    近來，飛利浦分拆半導體部門、飛思卡爾被投資集團高價收購，這些新聞背后蘊含著怎樣的行業(yè)發(fā)展動態(tài)？   

    半導體市場不再依賴于大企業(yè)的花費預算，自2002年秋季起，消費者成為了半導體產(chǎn)品銷售的推動力量。隨著便攜音樂播放器、移動電話、數(shù)碼相機、DVD播放機和電視機頂盒等消費電子設備的普及，半導體行業(yè)正在變得不那么大起大落。    

    雖然半導體行業(yè)增長的速度放緩，但業(yè)界預測人士預測，半導體市場每年還將以接近于8%到10%的速度增長。盡管如此，市場仍有幾十億美元的份額等著私募股權投資購買者去爭奪。近來，半導體行業(yè)收入周期變得更加穩(wěn)定，而這也正是私募股權投資基金看好半導體行業(yè)的原因。   
            
    重燃投資者興趣   

    其實，私募股權投資對于半導體行業(yè)并不陌生。Citigroup公司的Yeung指出，上個世紀90年代末，私營投資集團一手炮制了Fairchild Semiconductor、On Semiconductor、Intersil和Conexant等半導體公司。   

    例如，當時Texas Pacific Group擔當投資帶頭人，分別從摩托羅拉公司和Rockwell Automation公司剝離并組建了On Semiconductor公司（摩托羅拉也是飛思卡爾的前母公司）和Conexant公司。   

    近來，私募股權（Private equity）投資購買者重回芯片領域，渴望從價值24002億美元的半導體市場中爭奪一塊份額。私募股本投資基金資金雄厚并渴望投資，他們對半導體行業(yè)產(chǎn)生了濃厚的興趣。   

    在最近一段時間內(nèi)，飛利浦半導體公司和飛思卡爾公司在兩項最大的技術公司融資收購中被私募股權投資機構所收購。   

    Citigroup分析師Glen說：“我們可能實際上處于一系列可能發(fā)生的收購的早期階段?！毕耧w利浦半導體和飛思卡爾這樣的大型芯片廠商（兩家公司在2005年的銷售收入都超過了50億美元）并不是僅有的引起私募股權投資投資者興趣的芯片供應商。   

    芯片投資者Paul McWilliams說，這類機構中的銀行家正在對年銷售額不足10億美元、有吸引力的半導體公司進行評估，他本人自今年夏季中旬就不斷接到來自私募股權投資界打來的咨詢電話。他說，銀行家正在進行調查，詢問管理團隊的質量、新產(chǎn)品的狀況以及發(fā)展前景。   

    最近的并購讓投資者和華爾街分析師們一致認為，擁有雄厚現(xiàn)金的模擬芯片制造商符合他們的需要。因為模擬芯片制造商設計用于多種應用的集成電路，從消費電子、汽車與工業(yè)設備到軍用與航天設備。   

    McWilliams說，模擬芯片與其它類型的半導體芯片的區(qū)別之處是，模擬芯片創(chuàng)造更高的利潤，具有更長的產(chǎn)品設計周期，因此它們不太容易受到競爭的影響。他認為，總的來說，“私募股權投資基金將半導體公司視為搖錢樹，這是對半導體公司看法的一次非常大的轉變?！?nbsp;   
              
    但是，半導體行業(yè)中的公司一直受到激烈競爭、季節(jié)性銷售疲軟以及在很多情況下市場上芯片過剩的困擾。不過，Morgan Stanley公司半導體分析師Mark Edelstone最近表示，來自私募股權投資基金的興趣至少將“為半導體股票價格設定一條底線”。